基金一季報(bào)披露完畢，跟著明星經(jīng)理來(lái)調(diào)倉(cāng)

　　目前基金一季報(bào)已經(jīng)披露完畢（每個(gè)季度結(jié)束之日起15個(gè)交易日內(nèi)）。通過(guò)觀察基金經(jīng)理的調(diào)倉(cāng)狀況，投資者可以一窺市場(chǎng)風(fēng)云變化，并對(duì)未來(lái)的行情做好準(zhǔn)備。

　　擁抱科技

　　一季度，AI領(lǐng)域成為最大的熱點(diǎn)，并引發(fā)國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)做出重新估值。在此背景下，基金經(jīng)理大幅提升科技股持倉(cāng)，包括AI醫(yī)療、國(guó)產(chǎn)算力、機(jī)器人等熱點(diǎn)板塊。

　　吳遠(yuǎn)怡管理的“廣發(fā)成長(zhǎng)領(lǐng)航一年持有混合A”一季度以39.48%收益率在全市場(chǎng)基金中排名前列。該基金截至一季度末的前十大重倉(cāng)股分別是泡泡瑪特、老鋪黃金、晶品特裝、新意網(wǎng)集團(tuán)、旺能環(huán)境、阿里巴巴-W、軍信股份、眾辰科技、寧波華翔、美圖公司。

　　吳遠(yuǎn)怡在一季報(bào)中表示，一季度資本市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)，在此期間科技領(lǐng)域的發(fā)展亮點(diǎn)頻出。伴隨國(guó)產(chǎn)大模型技術(shù)迎來(lái)質(zhì)的飛躍，AI產(chǎn)業(yè)鏈日臻完善，以DeepSeek為代表的國(guó)產(chǎn)科技力量強(qiáng)勢(shì)崛起。模型技術(shù)的進(jìn)步，為人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)帶來(lái)顯著革新，成為市場(chǎng)中亮眼的新成長(zhǎng)投資方向。

　　此外，平安先進(jìn)制造主題、華富科技動(dòng)能、長(zhǎng)城久鑫、萬(wàn)家行業(yè)優(yōu)選、中歐智能制造基金在今年一季度均取得25%以上正收益。這些基金之所以獲得不錯(cuò)收益，均是因?yàn)橹貍}(cāng)了科技股，包括人工智能、人形機(jī)器人、半導(dǎo)體等。

　　華富科技動(dòng)能混合型基金季報(bào)顯示：該基金全面布局人形機(jī)器人板塊，包括本體、執(zhí)行器、傳感器、驅(qū)動(dòng)控制、傳動(dòng)裝置、設(shè)備、材料等各環(huán)節(jié)，一季度凈值增長(zhǎng)率為37.12%，超額收益顯著。

　　中歐智能制造、金信精選成長(zhǎng)等配置了半導(dǎo)體方向。金信精選成長(zhǎng)基金經(jīng)理孔學(xué)兵在一季報(bào)中表示，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體正加速?gòu)穆浜笞汾s走向突破引領(lǐng)，相關(guān)領(lǐng)域可能蘊(yùn)含較多的戰(zhàn)略性機(jī)遇，值得布局守候。

　　堅(jiān)守價(jià)值

　　睿遠(yuǎn)基金創(chuàng)始人為中國(guó)資本市場(chǎng)傳奇人物陳光明，他在A股市場(chǎng)踐行價(jià)值投資理念。然而，短期來(lái)看，睿遠(yuǎn)基金旗下產(chǎn)品這兩年并不出彩，因此引發(fā)了不少爭(zhēng)論。

　　睿遠(yuǎn)基金的口號(hào)是——致力于成為領(lǐng)先的長(zhǎng)期價(jià)值投資機(jī)構(gòu),追求持有人長(zhǎng)期利益最大化。那么，短期市場(chǎng)波動(dòng)比較大，應(yīng)該怎么辦呢？不妨，看看睿遠(yuǎn)旗下兩元大將傅鵬博、趙楓的操作思路。

　　截至一季度末，傅鵬博所管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合A（007119）基金份額凈值為1.2245元，當(dāng)季增長(zhǎng)率為2.45%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為2.61%，合并規(guī)模較2024年末減少3億元，至184.8億元。

　　前十大重倉(cāng)股中：中國(guó)移動(dòng)（減持20.57%）、巨星科技（減持26.25%）、寧德時(shí)代（減持1.21%）等6股被減持；勝宏科技（持倉(cāng)1311.98萬(wàn)股）、寒武紀(jì)-U（持倉(cāng)122.20萬(wàn)股）新進(jìn)前十大重倉(cāng)，分別位列第五、第七大重倉(cāng)股；騰訊控股（持倉(cāng)363.58萬(wàn)股）、三諾生物（持倉(cāng)2736.89萬(wàn)股）持倉(cāng)基本未變，仍為第一、第十大重倉(cāng)股。

