固收+之戰(zhàn)：總規(guī)模飆升至1.55萬億，誰在逆襲？誰掉隊了？

　　在公募基金整體規(guī)模略有下降的一季度，固收+以1500億元的增量逆襲。

　　相關數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度，全市場公募固收+規(guī)模達到1.55萬億，單季度增加達1531.45億元，74家基金公司在該品類規(guī)模上漲，其中，中歐基金、中銀基金、景順長城基金、永贏基金、富國基金以及匯添富基金單季度增長超百億。百億規(guī)模增量無疑讓行業(yè)艷羨，這些公司做對了什么，下文將選取幾個公司詳細分析。

　　在公司排名上，易方達基金旗下固收+整體規(guī)模超2000億元，領跑同業(yè)，招商基金和富國基金突破700億元，分別為732.68億元、717.52億元。

　　在單只固收+產(chǎn)品規(guī)模上，有31只基金規(guī)模超百億，其中不乏王曉晨、華李成、董晗、張翼飛、董辰、侯杰等耳熟能詳?shù)幕鸾?jīng)理。

　　自2024年“924”行情以來，固收+產(chǎn)品規(guī)模隨著業(yè)績提升再次獲得關注，基金公司也紛紛看好這一品類的未來表現(xiàn)，不論是在產(chǎn)品新發(fā)還是持營上多有動作，這份共識推動了行業(yè)規(guī)模的上漲。

　　16家公募固收+規(guī)模增幅超40億元

　　今年一季度，誰在固收+上最為吸金？

　　先來看排名，中歐基金以177.37億元領跑，也正是因這一增幅，中歐基金以455.6億元的固收+總規(guī)模躋身固收+江湖的第8名，座次較2024年底提升了6名。眾所周知，越是排名靠前，排名座次越是穩(wěn)固，6個身位躍升的含金量不言而喻。

　　背靠中國銀行大渠道，中銀基金單季度規(guī)模增長161.11億元，而向來穩(wěn)扎穩(wěn)打的景順長城基金也獲得157.91億元的增長，分列第二、三名。今年一季度在權益業(yè)績上大放異彩的永贏基金固收+也跟上了步伐，規(guī)模增長134.97億元，排名第四。大廠富國基金和匯添富基金同樣增量超百億，分別為120.1億元和104.62億元。

　　全市場固收+規(guī)模增長超過40億元的公司有16家，除了上述6家之外，還有包括易方達基金、中郵創(chuàng)業(yè)基金、南方基金、鵬華基金、光大保德信基金、工銀瑞信基金、華商基金、廣發(fā)基金、國泰基金以及西部利得基金。

　　從一季度的排名變動來看，也有基金公司的固收+規(guī)模出現(xiàn)下滑，但是頭部相對增長動輒百億體量而言，規(guī)模下滑的規(guī)模最多超20億元，下滑靠前的有信達澳亞、交銀施羅德以及嘉實基金等公司。

　　如何勝出？

　　固收+座次表上，雖然易方達、招商、富國等非貨大廠坐鎮(zhèn)前列，但是從增量來看，遠不如ETF“強者恒強”的效應明顯，大廠有優(yōu)勢，但是中小基金公司依然可以有不同路徑實現(xiàn)突圍。

　　不妨從幾個典型代表公司來分析：

　　先看增量冠軍中歐基金，“策略清晰，業(yè)績好?！笔墙咏袣W基金人士的回答。

　　中歐將其總結為：一套“資產(chǎn)多樣、策略多元”的新投資方案，而且是可以實現(xiàn)資產(chǎn)管理“從單一策略到多策略，從單一基金經(jīng)理到工業(yè)化生產(chǎn)”轉(zhuǎn)變的創(chuàng)新工作模式。

　　簡單來說，中歐基金把產(chǎn)品進行了策略劃分，給到不同需求的投資者。比如一級債基中有“純債+轉(zhuǎn)債”策略，二級債又分為低波、中波、中高波債基，分別對應“純債+量化轉(zhuǎn)債”、固收+價值均衡、+紅利、+紅利和價值、+ ETF交易、+四因子股票、+價值均衡、+滬深300精選、+港股、+科技等策略，不同策略對應不同基金，這些基金再去匹配零售與機構客戶的不同需求。

