A股震蕩后企穩(wěn)？這三大方向值得一看！

　　近期，A股先是遭遇了全球貿易摩擦升級引發(fā)避險情緒，隨后我國政策“組合拳”迅速跟進。在此背景下，A股市場在經(jīng)歷短期沖擊后逐步企穩(wěn)。

　　當下，也進入了關稅政策博弈的第二階段，市場對貿易戰(zhàn)的敏感度逐漸降低，加之部分行業(yè)估值已消化悲觀預期，投資者不妨在控制好倉位的基礎上，把握政策驅動與業(yè)績修復共振的機會。那么，具體哪些資產(chǎn)更值得關注呢？這三大方向了解一下：

　　1.“關稅摩擦”受益資產(chǎn)——科技、消費、農業(yè)

　　全球貿易沖突升級，我國“關稅反制措施”成為了市場關注的焦點，也是影響市場走勢的主線之一。科技、消費、農業(yè)有望受益——

　　科技創(chuàng)新

　　科技立國、加快發(fā)展新質生產(chǎn)力，是對沖關稅沖擊的重要手段之一。本輪中美貿易摩擦面臨升級，中國核心產(chǎn)業(yè)的科技創(chuàng)新和本土替代進程有望加速。

　　此外，從長期視角來看，泛科技板塊，特別是AI產(chǎn)業(yè)鏈，仍然是年度級別的主線。放眼全球，外資紛紛看好以DeepSeek為代表的中國AI技術的表現(xiàn)，并相繼上調了中國股市的評級?；诖?，短期擾動不改我國科技周期長期向上的趨勢。

　　關注產(chǎn)品

　　銀華集成電路混合（A類013840；C類013841）

　　銀華集成電路混合由半導體專家、基金經(jīng)理方建掌舵，重點投資符合“集成電路”產(chǎn)業(yè)化方向的公司。在“國產(chǎn)替代+下游創(chuàng)新”的背景下，該基金有望助力投資者把握我國集成電路產(chǎn)業(yè)的新一輪成長周期。方建表示，展望2025年二季度，仍將重倉低估值、高成長、大空間和強確定性的半導體國產(chǎn)化標的，同時將密切關注并積極配置基本面確定性受益于AI浪潮的相關芯片設計和制造公司。

　　科創(chuàng)100ETF（588190）

　　該基金所跟蹤的科創(chuàng)100指數(shù)（000698.SH），選取了科創(chuàng)板市值排名第51-150名的公司，匯聚了科創(chuàng)板的中堅力量，前三大權重行業(yè)為電子（38.2%）、醫(yī)藥生物（20.2%）和電力設備（12.9%）等前沿科技領域，與“新質生產(chǎn)力”發(fā)展方向高度契合，有望受益于政策支持和產(chǎn)業(yè)升級紅利。

　　科創(chuàng)板人工智能 ETF（588930）

　　該基金跟蹤的科創(chuàng)AI指數(shù)（950180.CSI），其篩選科創(chuàng)板30只新興龍頭AI企業(yè)，一鍵覆蓋AI產(chǎn)業(yè)鏈的上中下游，“AI純度”高，契合我國“AI+千行百業(yè)”的戰(zhàn)略方向。該指數(shù)具備高成長性與高彈性，近三年年化收益達24.94%。

　　港股科技30ETF（513160）

　　該ETF緊密跟蹤恒生港股通中國科技指數(shù)（HSSCT.HI），成份股聚焦于軟件服務、專業(yè)零售、資訊科技器材、媒體及娛樂、半導體等科技龍頭企業(yè)。該指數(shù)只有30只成份股，相對更加聚焦港股科技龍頭，或更有利于把握中國科技資產(chǎn)重估、內外資金回流港股核心資產(chǎn)的趨勢。

　　消費復蘇

　　在關稅政策導致“外需承壓、出口弱預期”的背景下，強化內循環(huán)、擴容內需消費市場或將成為必然選擇。展望后市，中國財政政策持續(xù)發(fā)力提振內需的大方向或更加明確。

　　同時，當前消費板塊估值偏低，仍具有較高的性價比，中證消費指數(shù)（000932.SH）的最新PE估值位于近10年間的2.43%分位。

中證消費指數(shù)近10年市盈率走勢

　　關注產(chǎn)品

　　銀華品質消費股票（A類:009852，C類：023948）

　　銀華品質消費集中投資于我國權益市場的大消費類優(yōu)質上市公司，保持較高倉位運行，有望助力投資者把握我國消費行業(yè)的長期機遇。前瞻后市，該基金的基金經(jīng)理張萍表示，2025年整體消費投資環(huán)境將有明顯改善，看好國產(chǎn)替代、消費升級、品牌國際化等細分方向。

