海外資金瞄上中國科技賽道

　　今年以來，國際資本積極加碼中國科技資產(chǎn)。業(yè)內(nèi)人士認為，驅(qū)動這一趨勢的核心因素是中國科技產(chǎn)業(yè)取得突破性進展，DeepSeek開源大模型達到國際頂尖水平，引發(fā)全球?qū)χ袊鳤I產(chǎn)業(yè)鏈重新定價，短期外部擾動不會阻礙中國資產(chǎn)重估趨勢。在政策紅利、全球資本再平衡及產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)下，中國科技資產(chǎn)具有顯著的配置價值。

　　◎記者王彭

　　今年以來，國際資本積極加碼中國科技資產(chǎn)。上市公司一季報顯示，今年一季度，摩根士丹利、高盛、瑞銀、科威特政府投資局等外資巨頭大舉布局中國科技股。其中，長虹華意、建科智能、方正電機、銀禧科技等個股獲得多家外資抱團買入。4月以來，盡管受到外部因素擾動，多只中國科技股股價顯著回落，但港股科技ETF仍然涌入大量抄底資金。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，驅(qū)動這一趨勢的核心因素是中國科技產(chǎn)業(yè)取得突破性進展，DeepSeek開源大模型達到國際頂尖水平，引發(fā)全球?qū)χ袊鳤I產(chǎn)業(yè)鏈重新定價，短期外部擾動不會阻礙中國資產(chǎn)重估趨勢。在政策紅利、全球資本再平衡及產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)下，中國科技資產(chǎn)具有顯著的配置價值。

　　外資巨頭盯上中國科技股

　　陸續(xù)披露的上市公司一季報顯示，摩根士丹利、摩根大通、高盛、瑞銀等外資巨頭，以及以科威特政府投資局為代表的中東資本正積極布局中國科技股。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，摩根士丹利和摩根大通兩家國際投行同時新進入了機器人概念股長虹華意的前十大流通股股東名單。其中，摩根士丹利持有879萬股，摩根大通持有497萬股，兩者分列第五大、第九大流通股股東。同屬機器人概念股的建科智能同時獲得了高盛、摩根大通和摩根士丹利三家國際投行買入，截至一季度末，三家機構(gòu)分別持有82.96萬股、53.5萬股、51.65萬股。

　　截至一季度末，方正電機前十大流通股股東名單中有瑞銀、高盛、摩根大通和摩根士丹利四家QFII，且皆為今年一季度新進。四家機構(gòu)持有方正電機的股票數(shù)量分別為604.6萬股、361萬股、298.4萬股和292萬股。

　　銀禧科技一季度獲得摩根士丹利、摩根大通、瑞銀和巴克萊銀行四家QFII抱團買入。截至一季度末，四家QFII持有銀禧科技的股票數(shù)量分別為498.4萬股、306.6萬股、274.7萬股和245萬股。

　　英威騰則獲得了中東資金科威特政府投資局的青睞。科威特政府投資局今年一季度新進成為英威騰前十大流通股股東。截至一季度末，該機構(gòu)持有英威騰的股票數(shù)量為532.64萬股，位居第七大流通股股東。

　　4月以來，受外部不確定因素擾動，全球股市出現(xiàn)劇烈震蕩，多只中國科技股股價顯著回落。不過，港股科技ETF份額不降反增，迎來資金大舉抄底。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月23日，富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF份額增長86.63億份，按照0.79元均價計算，該ETF合計獲得68.46億元資金凈流入。華夏恒生科技ETF、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF、景順長城中證港股通科技ETF份額分別增長65.38億份、52.28億份、38.4億份。此外，工銀瑞銀國證港股通科技30ETF、易方達恒生科技ETF、華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF的份額也均增長超過20億份。

　　中國資產(chǎn)重估趨勢有望延續(xù)

　　春節(jié)過后，在DeepSeek橫空出世的帶動下，中國科技股走出一輪強勁的上漲行情，恒生科技指數(shù)年內(nèi)最大漲幅達44.61%，此后出現(xiàn)劇烈調(diào)整，年內(nèi)漲幅回落至13%。

　　中信證券在一份研報中分析稱，今年以來驅(qū)動恒生科技重估的事件主要有三個：第一，1月10日至1月15日前后，DeepSeek的App依次在蘋果iOS和安卓上線，且在全球下載量持續(xù)快速提升；第二，1月20日DeepSeek發(fā)布R1，效果追平OpenAI o1，且全面開源；第三，3月6日，Manus推出“通用”Agent產(chǎn)品等。此外，阿里巴巴在季報中提出的“三年3800億元CAPEX”也引發(fā)資本市場想象。

