基金發(fā)行依然分化 指數(shù)與固收唱主角

　　證券時(shí)報(bào)記者王明弘

　　4月最后一個(gè)完整周（4月21日—27日），浦銀安盛普航3個(gè)月定開債基以近60億份的頂額募集規(guī)模成為4月以來新基金的“發(fā)行王”。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，上周新成立的28只基金中，發(fā)行總份額達(dá)到245.79億份，被動(dòng)指數(shù)型基金占據(jù)近半壁江山，中長(zhǎng)期純債型基金憑借穩(wěn)健特性吸金超73億元，而主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品卻遭遇“迷你化”困境，發(fā)行規(guī)模不足10億元，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性分化仍在演繹。

　　在權(quán)益市場(chǎng)震蕩加劇的背景下，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著下沉，固收類產(chǎn)品成為“資金蓄水池”。數(shù)據(jù)顯示，上周新基金發(fā)行份額均值為8.78億份，首尾差異懸殊。浦銀安盛普航3個(gè)月定開以59.99億份規(guī)模拔得頭籌，該產(chǎn)品為中長(zhǎng)期純債型基金，緊隨其后的中歐穩(wěn)航90天持有A（31.80億份）、招商穩(wěn)健策略優(yōu)選3個(gè)月持有A（29.71億份）分別為混合債券型一級(jí)基金和混合型FOF基金，顯示“固收+”及FOF產(chǎn)品在資產(chǎn)配置中的吸引力。

　　值得注意的是，被動(dòng)指數(shù)型基金雖數(shù)量占優(yōu)，但單只規(guī)模分化，頭部產(chǎn)品募資能力明顯較強(qiáng)，南方中證全指自由現(xiàn)金流ETF募集份額達(dá)到19.09億份、大成中證全指自由現(xiàn)金流ETF達(dá)到10.88億份。而銀華恒生港股通中國(guó)科技聯(lián)接A、永贏價(jià)值發(fā)現(xiàn)慧選A等產(chǎn)品發(fā)行份額不足0.2億份。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，上周發(fā)行的產(chǎn)品超九成都設(shè)置了3個(gè)月封閉期，如易方達(dá)安旭90天持有A、財(cái)通聚福穩(wěn)健3個(gè)月持有A等，這一設(shè)計(jì)既滿足投資者對(duì)流動(dòng)性的階段性需求，也為基金經(jīng)理提供穩(wěn)定建倉期。不過，認(rèn)購周期差異也較大，華泰蘇州恒泰租賃住房REIT、永贏價(jià)值發(fā)現(xiàn)慧選A等4只產(chǎn)品“閃電募集”認(rèn)購期僅1天。

　　另外，南方中證全指自由現(xiàn)金流ETF、大成中證全指自由現(xiàn)金流ETF等6只指數(shù)基金集中結(jié)束募集，反映出基金公司對(duì)二季度市場(chǎng)窗口期的集體把握。

　　當(dāng)前新發(fā)市場(chǎng)特征背后是投資者行為與市場(chǎng)環(huán)境的雙重映射。一方面，權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加大，上周中長(zhǎng)期純債型基金發(fā)行總規(guī)模達(dá)到73.59 億份、被動(dòng)指數(shù)型債券基金等固收類產(chǎn)品受寵，體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒；另一方面，被動(dòng)指數(shù)型基金總規(guī)模達(dá)到65.77億份的高占比，表明投資者更傾向通過分散化、低成本的指數(shù)工具參與市場(chǎng)，契合近年來“被動(dòng)投資崛起”的趨勢(shì)。

　　值得一提的是，華泰蘇州恒泰租賃住房REIT成功發(fā)行5億份，標(biāo)志著公募REITs市場(chǎng)在保障性租賃住房領(lǐng)域的持續(xù)拓展，為投資者提供另類資產(chǎn)配置選擇。而多只偏股混合型基金發(fā)行總規(guī)模僅8.24億份，且多為“迷你基”。

　　當(dāng)前，基金公司正密集布局二季度行情。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，若后續(xù)權(quán)益市場(chǎng)情緒回暖，被動(dòng)指數(shù)與主動(dòng)管理的“雙輪驅(qū)動(dòng)”或成破局關(guān)鍵，而REITs、FOF等創(chuàng)新品類的持續(xù)發(fā)力，將為新發(fā)市場(chǎng)注入更多差異化動(dòng)能。對(duì)于投資者而言，在波動(dòng)市場(chǎng)中，通過固收打底、指數(shù)增強(qiáng)的組合策略，或能更好地平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益，而對(duì)主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品的配置則需等待市場(chǎng)主線明朗化契機(jī)。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：基金發(fā)行依然分化 指數(shù)與固收唱主角)

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