一季度增超千億！這些“固收+”基金規(guī)模大漲

　　一季度，“固收+”迎來整體規(guī)模上漲。

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，一季度，“固收+”基金（包括偏債混合基金、可轉(zhuǎn)債債券基金和混債債券基金）規(guī)模增長為1060.15億元，相比上一季度上漲5.55%。

　　當前，“固收+”正在成為公募重要布局方向，根據(jù)證券時報記者不完全統(tǒng)計，一季度，中歐基金、中銀基金、景順長城基金、永贏基金、富國基金“固收+”產(chǎn)品管理規(guī)模增長居前，均增長超百億元。

　　“固收+”產(chǎn)品迎來增量

　　從產(chǎn)品角度來看，今年一季度，多只“固收+”基金規(guī)模增長明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，一季度，華夏穩(wěn)享增利6個月滾動A、中歐豐利A規(guī)模均增長超60億元，中銀國有企業(yè)債A、易方達歲豐添利A規(guī)模增長超50億元，景順長城景頤雙利A、永贏添添悅6個月持有A、中歐多利A、中銀永利半年、永贏穩(wěn)健增強A、景順長城景泰純利A等規(guī)模增長超40億元。此外，中銀淳利三個月持有A、中歐多利A、建信豐融A在今年一季度新發(fā)，發(fā)行規(guī)模均超過40億元。

　　關于一季度“固收+”產(chǎn)品迎來增量，中金公司研報認為主要有兩個原因：一是2024年9月24日所開啟的權益行情，激發(fā)了投資者對于權益資產(chǎn)投資的偏好，但這一風險偏好的修復是漸進式的；二是在宏觀能見度較低的環(huán)境中，部分“固收+”基金作為配置工具為機構提供了流動性。

　　國聯(lián)基金認為，“固收+”核心優(yōu)勢在于：一是收益彈性顯著，這類基金以債券等固收資產(chǎn)打底，提供基礎收益，疊加權益、可轉(zhuǎn)債等增強收益機會；通過靈活配置權益資產(chǎn)，在權益市場回暖時收益彈性凸顯。二是風險分散能力強，“固收+” 股債配置比例靈活，市場波動時可通過動態(tài)調(diào)倉降低回撤；市場回暖時也可通過增加權益資產(chǎn)配置比例，增加收益彈性。另外，股債的搭配方式也有助于降低單一市場波動風險。三是適應低利率環(huán)境傳統(tǒng)理財收益下行，“固收+”基金通過多策略增厚收益，滿足中低風險偏好需求。

　　“固收+”成為公募重要布局方向

　　近三年來，權益市場波動加劇，且處于低利率環(huán)境周期，多家公募發(fā)力布局“固收+”產(chǎn)品。而在今年一季度，“固收+”業(yè)務的發(fā)展也為基金公司貢獻了規(guī)模增長。

　　根據(jù)證券時報記者不完全統(tǒng)計，一季度，中歐基金、中銀基金、景順長城基金、永贏基金、富國基金“固收+”產(chǎn)品管理規(guī)模增長居前，均增長超百億元。其中，中歐基金、富國基金、景順長城基金也是今年一季度非貨管理規(guī)模增長居前的三家公司。

　　據(jù)了解，中歐基金近年來持續(xù)發(fā)力固收投資，并提出用工業(yè)化思維重構資管價值鏈。中歐基金提出，傳統(tǒng)“固收+”產(chǎn)品高度依賴基金經(jīng)理的個人經(jīng)驗和感性判斷，需要用工業(yè)化流程解決“人”的不確定性，科技工具對抗“市場”的不確定性，分散化策略防范“黑箱”風險。

　　永贏基金表示，本質(zhì)上來看，混合資產(chǎn)投資是固收產(chǎn)品博取更大收益空間的策略，以期幫助投資者尋找更優(yōu)的資金打理方案。清晰的產(chǎn)品定位是產(chǎn)品設計的起點，因此公司針對系列的每個產(chǎn)品，都明確了適配的客群、回撤容忍度、收益目標等，在此基礎上，基金經(jīng)理在操作管理的時候也可以做到投資有錨、心中有數(shù)，管理出來的產(chǎn)品才能匹配客戶需求，給客戶比較好的體驗。

　　震蕩市下，“固收+”配置價值凸顯

　　當前，市場不斷在利率波動、關稅沖擊與政策預期中尋找平衡，展望后市，公募人士認為，在震蕩市下，“固收+”基金兼具進攻性與防御性，配置價值凸顯。

　　興證全球基金基金經(jīng)理高鵬翔表示，趨勢是不確定性的來源，很難通過個體分析全面地把握事態(tài)的發(fā)展，總會有一些超預期的動向，放大市場短期的波動。多元資產(chǎn)配置或是平抑特異性事情沖擊的一種解法。例如固收和權益的組合，固收提供壓艙石，權益提供彈性，能把組合錨定在相對可控的范圍內(nèi)。

　　基金經(jīng)理的具體操作方面，景順長城景頤雙利基金經(jīng)理董晗、李怡文在一季報中表示，純債部分保持中性偏低久期，逢高配置高等級信用債；轉(zhuǎn)債部分倉位中樞有所下降，更關注自下而上擇券；股票方面，對市場中長期前景仍持積極看法，國內(nèi)寬松的政策周期組合有助于經(jīng)濟尤其是地產(chǎn)市場企穩(wěn)，最終經(jīng)濟會逐步走向復蘇。將靈活操作，擇機增配國內(nèi)有全球競爭優(yōu)勢的行業(yè)和板塊，隨著國內(nèi)資產(chǎn)價格逐步企穩(wěn)，也會逐步增加對內(nèi)需板塊的配置。

　　廣發(fā)聚鑫基金經(jīng)理張芊表示，二季度，預計債券市場的主線在于基本面和資金面變化。3 月底以來，流動性緊張情緒緩和，債券市場或?qū)拇饲暗目焖傧碌D(zhuǎn)為震蕩修復。二季度將密切關注經(jīng)濟基本面尤其是出口部門的變化，若基本面出現(xiàn)明顯變化，則債市預計也將迎來更為明確的交易機會。此外，利率下行空間仍受資金面影響，還需關注央行貨幣政策操作和新的資金利率中樞。

　　權益部分，興證全球基金基金經(jīng)理徐留明表示，關注的領域主要包括周期、消費，科技等。周期部分，包括化工、輕工、農(nóng)業(yè)類資產(chǎn)，有較大的股東回報預期差。同時內(nèi)需類的標的包括食品飲料等，具有偏剛需的商業(yè)屬性，企業(yè)的長期成長空間和投資機會值得期待。此外，我國的科技行業(yè)，包括電力設備、新能源等領域，見證了典型的中國科技發(fā)展史，可以看到一些公司在近5年的發(fā)展歷程中，通過持續(xù)的產(chǎn)品迭代、工藝優(yōu)化，現(xiàn)已躍升至全球第一梯隊。

（文章來源：券商中國）

(原標題：一季度增超千億！這些“固收+”基金規(guī)模大漲)

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