淳厚信澤C(007812)近一年回報達14.56%，淳厚基金調(diào)研仕佳光子

　　淳厚信澤C（基金代碼：007812）是淳厚基金旗下的一只混合型基金，成立于2019年8月21日?，F(xiàn)任基金經(jīng)理由薛莉麗和廖辰軒共同擔任，其中薛莉麗自2019年8月21日起任職，總管理規(guī)模達21.17億元。該基金在注重風險和流動性管理的前提下，力爭獲取超越業(yè)績比較基準的投資收益。截至2025年4月25日，淳厚信澤C近一年回報達14.56%，跑贏基金比較基準增長率（10.11%）和中證混合型基金指數(shù)回報（6.33%），超過同期混合型基金收益均值。拉長時間看，截至2025年4月25日，基金在長期收益方面表現(xiàn)優(yōu)秀，成立以來收益排名同類混合型基金前10%。詳細來看，成立以來基金收益率為85.72%，優(yōu)于業(yè)績基準（7.76%）。從風控能力來看，截至2025年4月25日，近三年基金最大回撤為23.32%，最大回撤優(yōu)于同類混合型基金平均水平；基金最大回撤修復天數(shù)為238天，排名同類混合型基金前15%。從基金規(guī)模來看，截至2025年3月31日，該基金的規(guī)模已達到1.30億元?；鸱蓊~方面，最新公告顯示截至2025年3月31日基金份額為0.68億份。從持有人結構來看，根據(jù)2024年年度報告數(shù)據(jù)，該基金的機構持有人比例達46.23%。從基金持倉來看，2025年一季報數(shù)據(jù)顯示，當前共有3只基金持有人，持有規(guī)模達1731.36萬元，當期持有占比達13.31%。再看2024年年報數(shù)據(jù)，共計8只基金持有人，持有規(guī)模達4187.17萬元，當期持有占比達26.98%。

