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公募“頂流”兩年消失四成 最新百億主動陣營僅剩87人
在一季度市場回暖帶動下,主動權(quán)益產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)業(yè)績與規(guī)模雙升,基金經(jīng)理格局迎來重要變化。憑借業(yè)績反彈,部分頂流基金經(jīng)理強(qiáng)勢“回血”,如“一哥”張坤的管理規(guī)模重回“600+”億元。同時(shí),也有一些基金經(jīng)理憑借精準(zhǔn)的賽道布局與亮眼收益,攜百億規(guī)模產(chǎn)品火速跨入百億陣營。
不過,由于此前業(yè)績承壓、“去明星化”戰(zhàn)略推進(jìn)、人才流動等多重因素交織,“頂流”們紛紛被動上演“消失”。數(shù)據(jù)顯示,今年一季度末,百億級主動權(quán)益基金經(jīng)理數(shù)量降至87人,較兩年前同期已大幅減少四成。
老將回血與新銳突圍
Choice數(shù)據(jù)顯示,截至一季度末,全市場基金總規(guī)模超過32萬億元,其中主動權(quán)益類基金(包含普通股票型、靈活配置型、偏股混合型、平衡混合型基金,下同)規(guī)模近3.5萬億元,由2172位基金經(jīng)理參與管理。
第一財(cái)經(jīng)根據(jù)Choice數(shù)據(jù)初步統(tǒng)計(jì),若以主動權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模占在管規(guī)模60%以上為篩選標(biāo)準(zhǔn),主動權(quán)益類基金經(jīng)理的數(shù)量則為1725人。其中管理規(guī)模超過百億元的達(dá)到87人,較去年底增加2人。
部分頂流基金經(jīng)理管理規(guī)模有所回升。例如易方達(dá)基金旗下的張坤在管產(chǎn)品總規(guī)模單季度增加18.81億元,這也讓他時(shí)隔一個(gè)季度后重歸“600+”億元陣營,并繼續(xù)穩(wěn)坐公募主動權(quán)益基金管理規(guī)模的頭把交椅。
景順長城基金劉彥春、中歐基金葛蘭分別以410.2億元和404.47億元的規(guī)模緊隨其后。上述三位也是目前僅有的“400億級”基金經(jīng)理。
同時(shí),多位新晉百億基金經(jīng)理憑借產(chǎn)品的優(yōu)異表現(xiàn)大幅“吸金”,躋身這一行列。例如鵬華基金閆思倩,其管理的鵬華碳中和主題以超60%的季度回報(bào),規(guī)模從10.35億元暴增至108.96億元,從而帶動其總管理規(guī)模迅速增至163.37億元。
類似情況也在永贏基金張璐身上發(fā)生。數(shù)據(jù)顯示,他的在管規(guī)模從去年底的20億元躍升至近122億元,增加5倍有余。直接原因正是其管理的永贏先進(jìn)制造智選A獲得52.32%的季度回報(bào),推動產(chǎn)品規(guī)模從十幾億元增至百億元規(guī)模。
整體來看,上述百億級主動權(quán)益類基金經(jīng)理分屬于33家基金公司,其中,12家公司僅有1位百億基金經(jīng)理,而擁有5位及以上百億基金經(jīng)理的公司有7家。廣發(fā)基金以8位百億基金經(jīng)理的數(shù)量居行業(yè)首位,包括劉格菘、傅友興等;易方達(dá)基金和中歐基金則各有7位,如張坤、葛蘭等耳熟能詳?shù)闹鸾?jīng)理。
規(guī)模下滑原因各不同
近年來,百億級主動權(quán)益基金經(jīng)理呈現(xiàn)顯著縮水,昔日繁榮景象不再。與兩年前同期(2023年一季度末)同比,數(shù)據(jù)顯示,百億級主動權(quán)益基金經(jīng)理數(shù)量銳減超40%;排名前十的基金經(jīng)理總管理規(guī)模從6177.34億元降至3633.12億元,降幅也超過四成。這一趨勢與主動權(quán)益市場整體下行軌跡高度契合。
從基金經(jīng)理個(gè)體視角觀察,規(guī)模收縮現(xiàn)象更為直觀。以頭部基金經(jīng)理張坤為例,盡管當(dāng)前主動權(quán)益的管理規(guī)模上限回升至600億元以上,但較其巔峰時(shí)期的1344.78億元已縮減55%。
同時(shí),“700+”“500+”億元規(guī)模的基金經(jīng)理已經(jīng)消失不見。而維持在“400+”億元規(guī)模區(qū)間的劉彥春和葛蘭,其管理規(guī)模較此前的千億元峰值均減少超過60%。值得注意的是,2023年一季度末,排名第十的基金經(jīng)理管理規(guī)模為399.86億元,這一數(shù)值如今可以排在第4位,充分反映出行業(yè)頭部陣營的“門檻”顯著降低。
“百億俱樂部”成員數(shù)量和管理規(guī)模較之巔峰期均有所減少,背后存在諸多原因,業(yè)績表現(xiàn)無疑是首要原因。數(shù)據(jù)顯示,“前十強(qiáng)選手”管理或參與管理的共有56只產(chǎn)品(僅計(jì)算初始基金,不同份額合并計(jì)算,下同),運(yùn)行時(shí)間超過3年的則有52只。
截至4月25日,這些產(chǎn)品中的超過六成近三年累計(jì)回報(bào)為負(fù),再疊加投資者贖回,規(guī)模“腰斬”的產(chǎn)品有10只。其中,業(yè)績位列末席的中歐醫(yī)療健康A(chǔ)累計(jì)虧損32.49%,該產(chǎn)品基金份額三年減少24%,基金合計(jì)規(guī)模則減少54.4%。易方達(dá)創(chuàng)新未來、興全社會價(jià)值三年持有的基金規(guī)模也縮水六成以上。
行業(yè)“去明星化”趨勢也是重要影響因素。多家頭部基金公司主動推動這一戰(zhàn)略,頂流基金經(jīng)理也卸任部分產(chǎn)品,以降低管理規(guī)模。如葛蘭在2023年三季度卸任兩只產(chǎn)品,直接導(dǎo)致當(dāng)期管理規(guī)模減少近百億元;同機(jī)構(gòu)的周蔚文也從2022年逐漸減負(fù),在管產(chǎn)品數(shù)量從9只降至5只。此外,興證全球基金謝治宇同樣卸任了一只近200億元規(guī)模的產(chǎn)品。
還有部分百億基金經(jīng)理宣布離職或“醞釀出走”。如華商基金原基金經(jīng)理周海棟,于今年3月清倉式卸任6只基金并離職,截至去年底其在管規(guī)模為293.47億元。今年4月,景順長城基金鮑無可旗下管理的多只產(chǎn)品宣布增聘基金經(jīng)理,此舉引發(fā)離職傳聞。目前,其在管規(guī)模超過162億元。
后市如何看?