　　港股消費ETF（159735）

　　消費板塊在政策紅利、估值低位和資金關注的三重驅動下，2025年有望成為核心配置方向。該基金跟蹤港股通消費指數(shù)（931454.CSI），布局港股消費科技巨頭（如綜合電商、社交、品牌消費電子等），差異化布局消費新機遇。

　　農業(yè)板塊

　　作為對美國關稅政策的回應，中國商務部啟動了反制機制，對原產(chǎn)于美國的全部進口商品加征125%的對等關稅。在此背景下，農業(yè)有望從貿易反制中受益。一方面，隨著來自美國的農產(chǎn)品進口減少，國內農產(chǎn)品價格可能上漲；另一方面，飼料成本上升可能會加速產(chǎn)能去化，頭部家禽和生豬養(yǎng)殖企業(yè)的市場占有率有望進一步提升。

　　關注產(chǎn)品

　　銀華農業(yè)產(chǎn)業(yè)股票發(fā)起式（A類005106；C類014064）

　　銀華農業(yè)產(chǎn)業(yè)基金投資風格鮮明，投資于該基金界定的“農業(yè)產(chǎn)業(yè)”范圍內股票不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。截至2025年3月31日，銀華農業(yè)產(chǎn)業(yè)的十大重倉股主要分布于養(yǎng)殖業(yè)、飼料、食品加工，占基金凈值的比分別為52.12%、19.33%、7.39%。前瞻未來，基金經(jīng)理唐能表示，養(yǎng)殖業(yè)產(chǎn)能去化較為充分，且目前估值相對便宜，看好養(yǎng)殖板塊下半年的投資機會。

　　銀華內需精選混合（LOF）（161810）

　　該基金的行業(yè)配置相對均衡，對幾個重點配置方向的基本考慮如下：一是維持金銀資產(chǎn)的配置，銻金屬產(chǎn)業(yè)的機會或在二季度延續(xù)。二是維持且優(yōu)化農業(yè)主線配置，2025年需要密切關注“國內穩(wěn)消費政策+海外再通脹趨勢”，這兩者均有利于農業(yè)板塊的長期邏輯演繹。三是繼續(xù)重視低估值紅利，會考慮逢低適當增加配置。四是關注大科技產(chǎn)業(yè)，不排除在二季度合適時間介入?yún)⑴c。

　　2.長期確定性——龍頭、穩(wěn)定現(xiàn)金流板塊

　　在震蕩市中，市場的短期不確定性顯著加劇，與其被動應對短期波動，不如主動在不確定性中尋找更多確定性，力爭構建一個更具長期抗風險能力和韌性的投資組合。在A股市場上，核心龍頭資產(chǎn)、高股息資產(chǎn)、現(xiàn)金流充沛企業(yè)等，均是具備長期價值支撐的領域，或能夠較好地穿越經(jīng)濟周期。

　　龍頭策略

　　從經(jīng)濟政策看，中國的新一輪內需刺激或打開宏觀向上的彈性空間，這種宏觀環(huán)境更有利于核心資產(chǎn)。從相對盈利優(yōu)勢來看，核心資產(chǎn)的ROE、營收增速和凈利潤率都已經(jīng)提前于全A非金融板塊出現(xiàn)拐點，展現(xiàn)出極強的經(jīng)營韌性。從長線資金定價角度出發(fā)，今年以來不少A股藍籌公司赴港上市，全球機構投資者對這些優(yōu)質公司的追捧，為國內投資者起到了示范作用，有利于重塑優(yōu)質核心資產(chǎn)的估值體系。

　　關注產(chǎn)品

　　A50ETF基金（159592）及聯(lián)接基金（A類：021208，C類：021209，I類：022606）

　　該基金跟蹤中證A50指數(shù)（930050.CSI），從各行業(yè)龍頭上市公司中選取市值最大的50只證券作為樣本，行業(yè)配置均衡且龍頭效應顯著。

　　A500ETF（159339）及其聯(lián)接基金（A類022450，C類022451，I類022452，Y類022944）

　　該基金跟蹤中證A500指數(shù)（000510.SH），中證A500指數(shù)（000510.SH）優(yōu)選A股各行業(yè)市值代表性強的500只龍頭股，覆蓋不同規(guī)模層次，具有市值覆蓋廣、龍頭屬性突出、行業(yè)均衡、新質生產(chǎn)力含量高等特點。