　　根據(jù)披露的機構調(diào)研信息2025年4月21日，淳厚基金對上市公司仕佳光子進行了調(diào)研。

　　附調(diào)研內(nèi)容：一、公司2024年度及2025年第一季度情況介紹 2024年度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.74億,同比增加42.4%,實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6,493萬元,同比增長了236.57%,實現(xiàn)扭虧為盈。 2025年第一季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.36億元,同比增加120.57%,實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9,319萬元,同比增加1,003.78%。主要受益于數(shù)通市場高景氣與產(chǎn)品、客戶結構優(yōu)化。 二、Q&A 1、Q:請公司詳細介紹2025年第一季度各產(chǎn)品的營收、利潤情況? A:2025年第一季度營收、利潤延續(xù)了2024年三季度以來的增長趨勢,主要受益于AI算力需求驅(qū)動,數(shù)通市場快速增長,公司三大類產(chǎn)品光芯片及器件、室內(nèi)光纜、線纜高分子材料均實現(xiàn)顯著增長。同時,公司持續(xù)提高運營管控能力,加強降本增效工作,提高產(chǎn)品良率,產(chǎn)品競爭力增強,客戶信任度有效提升,客戶結構不斷優(yōu)化。 2、Q:公司一季度境內(nèi)外收入占比情況,以及毛利率大幅提升的原因? A:2024年度全年境外收入占比26%,2025年Q1境外收入占比同比去年有所增加。毛利率提升主要系:公司根據(jù)市場需求變化彈性配置資源,重點提升AWG相關產(chǎn)品、室內(nèi)光纜、光纖連接器跳線等核心產(chǎn)品的供應鏈響應效率;規(guī)模效應下產(chǎn)品單位成本下降;客戶結構戰(zhàn)略性調(diào)整初見成效。 3、Q:公告顯示公司2025年一季度借款增加,增加的原因是什么? A:公司借款增加的原因可以歸納為四個:一是從去年一季度開始,國內(nèi)以及泰國子公司進行了產(chǎn)能擴建;二是2024年四季度和今年一季度,公司對關鍵原材料進行儲備;三是公司參股的產(chǎn)業(yè)基金收購?？上铂?shù)牟糠止蓹嗾加昧艘徊糠仲Y金;四是為應對目前多變的貿(mào)易環(huán)境,公司提前儲備流動資金。公司負債率保持行業(yè)合理水平(2025Q1資產(chǎn)負債率28.7%),償債能力穩(wěn)健。 4、Q:目前公司出口比例大概多少?關稅是否對公司造成了重大影響,以及公司應對關稅的措施有哪些? A:2024年末,公司境外收入占比約26%。隨著客戶結構的不斷優(yōu)化,2025年境外收入較往年呈穩(wěn)步增長趨勢。公司將加快提升海外工廠產(chǎn)能及國內(nèi)進口保稅,多元化積極應對關稅政策影響。當前的關稅政策對公司經(jīng)營未造成重大影響。公司會持續(xù)關注相關政策變化,通過商務洽談、海外生產(chǎn)、供應鏈優(yōu)化、成本管控等措施,積極應對國際貿(mào)易環(huán)境變化,保障業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展。 5、Q:公司AWG產(chǎn)品的境內(nèi)外收入占比如何? A:2024年三季度以來,AWG產(chǎn)品直接出口的比例在降低,國內(nèi)收入占比在增加。具體占比分布涉及客戶商業(yè)信息不便透露,感謝理解。 6、Q:公司DFB產(chǎn)品情況如何,以及今年的展望? A:公司基于全產(chǎn)業(yè)鏈自主可控能力(覆蓋外延生長至封裝測試),成為國內(nèi)少數(shù)掌握DFB激光器核心工藝的企業(yè),聚焦數(shù)據(jù)中心、接入網(wǎng)、激光雷達與傳感新興市場三大戰(zhàn)略方向。目前,接入網(wǎng)領域芯片穩(wěn)定批量供貨,支撐千兆/萬兆網(wǎng)絡建設;數(shù)據(jù)中心硅光配套光源實現(xiàn)小批量交付;激光雷達產(chǎn)品通過車規(guī)認證并導入車載供應鏈,氣體傳感芯片批量用于電力環(huán)保監(jiān)測;EML激光器完成樣品開發(fā),進入客戶驗證階段。未來將深化工藝優(yōu)勢,加速相關產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化落地。 7、Q:公告顯示室內(nèi)光纜收入、毛利都有較好的增長,想了解室內(nèi)光纜的具體情況? A:2025年一季度,公司室內(nèi)光纜產(chǎn)品的營收、毛利環(huán)比都有較大增幅,主要受益于數(shù)據(jù)中心布線需求的大芯數(shù)光纜訂單增加。公司在數(shù)據(jù)中心設備互聯(lián)光纜、射頻拉遠光纜、引入光纜等綜合布線產(chǎn)品方面,一直保持良好的市場銷售,并積極推進相關應用場景新型產(chǎn)品的開發(fā)和推廣。同時,公司積極拓展光纜的應用領域,開發(fā)了包括新型引入光纜、耐高溫光纜和液冷光纜在內(nèi)的新產(chǎn)品,其中部分已取得階段性成果。 8、Q:MPO產(chǎn)品在國內(nèi)國外的產(chǎn)能如何布局? A:公司MPO相關產(chǎn)品在深圳、河南、泰國均布局生產(chǎn)基地。產(chǎn)能布局兼顧客戶與規(guī)避貿(mào)易壁壘的雙重需求,具體擴產(chǎn)進度將根據(jù)訂單情況動態(tài)調(diào)整。 9、Q:之前公司提到:平行光組件產(chǎn)品一定程度上受到了MT插芯的制約,現(xiàn)在情況如何了? A:公司通過多項舉措以保障供應穩(wěn)定:公司通過產(chǎn)業(yè)基金間接投資一家生產(chǎn)MT插芯的公司福可喜瑪,以持續(xù)加強上下游產(chǎn)業(yè)鏈資源協(xié)同,保障供應鏈穩(wěn)定安全;其次進行關鍵供應商多源認證,簽署長協(xié);另外,公司針對關鍵原材料也采取提前戰(zhàn)略備貨等措施。 10、Q:對2025年整體毛利率如何展望? A:2025年整體毛利率受產(chǎn)品結構、產(chǎn)品良率、客戶結構、原材料價格、市場等多重因素影響。未來公司將重點圍繞“調(diào)結構、降成本、保增長”的經(jīng)營管理主線,以產(chǎn)品與市場結構調(diào)整、高效率低成本競爭優(yōu)勢打造、營收與利潤高質(zhì)量雙增長等重點工作為核心,持續(xù)提升公司的技術創(chuàng)新能力、組織效率活力和綜合市場競爭力。

（文章來源：界面新聞）

(原標題：淳厚信澤C(007812)近一年回報達14.56%，淳厚基金調(diào)研仕佳光子)

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