持倉(cāng) | 基金整體倉(cāng)位提升 騰訊控股登頂 貴州茅臺(tái)重返“領(lǐng)獎(jiǎng)臺(tái)”

　　今年一季度，A股市場(chǎng)窄幅震蕩。其中，在DeepSeek效應(yīng)的帶動(dòng)下，大盤(pán)在春節(jié)之后走勢(shì)較為強(qiáng)勁。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，相較2024年底，今年一季度公募整體權(quán)益?zhèn)}位小幅提升，股票型基金和混合型基金平均倉(cāng)位分別為88.64%、79.56%。

　　值得一提的是，騰訊控股首次成為基金頭號(hào)重倉(cāng)股，寧德時(shí)代退居次席，貴州茅臺(tái)重回前三。展望后市，基金經(jīng)理較為看好擴(kuò)內(nèi)需、AI應(yīng)用等方向。

　　平均權(quán)益?zhèn)}位逾八成

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，可比基金平均倉(cāng)位為80.78%，較2024年底的80.26%提升0.52個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票型開(kāi)放式基金和混合型開(kāi)放式基金的平均倉(cāng)位分別為88.64%和79.56%，分別提升0.54和0.49個(gè)百分點(diǎn)。

　　今年一季度，A股先是在1月出現(xiàn)震蕩調(diào)整，此后隨著DeepSeek橫空出世，出現(xiàn)一輪強(qiáng)勁的科技股投資熱潮。其間，部分權(quán)益類基金顯著提升了股票倉(cāng)位。

　　例如，截至今年一季度末，交銀瑞和三年持有期混合權(quán)益?zhèn)}位為93.4%，較2024年底的72.49%提升20.9個(gè)百分點(diǎn)；興證全球欣越混合A權(quán)益?zhèn)}位為89.28%，較2024年底的68.59%提升20.69個(gè)百分點(diǎn)；招商豐盈積極配置混合A、東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)混合、平安優(yōu)質(zhì)企業(yè)混合A、華商領(lǐng)先企業(yè)混合、華安策略優(yōu)選混合A等基金權(quán)益?zhèn)}位均有提升。

　　不少基金經(jīng)理在一季報(bào)中表達(dá)了對(duì)A股后市的樂(lè)觀態(tài)度。

　　萬(wàn)家研究領(lǐng)航混合基金經(jīng)理王霄音表示，A股主要寬基指數(shù)的市場(chǎng)估值依然處于合理區(qū)間，指數(shù)沒(méi)有大的下行風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)偏好或維持相對(duì)高位。二季度A股指數(shù)有望呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩格局，底部區(qū)間或逐步抬升。

　　“站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，雖然外部不確定性有所增加，但預(yù)計(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼對(duì)沖外部風(fēng)險(xiǎn)，因此我們?cè)诤侠砜刂苹爻返幕A(chǔ)上保持高倉(cāng)位運(yùn)行，致力于在經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中尋找投資機(jī)會(huì)。”華商領(lǐng)先企業(yè)混合基金經(jīng)理劉力稱。

　　騰訊控股成基金頭號(hào)重倉(cāng)股

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，基金前五十大重倉(cāng)股主要分布在消費(fèi)品及服務(wù)、信息技術(shù)、醫(yī)藥等行業(yè)。

　　具體來(lái)看，在基金前五十大重倉(cāng)股中，屬于消費(fèi)品及服務(wù)行業(yè)的股票高達(dá)14只，包括貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒等白酒股，美的集團(tuán)、海爾智家、格力電器等家電龍頭股，以及汽車相關(guān)的比亞迪、寧德時(shí)代、福耀玻璃、賽力斯等。

　　截至今年一季度末，基金重倉(cāng)的泛信息技術(shù)行業(yè)股票有12只，包括半導(dǎo)體領(lǐng)域的北方華創(chuàng)、海光信息、中芯國(guó)際、兆易創(chuàng)新、寒武紀(jì)等。與2024年底相比，國(guó)產(chǎn)光模塊公司僅剩新易盛，中際旭創(chuàng)、天孚通信從基金前五十大重倉(cāng)股中消失。

　　過(guò)去半年，創(chuàng)新藥行業(yè)走勢(shì)向好，基金也強(qiáng)化了布局力度。截至今年一季度末，在基金前五十大重倉(cāng)股中，有6只醫(yī)藥股，分別是藥明康德、邁瑞醫(yī)療、科倫藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州和澤璟醫(yī)藥，其中百濟(jì)神州和澤璟醫(yī)藥是新進(jìn)重倉(cāng)股。

　　此外，在基金前五十大重倉(cāng)股中，還有機(jī)械板塊的徐工機(jī)械和三一重工，銀行板塊的寧波銀行和招商銀行，公用事業(yè)板塊的長(zhǎng)江電力，有色板塊的紫金礦業(yè)等。

