ETF市場邁入4萬億時代，公募“座次”悄然生變｜ETF領(lǐng)航者

　　作為公募基金市場擴容的核心引擎，國內(nèi)ETF產(chǎn)品規(guī)模突破4萬億元大關(guān)。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計，截至4月21日，各類型上市ETF的總規(guī)模合計達到40399.23億元，較2024年末增長了約8%。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者注意到，今年內(nèi)新增的3100多億元ETF規(guī)模，主要由股票型ETF、跨境型ETF、商品型ETF、債券型ETF貢獻，這幾類ETF的規(guī)模分別增加了769.63億元、733.92億元、812.00億元、652.96億元。

　　其中，長線資金偏好的寬基ETF仍為“吸金”主力，而港股通ETF、黃金ETF的規(guī)模增量也相當(dāng)可觀。

　　值得注意的是，隨著ETF市場迅速壯大，公募基金的競爭格局逐步明晰。在ETF賽道，華夏基金、易方達基金、華泰柏瑞基金穩(wěn)坐行業(yè)前三“寶座”，而在第二梯隊內(nèi)，各家基金公司的排名仍存變數(shù)。

　　“國內(nèi)ETF市場的競爭異常激烈，整體處于集中度深化與結(jié)構(gòu)演進并存的非穩(wěn)態(tài)競爭階段。”一位公募基金業(yè)內(nèi)人士指出。

　　多只ETF規(guī)模創(chuàng)新高

　　近期，在外部擾動下，大量長期資金借助ETF入市。4月7日以來，中央?yún)R金公司、中國誠通、中國國新等先后“官宣”了有關(guān)增持ETF的事項。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計，截至4月21日，股票型ETF自4月7日以來合計凈流入了1987.25億元，其中，“國家隊”、國資投資機構(gòu)等長線資金偏好的寬基ETF為“吸金”主力。

　　例如，4月7日—4月21日，市場上4只規(guī)模較大的滬深300ETF合計獲得凈流入1342.00億元；上證50ETF、中證500ETF、中證1000ETF也分別獲得了超百億元凈流入。

　　部分二級市場上的資金轉(zhuǎn)化為基金份額的凈申購。

　　4月7日—4月21日，基金份額增長數(shù)量較多的產(chǎn)品包括：華泰柏瑞滬深300ETF、華夏滬深300ETF、易方達滬深300ETF、華夏上證50ETF、南方中證1000ETF、嘉實滬深300ETF，這些產(chǎn)品的基金份額分別增加了71.98億份、71.24億份、64.43億份、64.31億份、52.06億份、44.23億份。

　　緊隨其后的是華夏中證1000ETF、南方中證500ETF、易方達科創(chuàng)板50ETF、廣發(fā)中證1000ETF，這些產(chǎn)品的基金份額增加了24億份至34億份不等。

　　若拉長時間看，截至4月21日，華泰柏瑞滬深300ETF、華夏滬深300ETF、易方達滬深300ETF、嘉實滬深300ETF、華夏上證50ETF、南方中證500ETF的基金份額較2024年底分別增加了81.25億份、91.47億份、59.46億份、47.59億份、57.49億份、20.14億份。

　　在此背景下，多只核心寬基ETF的規(guī)模創(chuàng)下歷史新高，并為股票ETF貢獻了重要的規(guī)模增量。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計，截至4月21日，全市場共有 6只ETF的規(guī)模超過千億元，均為寬基ETF。

　　包括：華泰柏瑞滬深300ETF、易方達滬深300ETF、華夏滬深300ETF、嘉實滬深300ETF、華夏上證50ETF、南方中證500ETF，規(guī)模依次為3781.90億元、2609.60億元、1911.58億元、1669.70億元、1657.03億元、1099.74億元。

　　相較2024年末，上述6只“千億ETF”的規(guī)模分別增加了185.61億元、146.66億元、271.50億元、105.79億元、141.91億元、82.25億元。

　　另外，其他機構(gòu)投資者、個人投資者也為ETF市場的規(guī)模增長貢獻了重要力量。

　　對此，商品型ETF、跨境型ETF、債券型ETF的規(guī)模增長就是佐證。今年內(nèi)，這三類ETF的規(guī)模分別增加了812.00億元、733.92億元、652.96億元。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計，在跨境型ETF中，今年內(nèi)規(guī)模增加了100億元以上的產(chǎn)品共有2只：富國港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、工銀瑞信港股通科技30ETF，規(guī)模分別增加了210.45億元、116.61億元；在商品型ETF中，年內(nèi)規(guī)模增加100億元以上的產(chǎn)品共有4只，均為商品型黃金ETF，其中，華安黃金ETF的規(guī)模大增了331億元。

　　需要提及的是，上述ETF的凈值表現(xiàn)也助推了其規(guī)模增長。截至4月21日，富國港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、工銀瑞信港股通科技30ETF、華安黃金ETF今年以來的回報率分別達到10.95%、14.53%、30.50%。

　　競爭加劇

　　在ETF市場迅速擴容的過程中，公募基金的競爭格局逐步明晰。

　　行業(yè)集中度依舊較高。據(jù)Wind統(tǒng)計，截至4月21日，ETF規(guī)模排名前十基金公司“拿下”了超過七成的ETF市場份額。

　　具體來看，截至4月21日，旗下ETF資產(chǎn)凈值（使用最新場內(nèi)規(guī)模，下同）排名行業(yè)前十的基金公司依次是：華夏基金、易方達基金、華泰柏瑞基金、南方基金、嘉實基金、富國基金、廣發(fā)基金、國泰基金、華寶基金、博時基金。