　　傅鵬博認(rèn)為，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“溫和復(fù)蘇與結(jié)構(gòu)性矛盾并存”的特征。政府工作報(bào)告將CPI目標(biāo)設(shè)定為2%，顯示通脹仍處于筑底回升階段，有效需求恢復(fù)需依賴財(cái)政與貨幣政策協(xié)同發(fā)力。短期來(lái)看，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)有望重拾增長(zhǎng)動(dòng)能，資本市場(chǎng)或從“科技?！钡木植啃星檗D(zhuǎn)向多點(diǎn)開(kāi)花的全面機(jī)會(huì)。

　　在投資策略上，傅鵬博延續(xù)了高倉(cāng)位運(yùn)作，增持醫(yī)療器械龍頭及AI與傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)結(jié)合的創(chuàng)新型企業(yè)。同時(shí)，基金減持了傳統(tǒng)能源和光伏等表現(xiàn)疲軟的板塊，并持續(xù)關(guān)注國(guó)產(chǎn)替代領(lǐng)域的芯片公司。

　　趙楓管理的睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有混合A（008969），截至報(bào)告期末基金份額凈值為1.4016元，報(bào)告期內(nèi)，凈值增長(zhǎng)率為5.79%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為2.05%。在投資策略上，他轉(zhuǎn)向低估值紅利資產(chǎn)。

　　從調(diào)倉(cāng)情況可以看出，前十大重倉(cāng)股中：騰訊控股（減持15.25%）、小米集團(tuán)-W（減持13.91%）、中國(guó)移動(dòng)（減持15%）遭減持；山西汾酒（增持31.82%）、中國(guó)太保（增持42.86%）獲大幅加倉(cāng)；分眾傳媒新進(jìn)前十大重倉(cāng)（持股6000萬(wàn)股），位列第六大重倉(cāng)股。

　　趙楓在報(bào)告中稱(chēng)，“經(jīng)過(guò)一季度的估值回升后，市場(chǎng)的股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平下降到相對(duì)合理的水平。如果宏觀經(jīng)濟(jì)在今年能夠穩(wěn)定增長(zhǎng)，相對(duì)其他資產(chǎn)類(lèi)別回報(bào)，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的隱含長(zhǎng)期回報(bào)的吸引力仍然較高。但是也有一批因?yàn)橹黝}概念而股價(jià)大幅上漲的公司，其估值已經(jīng)很難用基本面評(píng)估，出現(xiàn)了相當(dāng)?shù)墓乐蹬菽?。?/p>

　　債券基金新發(fā)規(guī)模最大

　　2025年一季度，公募基金的發(fā)行和募集情況顯示出顯著的增長(zhǎng)。具體數(shù)據(jù)顯示，一季度共首發(fā)成立298只基金，募集規(guī)模達(dá)到2569.84億元。

　　這些基金的投資方向涵蓋了股票、債券、混合等多個(gè)領(lǐng)域。其中，股票基金166只，募集資產(chǎn)規(guī)模為929.13億元；混合基金53只，募集資產(chǎn)規(guī)模為274.72億元；債券基金51只，募集資產(chǎn)規(guī)模為1085.94億元。

　　從募集規(guī)模來(lái)看，債券基金超過(guò)股票型基金。這表明：在宏觀經(jīng)濟(jì)不明朗、外圍環(huán)境嚴(yán)峻、金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的大背景下，投資者的心態(tài)依然非常謹(jǐn)慎。

　　一季度新發(fā)行的基金中，有68只屬于ETF基金，資金規(guī)模增加744.92億元；累計(jì)ETF基金數(shù)目達(dá)到1123只，累計(jì)規(guī)模為38004.26億元。

　　4月以來(lái)，股市大幅波動(dòng)，“國(guó)家隊(duì)”通過(guò)買(mǎi)入ETF基金以平穩(wěn)市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，4月份ETF基金的資金凈流入額突破3200億元，滬深300ETF、上證50ETF、中證500ETF、中證1000ETF等寬基產(chǎn)品最受資金青睞。

　　截至4月22日，公募基金市場(chǎng)總規(guī)模為31.59萬(wàn)億元，比年初縮水0.65萬(wàn)億元；非貨幣基金18.37萬(wàn)億元，比年初縮水0.26萬(wàn)億元。然而，ETF基金逆勢(shì)增長(zhǎng)，總規(guī)模達(dá)到4.04萬(wàn)億元，比年初增長(zhǎng)0.31萬(wàn)億元。

　　整體來(lái)看，在內(nèi)外環(huán)境不確定性交織的復(fù)雜局面下，短期市場(chǎng)的增量資金主要來(lái)自“國(guó)家隊(duì)”，普通投資者或進(jìn)一步“求穩(wěn)”。

（文章來(lái)源：理財(cái)周刊）

(原標(biāo)題：基金一季報(bào)披露完畢，跟著明星經(jīng)理來(lái)調(diào)倉(cāng))

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