　　今年一季度，基金還加大了對(duì)港股的布局力度。在基金前五十大重倉(cāng)股中有8只港股標(biāo)的，分別是騰訊控股、阿里巴巴-W、小米集團(tuán)-W、美團(tuán)-W、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)海洋石油、泡泡瑪特和中芯國(guó)際。

　　其中，騰訊控股首次成為公募基金頭號(hào)重倉(cāng)股。數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，共有1186只基金持有騰訊控股，持倉(cāng)市值高達(dá)693.84億元；寧德時(shí)代被1267只基金重倉(cāng)持有，持倉(cāng)市值合計(jì)553.69億元；基金持有貴州茅臺(tái)的市值為378.62億元，貴州茅臺(tái)重回公募基金前三大重倉(cāng)股。

　　回溯來(lái)看，2019年二季度末，貴州茅臺(tái)超越中國(guó)平安，成為公募基金頭號(hào)重倉(cāng)股，此后2年始終是基金“最愛(ài)”，直到2021年三季度末被寧德時(shí)代取代。2022年二季度末，貴州茅臺(tái)重新成為基金頭號(hào)重倉(cāng)股，直到2024年二季度末被寧德時(shí)代超越，寧德時(shí)代此后連續(xù)兩次成為基金頭號(hào)重倉(cāng)股，今年一季度被騰訊控股超越。

　　兩條主線獲顯著超額收益

　　今年以來(lái)，多只重倉(cāng)人工智能和醫(yī)藥板塊的基金獲得了顯著的超額收益。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月21日，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開(kāi)混合發(fā)起式、匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開(kāi)混合A、長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選混合發(fā)起式A、萬(wàn)家北交所慧選兩年定期開(kāi)放混合A、鵬華碳中和主題混合A、永贏先進(jìn)制造智選混合A等基金今年以來(lái)凈值漲幅均超40%；另有56只基金今年以來(lái)凈值漲幅超30%。

　　不少績(jī)優(yōu)基金對(duì)人形機(jī)器人或醫(yī)藥板塊進(jìn)行了重點(diǎn)布局。

　　平安先進(jìn)制造主題股票型發(fā)起基金經(jīng)理張蔭先表示，一季度主要配置人形機(jī)器人方向，力求深度參與人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的高速成長(zhǎng)?！耙环矫娌季执_定性，尋找在機(jī)器人業(yè)務(wù)中有較高概率進(jìn)入供應(yīng)鏈的公司；另一方面挖掘彈性，積極尋找主業(yè)基本面有支撐或改善，同時(shí)新拓展機(jī)器人業(yè)務(wù)的優(yōu)秀公司，這類標(biāo)的一旦實(shí)現(xiàn)從0到1的突破，就會(huì)獲得估值及業(yè)績(jī)的雙擊機(jī)會(huì)?！睆埵a先說(shuō)。

　　長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選混合發(fā)起式基金經(jīng)理梁福睿表示，今年一季度，持倉(cāng)集中在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，核心配置兩個(gè)方向：一是有顛覆性創(chuàng)新研發(fā)的公司；二是創(chuàng)新藥產(chǎn)品已進(jìn)入商業(yè)化放量階段，帶來(lái)報(bào)表端逐季度快速改善的公司。

　　后市看好兩個(gè)方向

　　展望后市，基金經(jīng)理認(rèn)為，在外部環(huán)境存在不確定性的情況下，看好受到政策支持的內(nèi)需方向，以及產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向好的AI應(yīng)用方向。

　　萬(wàn)家基金副總經(jīng)理莫海波表示，隨著外部環(huán)境不確定性增加，擴(kuò)內(nèi)需政策大概率會(huì)進(jìn)一步加碼以對(duì)沖外部影響，政策有望漸進(jìn)式加碼發(fā)力，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期將企穩(wěn)修復(fù)。當(dāng)前A股主要寬基指數(shù)的市場(chǎng)估值依然處于合理區(qū)間，看好國(guó)產(chǎn)算力和端側(cè)AI應(yīng)用領(lǐng)域。

　　睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值基金經(jīng)理趙楓表示，中國(guó)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)扎實(shí)完備，內(nèi)需增長(zhǎng)空間較大，制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力顯著。結(jié)合當(dāng)前的估值水平和較為寬裕的政策空間，中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)的價(jià)格存在較為堅(jiān)實(shí)的基本面支撐，對(duì)全年表現(xiàn)仍可保持樂(lè)觀。

　　銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)基金經(jīng)理鄭巍山看好科技創(chuàng)新板塊，今年一季度銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)基金重點(diǎn)投資方向?yàn)橛部萍碱I(lǐng)域，主要配置了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。鄭巍山表示，繼續(xù)看好AI帶來(lái)的新需求以及傳統(tǒng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)周期的復(fù)蘇。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：持倉(cāng) 基金整體倉(cāng)位提升 騰訊控股登頂 貴州茅臺(tái)重返“領(lǐng)獎(jiǎng)臺(tái)”)

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