“無證”開展部分主承銷商工作，這家頭部券商被警告

　　近日，中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱交易商協(xié)會）發(fā)布的自律處分信息顯示，因在承銷發(fā)行債務融資工具的過程中有兩項違規(guī)行為，中金財富證券被予以警告。

　　據(jù)官網(wǎng)信息統(tǒng)計，這是今年以來首家被交易商協(xié)會給予自律處分的券商。2024年5月末，中金財富證券等4家機構因存在違規(guī)行為，曾被啟動自律調(diào)查。

　　“無證”開展部分主承銷工作

　　據(jù)交易商協(xié)會披露，中金財富證券在參與相關債務融資工具承銷發(fā)行的過程中，在知悉或應當知悉發(fā)行人向投資人提供財務資助的情況下，仍然推動項目開展。同時，中金財富證券不具備債務融資工具主承銷商資質(zhì)但實質(zhì)開展了部分主承銷工作。上述行為違反了銀行間債券市場中介服務及承銷發(fā)行相關規(guī)定。

　　根據(jù)銀行間債券市場相關自律規(guī)定，經(jīng)自律處分會議審議，交易商協(xié)會對中金財富證券予以警告。

　　上述自律處分信息中提及的“發(fā)行人向投資人提供財務資助”是監(jiān)管嚴令禁止的行為，這會破壞市場公平競爭，影響債券定價機制?！豆緜l(fā)行與交易管理辦法》等制度中均對此有明確規(guī)定，而包括主承銷商在內(nèi)的中介機構具備信息披露、盡職調(diào)查等義務。

　　比如上交所于2024年初發(fā)布的《關于進一步規(guī)范債券發(fā)行業(yè)務有關事項的通知》提到，主承銷商應當對發(fā)行過程中是否存在該通知第三條、第四條所涉事項（即包括發(fā)行人向投資人提供財務資助等）進行充分核查，并在承銷總結報告中發(fā)表核查意見。從實操層面來看，主承銷商與聯(lián)席主承銷商均需要作出核查聲明。

　　除了“明（應）知不可為而為之”的違規(guī)外，交易商協(xié)會還指出中金財富證券“無證執(zhí)業(yè)”。據(jù)交易商協(xié)會官網(wǎng)信息，非金融企業(yè)債務融資工具主承銷商通常分為一般主承銷商和專項主承銷商，其中具備一般主承銷資質(zhì)的券商共有25家，具備科技創(chuàng)新非金融企業(yè)債務融資工具主承銷商資格的券商有3家。中金財富證券均不在列，不過其母公司中金公司具備一般主承銷資質(zhì)。

　　一年內(nèi)第二次被點名

　　這是中金財富證券一年內(nèi)第二次被交易商協(xié)會點名，且兩次應具備一定關聯(lián)。早在2024年5月29日，交易商協(xié)會發(fā)布消息稱，在金融監(jiān)管機構移交的線索中發(fā)現(xiàn)，成都市青白江區(qū)國有資產(chǎn)投資經(jīng)營有限公司（以下簡稱青白江國投）、中國國際金融股份有限公司、中國中金財富證券有限公司、建信信托有限責任公司存在違規(guī)行為。依據(jù)《銀行間債券市場自律處分規(guī)則》，交易商協(xié)會決定對上述4家機構啟動自律調(diào)查。

　　2025年1月8日，交易商協(xié)會發(fā)布自律處分信息，青白江國投作為債務融資工具發(fā)行人，存在三項違反銀行間債券市場相關自律管理規(guī)則的行為：一是為便利相關債券發(fā)行，向投資人提供財務資助，導致發(fā)行利率未客觀反映實際利率水平。二是相關債券為有擔保債券，但募集說明書披露該期債券無擔保，相關信息披露不準確。三是募集資金未按約定用途使用，未履行變更程序。

　　最終，交易商協(xié)會對青白江國投予以嚴重警告；對該公司時任法定代表人、董事長張崇義予以警告。

　　根據(jù)《銀行間債券市場自律處分規(guī)則》，中金財富此次被交易商協(xié)會予以警告，是指以書面形式申明處分對象的違規(guī)行為，并對其進行聲譽上譴責和警示，以告誡其不再違規(guī)的自律處分措施。在諸多自律處分措施中，屬于相對較輕的一種。

　　債務融資工具承銷發(fā)行面臨嚴監(jiān)管

　　中金財富證券是中金公司收購中投證券而來，主要開展財富管理業(yè)務。2024年，中金財富證券實現(xiàn)營業(yè)收入66.65億元，較上年微降，減少了0.05億元，凈利潤12.49億元，同比下滑23.66%。

　　在股權融資業(yè)務未回暖背景下，發(fā)力債券融資業(yè)務是大多券商投行的選擇。Wind顯示，2024年，證券行業(yè)95家券商合計承銷了4.11萬只債券，同比上升13.22%，合計承銷規(guī)模為14.14萬億元，同比上升了4.66%，其中地方債占總體承銷規(guī)模近三成。

　　中金公司2024年債券承銷業(yè)務也較2023年有所增長，不過境外債增長更明顯。年報顯示，2024年，中金公司境內(nèi)債券承銷規(guī)模為7112.24億元，同比上升0.4%；境外債券承銷規(guī)模為52.66億美元，同比上升61.5%。

　　不過需要指出的是，自2024年以來，債務融資工具承銷發(fā)行所面臨的監(jiān)管也越來越嚴。以交易商協(xié)會為例，其聚焦債券一級發(fā)行、二級交易惡性違規(guī)，加大查處力度，持續(xù)凈化市場生態(tài)，全面加強銀行間市場自律管理。2024年，交易商協(xié)會作出自律處分88家（人）次，涉及47家機構和41位責任人，對34家機構的輕微違規(guī)行為予以自律管理措施。據(jù)公開信息梳理，被采取自律管理措施的機構就包含國聯(lián)證券（現(xiàn)為國聯(lián)民生）等券商。

　　交易商協(xié)會在2025年年初曾表示，將繼續(xù)嚴懲危害市場平穩(wěn)運行的各類違規(guī)行為，提升查處能力和水平，全面加強銀行間市場自律管理，有力維護銀行間市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

（文章來源：券商中國）

(原標題：“無證”開展部分主承銷商工作，這家頭部券商被警告)

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