搭建“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”生態(tài) 金融機(jī)構(gòu)和投資者怎么做？

　　今年以來，監(jiān)管層推出多項(xiàng)措施引導(dǎo)“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”，保險(xiǎn)資金、銀行理財(cái)資金、各類養(yǎng)老金等在內(nèi)的增量資金入市進(jìn)程加快。

　　《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪了解到，推動(dòng)“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”，不僅需要金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新相關(guān)產(chǎn)品，同時(shí)也離不開投資者教育的持續(xù)深化。

　　上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授吳飛指出，只有資本市場(chǎng)健康發(fā)展，市場(chǎng)才能充分發(fā)揮資源配置的功能，優(yōu)勝劣汰，長(zhǎng)期投資才能產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)，個(gè)人投資也就很自然通過委托長(zhǎng)期投資的專業(yè)機(jī)構(gòu)或者直接投資者長(zhǎng)期持有，充分享受市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的長(zhǎng)期紅利。

　　優(yōu)化投資生態(tài)吸引更多長(zhǎng)期資金入市

　　《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》也提出“拓寬財(cái)產(chǎn)性收入渠道”，并將“多措并舉穩(wěn)住股市”作為具體抓手。

　　“為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，近年來政策體系已在制度、產(chǎn)品與監(jiān)管引導(dǎo)三方面持續(xù)發(fā)力?！蔽髂县?cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)羅榮華教授告訴記者，在制度層面，資本市場(chǎng)制度更加規(guī)范和長(zhǎng)期導(dǎo)向，注冊(cè)制改革、嚴(yán)監(jiān)管下的退市常態(tài)化有效提升了資本市場(chǎng)質(zhì)量，為居民進(jìn)行長(zhǎng)期投資提供了更清晰的“游戲規(guī)則”；在產(chǎn)品層面，投資工具日益豐富和透明化，以指數(shù)基金、ETF、養(yǎng)老目標(biāo)基金、公募REITs等為代表的中低費(fèi)率、標(biāo)準(zhǔn)化、可長(zhǎng)期持有的工具逐漸普及；在監(jiān)管層面，基金降費(fèi)、銀行理財(cái)凈值化改革持續(xù)推進(jìn)，壓縮短期投機(jī)型產(chǎn)品空間，從鼓勵(lì)“買產(chǎn)品”轉(zhuǎn)向“做配置”。

　　從產(chǎn)品來看，ETF成為投資者資產(chǎn)配置、多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)以及助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要工具。不只投資者，銀行理財(cái)也增持ETF，進(jìn)一步加大資本市場(chǎng)投資力度。

　　博時(shí)基金董事長(zhǎng)江向陽(yáng)在“博時(shí)基金走進(jìn)上交所活動(dòng)暨ETF發(fā)展研討會(huì)”上指出，投資人現(xiàn)階段ETF投資的主要痛點(diǎn)在于以下幾個(gè)方面：一是資產(chǎn)不多元，即單一資產(chǎn)的收益降低，波動(dòng)加大，須進(jìn)行股、債、商品、REITs、比特幣等多元化的資產(chǎn)體系以分散風(fēng)險(xiǎn)；二是研究不深入，即股、債、商品定價(jià)邏輯各異，投資人亟須對(duì)單類資產(chǎn)進(jìn)行深度研究并形成對(duì)應(yīng)的投資策略；三是配置難度大，即資產(chǎn)多元配置，需個(gè)性化的財(cái)富管理綜合解決方案；四是運(yùn)營(yíng)不高效，即投資人多資產(chǎn)投資亟須更加及時(shí)、專業(yè)和全面的知識(shí)陪伴，更加方便、快捷的資產(chǎn)配置場(chǎng)景和模式；五是生態(tài)不完善，即券商、基金公司、指數(shù)公司、媒體、各類投資者需形成相互賦能、相互促進(jìn)、各具特色的可持續(xù)發(fā)展的生態(tài)。