　　在近期經(jīng)歷股價大幅波動后，多家內(nèi)外資機構(gòu)認為，中國資產(chǎn)重估趨勢仍然有望延續(xù)。

　　FXTM富拓集團特約分析師黃俊認為，近期中國科技板塊的調(diào)整主要是受到美股科技股下跌的影響。從長期來看，海外資本仍然希望尋找到新的投資熱點。如果中國芯片、人工智能等領(lǐng)域能出現(xiàn)新的重大技術(shù)突破，增強資本對中國科技的信心，年初DeepSeek引發(fā)的中國科技股重估趨勢仍有望延續(xù)。

　　知名外資機構(gòu)銳聯(lián)集團創(chuàng)始人許仲翔認為，DeepSeek大模型等中國AI技術(shù)突破，在很大程度上修正了外資對中國經(jīng)濟前景的預(yù)期。特別是今年以來，海外資金對中國資產(chǎn)的關(guān)注度明顯回升，投資態(tài)度正從“規(guī)避”轉(zhuǎn)向“主動關(guān)注”。

　　高盛最新發(fā)布的全球資金流向報告顯示，在3月20日至4月16日的一個月內(nèi)，全球基金獲得499.59億美元凈流入，其中中國國內(nèi)基金獲得242.54億美元凈流入。

　　“對于全球投資者而言，A股與其他市場相關(guān)度較低，因此呈現(xiàn)良好的防御性。中國資本市場主要由內(nèi)部因素驅(qū)動，因此能夠成為境外投資者分散風險的較好標的。聯(lián)博觀察到，目前中國股票市場情緒正逐漸回歸常態(tài)，且估值水平較低，隨著經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，中國股票市場或開啟新一輪活躍期。”聯(lián)博基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)朱良稱。

　　深挖科技賽道潛力標的

　　從最新披露的上市公司一季報來看，一大批機器人概念股的業(yè)績已經(jīng)開啟爆發(fā)模式。據(jù)Wind統(tǒng)計，在目前已披露2025年一季報的機器人概念股中，有14只個股的盈利增速在20%以上，其中5只個股業(yè)績更是實現(xiàn)了倍增。

　　“當前部分中國高科技企業(yè)已具備成熟的變現(xiàn)能力，另外一些企業(yè)則處于早期階段，未來如這些企業(yè)能展現(xiàn)出好的治理能力，相信也可能帶來很高的收益。”朱良稱。

　　在景順投資高級基金經(jīng)理劉徽看來，2025將是AI應(yīng)用落地年，市場可能會更加關(guān)注與AI應(yīng)用落地相關(guān)的股票。“我們認為，機器人、AI眼鏡、AI手機產(chǎn)業(yè)鏈、汽車智能駕駛將會是主要的AI應(yīng)用落地方向?！?/p>

　　不少Q(mào)DII基金經(jīng)理也在最新發(fā)布的基金一季報中表達了對中國科技股的看好態(tài)度。嘉實全球互聯(lián)網(wǎng)股票基金經(jīng)理王鑫晨認為，DeepSeek這個國產(chǎn)開源大模型幾乎追平了全球最領(lǐng)先的模型能力，使得全球科技圈將視角轉(zhuǎn)向中國的AI產(chǎn)業(yè)。在公有云以及一些潛在AI應(yīng)用的領(lǐng)域，國內(nèi)相關(guān)公司都有不錯的表現(xiàn)。

　　匯添富全球移動互聯(lián)靈活配置混合基金經(jīng)理認為，由于DeepSeek的火爆，投資者對算力基礎(chǔ)設(shè)施的投資持續(xù)性、美國在人工智能領(lǐng)域的領(lǐng)先地位也產(chǎn)生了一定質(zhì)疑，股價處于高位的人工智能產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)顯著回調(diào)。與此相反，從去年下半年開始，中國互聯(lián)網(wǎng)龍頭開始加大對基礎(chǔ)設(shè)施的投入，市場對中國科技產(chǎn)業(yè)的進步也有了新的認知。

　　“就當前來看，AI在大模型和軟件應(yīng)用端都有廣闊發(fā)展空間。未來待AI Agent發(fā)展取得突破，大模型和應(yīng)用兩端的爆發(fā)將如期而至，互聯(lián)網(wǎng)作為在AI大模型和應(yīng)用端都占據(jù)優(yōu)勢的板塊或充分受益。投資者可以關(guān)注深度受益于AI發(fā)展的中概互聯(lián)板塊的長期投資機會?！睆V發(fā)中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)30基金經(jīng)理夏浩洋稱。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：海外資金瞄上中國科技賽道)

(責任編輯：126)