　　其中，僅有華夏基金的ETF規(guī)模達到7000億元以上，為7040.12億元，較第二名易方達基金的6377.13億元多出了660多億元規(guī)模；而第三名華泰柏瑞基金旗下的ETF規(guī)模為4884.47億元，距離第一名、第二名仍有不小的差距。

　　在第五名至第十名中，旗下ETF資產(chǎn)凈值超過2000億元的基金公司共有2家：南方基金、嘉實基金，其ETF管理規(guī)模分別為2648.32億元、2521.62億元。

　　富國基金、廣發(fā)基金、國泰基金、華寶基金旗下ETF的資產(chǎn)凈值均在1600億元以上（不超過1690億元），差距相對較小，這也意味著行業(yè)第六至第九名的競爭較為激烈。

　　事實上，對比2024年末的數(shù)據(jù)來看，上述幾家基金公司的排名已發(fā)生了變化。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計，截至2024年12月31日，在公募基金ETF規(guī)模排行榜上，華寶基金位列行業(yè)第六名，富國基金則排在第十名。

　　今年以來，富國基金旗下的ETF規(guī)模增加了380多億元，排名上升至第六名，而華寶基金的ETF規(guī)模微減了7.9億元，排名掉至第九名，博時基金旗下ETF規(guī)模雖然增加了140多億元，但排名也下降了一名。

　　此外，截至4月21日，旗下ETF規(guī)模排在行業(yè)第十一名至第十五名的基金公司依次是：華安基金、銀華基金、匯添富基金、天弘基金、海富通基金。其中，除了前兩家基金公司的ETF規(guī)模超過1000億元，其他3家基金公司的ETF規(guī)模均在700億元左右。

　　在該梯隊中，各家公司的規(guī)模差異較小，座次排位也存在較大的變數(shù)。

　　另一組年度數(shù)據(jù)也能反映出公募基金在ETF賽道的競爭格局。

　　晨星（中國）研究中心王珊指出，截至2024年底，國內(nèi)排名前三的ETF提供商的合計市占率從2023年底的46.4%提升到48.6%，排名前十的ETF提供商的合計市占率也從2023年底的78.9%提升到81.2%。除了前三大公司外，其他公司的排名幾乎每年都有波動，由此可見國內(nèi)ETF市場的競爭異常激烈，整體處于集中度深化與結(jié)構(gòu)演進并存的非穩(wěn)態(tài)競爭階段。

　　紅利資產(chǎn)受益

　　值得一提的是，不只是基金公司層面，ETF增量資金將對A股市場帶來顯著影響。

　　第一，“國家隊”增持ETF有助于穩(wěn)定市場，并優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)。

　　經(jīng)過復(fù)盤，天風(fēng)證券策略團隊發(fā)現(xiàn)，每當(dāng)A股市場處于階段性低點、市場情緒低迷期或是流動性矛盾緊張時期，中央?yún)R金公司均會成為市場的流動性提供方，通過買入ETF基金等形式穩(wěn)定市場。

　　晨星（中國）基金研究中心高級分析師李一鳴向記者指出，近期國家隊和央企增持ETF的舉措對市場產(chǎn)生了多方面積極影響。通過增持ETF，國家隊和央企直接向市場注入資金，緩解了資金面壓力，有助于遏制市場下跌趨勢，穩(wěn)定投資者信心。

　　“增持行為也向市場傳遞了政策支持的信號，有效緩解了投資者的恐慌情緒，減少了市場‘踩踏’風(fēng)險，維護了市場秩序。此外，國家隊和央企的增持行為為市場樹立了價值投資的典范，引導(dǎo)更多中長期資金通過ETF渠道入市，優(yōu)化了市場投資者結(jié)構(gòu)，促進了資本市場的長期健康發(fā)展。”他談道。

　　第二，紅利資產(chǎn)、科技產(chǎn)業(yè)有望受益。

　　李一鳴認(rèn)為，除了寬基ETF外，紅利主題ETF可能受益于國家隊的增持。紅利主題ETF通常投資于高股息率、穩(wěn)定分紅的上市公司，符合國家隊和央企長期投資、價值投資的理念。增持紅利主題ETF有助于分享企業(yè)成長紅利，同時獲取穩(wěn)定的股息收益。

　　此外，他指出，科技是國家戰(zhàn)略發(fā)展的重要方向，國家隊和央企增持科技主題ETF可以支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

　　從配置層面看，ETF投資應(yīng)避免押注單一資產(chǎn)。

　　“在當(dāng)前市場環(huán)境下，ETF投資應(yīng)注重長期價值，避免短期投機行為。通過長期持有優(yōu)質(zhì)ETF，可以分享經(jīng)濟增長和企業(yè)發(fā)展的紅利。其次，投資者應(yīng)構(gòu)建多元化的ETF投資組合，涵蓋不同行業(yè)、不同風(fēng)格的ETF，以降低單一資產(chǎn)的風(fēng)險。”李一鳴指出。

　　在李一鳴看來，選擇ETF產(chǎn)品時，投資者應(yīng)關(guān)注基金管理人的實力、ETF的跟蹤誤差、流動性等因素，選擇管理規(guī)范、跟蹤精準(zhǔn)、流動性好的優(yōu)質(zhì)ETF產(chǎn)品。另外，投資者應(yīng)定期評估投資組合的表現(xiàn)，根據(jù)市場變化和個人投資目標(biāo)，適時調(diào)整投資組合的配置比例，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道）

(原標(biāo)題：ETF市場邁入4萬億時代，公募“座次”悄然生變｜ETF領(lǐng)航者)

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