　　抓住了固收+機會的還有永贏，其打法又和中歐基金不同?！岸帱c爆發(fā)”是公司人士的總結。

　　回歸到公司戰(zhàn)略層面，永贏基金這幾年正在“強固收”的外界印象，在固收加強的同時，發(fā)力，主動權益、絕對收益、被動指數(shù)內(nèi)部叫“四輪驅(qū)動”，團隊將不同成員各自擅長之處匯集到能夠適配不同市場風格的組合中，在股債搭配類混合資產(chǎn)方向大展拳腳，針對不同風險偏好的投資者，推出定位低波、中低波、中波的波動循序產(chǎn)品線。按每個基金經(jīng)理的背景、投資風格，來決定管理的固收+產(chǎn)品特性。從結果上看，永贏鑫欣、永贏添添悅、永贏穩(wěn)健增強因收益與回撤表現(xiàn)在客戶中人氣頗高。

　　有著鮮明量化標簽的西部利得基金在固收上實力也不俗。規(guī)模增長居前，西部利得匯享貢獻最多，單季度增長34億元，固收總監(jiān)嚴志勇與李安然管理，這只一級債基，可轉(zhuǎn)債倉位可以配置到20%，受到險資等機構客戶的認可，另外，王汗青上任公司副總經(jīng)理分管市場后，在銀行打開了to C渠道。

　　來看單只固收+基金方面，華夏穩(wěn)享增利6個月滾動和中歐豐利2只產(chǎn)品單季度規(guī)模增超60億元，中銀國有企業(yè)債、易方達歲豐添利、中銀淳利三個月持有等3只產(chǎn)品增加了50億元。一季度合計增長40億的單只基金有12只。

　　更有固收+基金從幾千萬或者2億左右的小基金實現(xiàn)了規(guī)模的逆襲，比如中銀永利半年從2024年底的6500億元增加至47.12億元，富國優(yōu)化增強從2.35億元一個季度增至34.79億元。

　　從客群來看，對于固收+一個季度規(guī)模激增1500億的原因？零售客戶和機構客戶均有貢獻。

　　可以說，在零售端，固收+成為實現(xiàn)了對投資者資產(chǎn)配置理念的心智占領；在機構端，借用中金公司的研報結論，在宏觀能見度較低的環(huán)境中部分固收+基金作為配置工具為機構提供了流動性。

　　易方達基金固收+規(guī)模突破2000億元

　　截至今年一季度末，全市場固收+基金規(guī)模達到1.55萬億元，成為基金產(chǎn)品重要的品類。全市場僅有易方達基金規(guī)模超過2000億元，遙遙領先同業(yè)。38家基金公司固收+規(guī)模超百億，而超200億元規(guī)模的基金公司僅23家。

　　來看基金公司整體規(guī)模排名，非貨大廠居前。固收+規(guī)模最大的是易方達基金，截至一季度末，合計規(guī)模為2001.1億元，招商基金和富國基金分別以732.68億元、717.52億元排在第二、三名。此外，固收+規(guī)模超500億元的還有景順長城基金、華夏基金、天弘基金、廣發(fā)基金。

　　從基金經(jīng)理管理規(guī)模來看，31只產(chǎn)品固收+規(guī)模超百億，不過，固收+基金中，雙基金經(jīng)理或多基金經(jīng)理共管模式較為多見。因此，基金經(jīng)理則遠多遠產(chǎn)品數(shù)量。包括王曉晨、華李成、董晗、張翼飛、董辰、侯杰等知名基金經(jīng)理均在榜單。

　　管理規(guī)模前兩位基金基金經(jīng)理均來自易方達基金，王曉晨以575.64億元管理規(guī)模排在第一，其次是易方達的胡劍，管理規(guī)模為382.44億元，中歐基金的華李成管理規(guī)模排在第三，為249.43億元。此外，包括華夏基金的范義、景順長城的董晗、李怡文，天弘基金的姜曉麗、張寓等管理規(guī)模也超過200億元。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：固收+之戰(zhàn)：總規(guī)模飆升至1.55萬億，誰在逆襲？誰掉隊了？)

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