今年以來,A股市場行情有所回暖,以機(jī)器人為代表的科技板塊展現(xiàn)出較好的賺錢效應(yīng)。然而進(jìn)入二季度,隨著市場風(fēng)格切換,前期漲幅顯著的熱門板塊普遍面臨階段性回調(diào)壓力。在此背景下,備受市場關(guān)注的頂流基金經(jīng)理們對后市走向持何種觀點(diǎn)?
張坤在季報(bào)中表示,地產(chǎn)下行對經(jīng)濟(jì)的影響正在逐步進(jìn)入尾聲,一系列提振消費(fèi)的政策也有托底作用,建議投資者把著眼點(diǎn)放在企業(yè)上。
張坤認(rèn)為,如果自下而上觀察,可以看到部分行業(yè)的競爭格局正在改善,企業(yè)家的預(yù)期也更加理性,企業(yè)的經(jīng)營質(zhì)量不斷改善,利潤率、周轉(zhuǎn)率、自由現(xiàn)金流等指標(biāo)不斷變好,部分企業(yè)家的資本配置能力也有所提升,能夠更加審慎地評估投資新業(yè)務(wù)和幫股東加碼老業(yè)務(wù)之間的優(yōu)劣,回報(bào)股東的決心也不斷增強(qiáng)。
因此,他將專注于尋找具備優(yōu)秀商業(yè)模式、競爭力和定價(jià)能力突出、行業(yè)空間廣闊且資本分配對股東友好的公司。這些公司在加深護(hù)城河的同時(shí),遠(yuǎn)期能為股東創(chuàng)造出顯著更多的自由現(xiàn)金流。
作為今年的“賺錢密碼”,科技賽道是頂流們關(guān)注的重點(diǎn)話題之一。謝治宇對科技領(lǐng)域的發(fā)展前景抱有信心,并描繪了各大科技技術(shù)和應(yīng)用的廣闊前景,例如全民智駕平權(quán)的時(shí)代正在到來,未來智能駕駛將是車企的核心競爭力之一;AI眼鏡則將是AI技術(shù)重要的終端應(yīng)用之一等。“未來在科技領(lǐng)域,國內(nèi)有望崛起一批具備全球競爭力的優(yōu)質(zhì)公司?!彼Q。
周蔚文則深入分析了人工智能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展態(tài)勢。他認(rèn)為,人工智能產(chǎn)業(yè)在2024年呈現(xiàn)多點(diǎn)突破態(tài)勢,尤其人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程取得重大突破?;趯ξ磥韮扇晗蚝玫漠a(chǎn)業(yè)趨勢預(yù)期,他逐步加大了在相關(guān)領(lǐng)域的投資和布局。
“我們在人工智能產(chǎn)業(yè)鏈上的布局不僅涵蓋了持續(xù)看好的人形機(jī)器人以及自動駕駛領(lǐng)域,還拓展至AI眼鏡等新型可穿戴設(shè)備,以及AI在教育、廣告、游戲等應(yīng)用領(lǐng)域?!敝芪滴姆Q,對光模塊持謹(jǐn)慎態(tài)度,一方面是因?yàn)樾袠I(yè)盈利能力已處于較高位置,另一方面是DeepSeek的出現(xiàn)使短期算力需求重估,中長期供需關(guān)系有所平衡。
除了科技賽道以外,周蔚文還敏銳捕捉到保險(xiǎn)行業(yè)的投資機(jī)會。他表示,觀察到保險(xiǎn)行業(yè)正步入景氣修復(fù)通道,資產(chǎn)端投資收益率邊際改善,負(fù)債端結(jié)構(gòu)優(yōu)化,利差損壓力得以緩解,行業(yè)估值處于低位區(qū)間,因此他擇機(jī)增持了具有明顯安全邊際的頭部保險(xiǎn)企業(yè)。
(文章來源:第一財(cái)經(jīng))
(原標(biāo)題:公募“頂流”兩年消失四成,最新百億主動陣營僅剩87人)
(責(zé)任編輯:73)
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