債基一季度縮水4600多億元，有純債基被凈贖回90多億份，混合債基逆勢擴張

　　財聯(lián)社4月24日訊（編輯楊斌）隨著公募基金產(chǎn)品一季報披露完畢，各類基金最新的規(guī)模與份額情況浮出水面。在債市波動下，一季度債券型基金遭遇兩年多來最大幅度的季度縮水，規(guī)模下降了4500多億元，中長期純債基金縮水幅度更大。而混合債基的規(guī)模在一季度逆勢擴張，部分配置港股的熱門產(chǎn)品獲得了投資者大量申購。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，債券型共存續(xù)9.03萬億份，較2024年末減少了約4400億份。這是繼2024年三季度后債基份額又一次縮水，也是自2022年四季度“贖回潮”以來縮水幅度最大的一季。受大幅凈贖回的影響，債基規(guī)模也明顯減少，資產(chǎn)凈值規(guī)模較2024年末下降了4600多億至10.05萬億元。

　　具體來看，部分債基在一季度仍獲得了投資者的追捧，特別是混合債基。中歐穩(wěn)悅120天滾動持有C、中歐豐利A、興業(yè)穩(wěn)利30天持有C、匯添富穩(wěn)鼎120天滾動持有C等都在一季度獲得超過50億份的凈申購。

　　圖：一季度凈申購贖回份額居前的債基

　?。ㄙY料來源：Wind數(shù)據(jù)，財聯(lián)社整理）

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　　中歐豐利A的基金經(jīng)理華李成在一季報中表示，開年以來債券市場波動率上升，除了資金面持續(xù)收緊、宏觀敘事邏輯轉(zhuǎn)變以外，更值得跟蹤和關(guān)注的是背后隱藏的投資者預(yù)期變化以及引發(fā)的資金流向和籌碼結(jié)構(gòu)變化。在當(dāng)下環(huán)境，波動率管理重要性大幅提升，管理好波動并從中尋找交易機會。

　　一季報顯示，中歐豐利A在重倉政金債和二永債的基礎(chǔ)上，投資了港股來增厚收益。

　　華夏穩(wěn)享增利 6 個月滾動基金經(jīng)理范義也在一季報中表示，減持組合長債和超長債?？紤]到債券資產(chǎn)很難提供更豐厚的安全墊，組合在一季度維持了偏低的權(quán)益?zhèn)}位，在紅利持倉的基礎(chǔ)上，持有了一定的恒生互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)標(biāo)的，這些標(biāo)的給組合提供了不錯的正貢獻。

　　華夏穩(wěn)享增利6個月滾動一季度凈申購47.91份。一季報顯示，其在重倉政金債和二永債的基礎(chǔ)上配置了港股。

　　而一季度凈申購份額居后（凈贖回份額居前）的債基清一色為純債基金，特別是中長期純債基。其中，財通多利C在一季度被凈贖回了93.76億份。

　　圖：一季度凈申購贖回份額居后的債基

　?。ㄙY料來源：Wind數(shù)據(jù)，財聯(lián)社整理）

　　招商證券基金研究團隊指出，2025 年一季度，債市承壓下純債基金規(guī)模下降。其進一步統(tǒng)計顯示，中長債基金和短債基金均下降，分別較2024年末下降了3700多億、1600多億元，而含權(quán)債基規(guī)模整體提升，偏債類規(guī)模提升1300多億元。

　　中金公司固收研究團隊認(rèn)為，在波動中，純債基金的渠道優(yōu)勢反而使其加速凈贖回。二級債基層面，港股與轉(zhuǎn)債增厚是主線，而凈申購受銷售渠道影響的差異可能較大。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標(biāo)題：債基一季度縮水4600多億元，有純債基被凈贖回90多億份，混合債基逆勢擴張)

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