　　《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱“《方案》”）提出，優(yōu)化資本市場(chǎng)投資生態(tài)。《方案》從引導(dǎo)上市公司分紅、回購(gòu)，擴(kuò)大定增戰(zhàn)略投資者范圍，優(yōu)化新股申購(gòu)、上市公司定增、舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利操作規(guī)模四方面作出安排，夯實(shí)“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”基礎(chǔ)，吸引更多長(zhǎng)期資金入市。

　　那么，金融機(jī)構(gòu)怎么做？江向陽(yáng)表示，博時(shí)基金正在加快改革創(chuàng)新，打造下一代“ETF價(jià)值賦能體系”，特點(diǎn)可概括為“資產(chǎn)多元化、研究深度化、服務(wù)投顧化、運(yùn)營(yíng)體系化和生態(tài)可持續(xù)化”。比如在資產(chǎn)多元化方面，博時(shí)基金已形成跨A股、港股、美股、短債、長(zhǎng)債、轉(zhuǎn)債、信用債、黃金、REITs、比特幣ETF（香港第一批虛擬貨幣資產(chǎn)）的產(chǎn)品體系，初步形成“多資產(chǎn)、全譜系、低相關(guān)”的資產(chǎn)體系。如博時(shí)科創(chuàng)產(chǎn)品系列、央國(guó)企紅利資產(chǎn)系列，以30年國(guó)債、可轉(zhuǎn)債為核心的債券資產(chǎn)等。

　　提升投資者金融素養(yǎng)堅(jiān)持長(zhǎng)期投資

　　需要注意的是，政策正積極引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，如養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等，但在實(shí)際操作中，個(gè)人投資者往往受限于短期化考核思維，頻繁交易，難以真正實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)。

　　《2024中國(guó)居民金融素養(yǎng)報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱“《報(bào)告》”）顯示，金融素養(yǎng)提升也有助于投資者踐行理性、健康的投資行為。例如，高金融素養(yǎng)人群總體持倉(cāng)時(shí)間更長(zhǎng)，高分樣本（金融素養(yǎng)問卷總得分排名前20%的受訪者）對(duì)同一標(biāo)的持倉(cāng)超過一年的比例為57%，而低分樣本（金融素養(yǎng)問卷總得分排名后20%的受訪者）僅為45%。在提升多元化配置、減少投機(jī)偏好方面，金融素養(yǎng)得分較高的受訪者表現(xiàn)也整體好于較低的群體。

　　《報(bào)告》指出，金融素養(yǎng)較高的投資者往往能更有效地識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，通過分散投資、設(shè)置止損點(diǎn)等策略來管理風(fēng)險(xiǎn)，并且在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)保持冷靜，避免因情緒化決策而造成不必要的損失。換言之，高金融素養(yǎng)的投資者通常會(huì)在市場(chǎng)上留存得更久，而這樣的長(zhǎng)期投資實(shí)踐又能進(jìn)一步提升他們的金融素養(yǎng)，形成良性循環(huán)。

　　對(duì)于投資者而言，如何更好地參與資本市場(chǎng)？羅榮華建議，投資者一方面要提升金融素養(yǎng)，另一方面要改善投資策略。比如，擁抱資產(chǎn)配置，學(xué)習(xí)綜合利用股票、債券、大宗商品和REITs及現(xiàn)金等資產(chǎn)構(gòu)建多資產(chǎn)組合，不追風(fēng)、不重倉(cāng)單一資產(chǎn)；借助恰當(dāng)?shù)墓ぞ?，充分利用ETF、目標(biāo)日期基金、指數(shù)增強(qiáng)基金等工具完成長(zhǎng)期配置；堅(jiān)持定投，定投可以緩解擇時(shí)焦慮，更好地平滑波動(dòng)，助力長(zhǎng)期持有。

（文章來源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)）

(原標(biāo)題：搭建“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”生態(tài) 金融機(jī)構(gòu)和投資者怎么做？)

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