　　穩(wěn)定現(xiàn)金流板塊

　　全球金融風波擾動下，投資人承擔風險的意愿將降低，不確定性定價環(huán)境中確定性的供給將成為關鍵，穩(wěn)定現(xiàn)金流板塊防御價值凸顯。高股息、自由現(xiàn)金流充裕企業(yè)具備基本面穩(wěn)定性更強、波動率更低等特點?？紤]到后續(xù)不確定性因素仍多，這兩類資產(chǎn)均適合進一步關注。

　　關注產(chǎn)品

　　高股息ETF（563180）

　　截至4月21日，該ETF跟蹤的高息策略（H30366.CSI）指數(shù)的最新股息率為5.92%。該指數(shù)采用了“股息率+股息支付率”的雙重篩選方式，選取了真正能分紅、愿分紅、穩(wěn)定分紅、分紅性價比高的個股。

　　港股高股息ETF（159302）

　　緊密跟蹤中證港股通高股息投資指數(shù)（HKD），該指數(shù)從符合港股通條件的香港上市公司證券中選取30只流動性好、連續(xù)分紅、股息率高的上市公司證券作為指數(shù)樣本，采用股息率加權，以反映港股通范圍內連續(xù)分紅且股息率較高的上市公司證券的整體表現(xiàn)。

　　現(xiàn)金流ETF基金（159225）

　　自由現(xiàn)金流被稱為“紅利之源”，高自由現(xiàn)金流選股策略也被看作是高股息策略的延伸。經(jīng)濟弱復蘇時代，自由現(xiàn)金流充裕企業(yè)抗風險能力更強。銀華現(xiàn)金流ETF基金主要采取完全復制法跟蹤國證自由現(xiàn)金流指數(shù)（980092.CNI），為投資者布局自由現(xiàn)金流企業(yè)提供全新工具。

　　3、防御型配置資產(chǎn)——固收+

　　震蕩市中，單一資產(chǎn)類別或難以持續(xù)表現(xiàn)，投資者需要重新審視風險與收益的平衡，構建能夠穿越周期的投資組合?！肮淌?”正是這樣一種策略，它通過固定收益資產(chǎn)提供穩(wěn)定性和安全墊，同時小比例配置權益資產(chǎn)等，捕捉市場機會，從而在震蕩市中實現(xiàn)平衡與韌性。

　　長期來看，“固收+”產(chǎn)品在低利率環(huán)境下既能滿足傳統(tǒng)投資的穩(wěn)健需求，又能通過動態(tài)調整股債比例適應市場變化，或可以平衡持有體驗與長期回報。以固收+代表指數(shù)——萬得混合債券型二級指數(shù)（885007.WI）為例，近二十年間相較萬得中長期純債型基金指數(shù)（885008.WI）的超額收益接近228%；同期最大回撤為-12.02%，低于滬深300指數(shù)（399300.SZ）的-72.30%。

　　關注產(chǎn)品

　　銀華增強收益?zhèn)ˋ類：180015，C類：023823，D類：023513）

　　根據(jù)基金定期報告數(shù)據(jù)，截至2025年一季度末，銀華增強收益?zhèn)疉近1年的基金累計凈值增長率達9.34%，同期業(yè)績比較基準收益率為5.32%。展望下一季度，基金經(jīng)理認為權益市場積極可為，債券逐步具備配置價值，轉債則同樣可關注品種優(yōu)勢下的機會。

　　銀華遠景債券（A類：002501，D類：023615）

　　今年一季度，該基金總體維持了中性的含權敞口，股票配置維持均衡成長的特點，轉債以平衡雙低品種為主。債券方面，在市場調整前做了積極的防守，又在合適的時點進行了長端利率的波段操作，增厚了組合收益。展望二季度，在沒有大的外部沖擊改變資產(chǎn)配置邏輯之前，權益市場機會大于風險。

　　在當前復雜多變的市場環(huán)境下，A股市場雖面臨諸多挑戰(zhàn)，但同樣孕育著豐富的投資機會。前瞻后市，A股市場的長期向好趨勢并未改變。投資者不妨保持中長期視角，循著反關稅受益資產(chǎn)、長期確定性資產(chǎn)以及防御型配置資產(chǎn)三大方向，構建均衡的資產(chǎn)配置組合，在波動中把握優(yōu)質資產(chǎn)的估值修復機遇！

（文章來源：央廣資本眼）

(原標題：A股震蕩后企穩(wěn)？這三大方向值得一看！)

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