投資怎樣“可為”？楊東、杜昌勇、謝治宇這樣說

　　2025年以來，外部環(huán)境動(dòng)蕩，全球資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇。但在一眾專業(yè)投資人看來，權(quán)益投資依然“可為”，一批優(yōu)質(zhì)的中國上市公司具備長期投資價(jià)值。

　　因何“可為”？如何投資？4月28日，在興證全球基金主辦的“投資·可為：2025年度中國投資人峰會(huì)”上海場(chǎng)上，楊東、陳錦泉、杜昌勇、謝治宇、喬遷、趙楓等多位資深投資人紛紛表達(dá)了他們各自的觀點(diǎn)。

　　變革時(shí)代投資可為

　　興證全球基金黨委書記、副總經(jīng)理陳錦泉在開場(chǎng)致辭中表示，一直非?？春弥袊圃鞓I(yè)的競爭力，在AI、新能源車、半導(dǎo)體、機(jī)器人等供應(yīng)鏈，甚至在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，很多中國公司都表現(xiàn)出了較強(qiáng)的競爭力。“我們認(rèn)為中國在科技創(chuàng)新領(lǐng)域也會(huì)成長出大型領(lǐng)袖級(jí)的科技公司，這些公司將持續(xù)推動(dòng)科技創(chuàng)新，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈增長，引領(lǐng)科技創(chuàng)新革命。因此在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，我們有信心說，中國的資本市場(chǎng)仍大有可為?！?/p>

　　寧泉資產(chǎn)執(zhí)行董事楊東表示，在現(xiàn)在各種可投資資產(chǎn)中，股票投資還是比較好的選擇?！盎蛘邠Q一種說法，目前在中國股市投資，要取得比存款、國債、銀行理財(cái)這些要好得多的結(jié)果還是不困難的?！?/p>

　　興證全球基金副總經(jīng)理謝治宇則在主題演講中表示，在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)動(dòng)蕩的環(huán)境中，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)包括資本市場(chǎng)的長期表現(xiàn)抱有非常正面的看法。

　　?？べY產(chǎn)執(zhí)行董事杜昌勇具體解讀道，權(quán)益市場(chǎng)經(jīng)過三年多的持續(xù)調(diào)整，幅度和空間都足夠?！皬墓乐祦砜?，A股市場(chǎng)屬于合理的水平，香港市場(chǎng)處于相對(duì)低估的狀態(tài)。今年外部的環(huán)境非常復(fù)雜，但大家可以預(yù)期的是，在復(fù)雜的外部環(huán)境中，對(duì)內(nèi)各種刺激政策出臺(tái)的可預(yù)期性也大幅增加，所以總體上我們覺得市場(chǎng)是可為的?！?/p>

　　睿遠(yuǎn)基金董事總經(jīng)理趙楓進(jìn)一步從宏觀、行業(yè)、估值、企業(yè)四方面解讀了權(quán)益市場(chǎng)的“可為”空間。他更明確地表示，基于估值和個(gè)股基本面等等原因，更看好港股?！盁o論放在全球比較，還是從大類資產(chǎn)來看，港股市場(chǎng)的回報(bào)率都是非常有吸引力的?！?/p>

　　長期邏輯與中期趨勢(shì)

　　隨著時(shí)間的推移，中國故事的長期邏輯與中期趨勢(shì)正在發(fā)生緩慢而深刻的變化，專業(yè)投資人如何看待并應(yīng)對(duì)這種變化？

　　“做投資，我覺得我們是可以不變應(yīng)萬變的，這幾年的市場(chǎng)動(dòng)蕩一定程度上也創(chuàng)造了很多機(jī)會(huì)，控制風(fēng)險(xiǎn)我覺得可以從幾個(gè)方面來做：首先，待在你的能力圈里，不熟的不做，沒有把握的盡量少做；第二個(gè)就是安全邊際，就是太貴的不買，或者等待機(jī)會(huì)，等到夠便宜了再買；第三，可以用一些金融衍生產(chǎn)品控制風(fēng)險(xiǎn)，比如說可轉(zhuǎn)債?？偟膩碇v就是要‘先為不敗，然后求勝’?！睏顤|表示。

　　謝治宇表示，權(quán)益市場(chǎng)正在醞釀一個(gè)新的可以持續(xù)的投資范式?！爱?dāng)前最起碼有兩股力量對(duì)市場(chǎng)非常重要，一是以科技為代表的力量，另一是穩(wěn)定分紅帶來的回報(bào)提升。當(dāng)這兩類資產(chǎn)在給市場(chǎng)重新定價(jià)估值的時(shí)候，我相信有價(jià)值的資產(chǎn)整體水位是在不斷抬升的，這也是為什么我說，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)看法還是非常正面的，雖然中間可能會(huì)有波折。”

　　?？べY產(chǎn)執(zhí)行董事杜昌勇具體解讀道，權(quán)益市場(chǎng)經(jīng)過三年多的持續(xù)調(diào)整，幅度和空間都足夠。“今年外部的環(huán)境非常復(fù)雜，但大家可以預(yù)期的是，在復(fù)雜的外部環(huán)境中，對(duì)內(nèi)各種刺激政策出臺(tái)的可預(yù)期性也大幅增加?！?/p>

　　在興證全球基金投資總監(jiān)、基金管理部總監(jiān)喬遷看來，一方面，中國的創(chuàng)新能力，包括現(xiàn)在這幾年科技AI的發(fā)展，可以確定科技是未來幾年全球經(jīng)濟(jì)增長很重要的抓手，創(chuàng)新藥也是很典型的案例，包括一些國產(chǎn)化的行業(yè)企業(yè)；另一方面，傳統(tǒng)行業(yè)的增長范式也在慢慢地發(fā)生一些變化，追求更有質(zhì)量的增長，其中能看到很多主動(dòng)可為的空間。

　　低估值高分紅資產(chǎn)更具吸引力

　　具體的投資方向上，楊東表示，如果以種田來比喻投資，他們現(xiàn)在持有的很多高分紅的、經(jīng)營非常穩(wěn)固且商業(yè)模式也相對(duì)清晰良好的公司，都可以認(rèn)為是耕種的良田。具體而言，當(dāng)前主要圍繞著怎么提振內(nèi)需、哪些方面會(huì)面臨政策發(fā)力等等方向來尋找標(biāo)的，也會(huì)適當(dāng)回避一些出口占比比較高、尤其是低端、過剩的出口企業(yè)。

　　陳錦泉表示，從中長期的基本面來看，A股和港股市場(chǎng)的整體估值相對(duì)低，分紅率相對(duì)高，其中一些盈利能持續(xù)增長的公司還持續(xù)進(jìn)行回購，使得那些競爭力強(qiáng)的公司在競爭中處于更有利的地位。

　　杜昌勇則認(rèn)為，在看好的高分紅主線上，運(yùn)營商行業(yè)過去兩年表現(xiàn)很充分，電力行業(yè)共識(shí)比較弱，存在一定的機(jī)會(huì)；趙楓看好內(nèi)需消費(fèi)以及部分出海的家電、工程機(jī)械、鋰電池行業(yè)龍頭；謝治宇則看好A股和港股中一批低估值高分紅的公司，以及半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)上不斷突破的行業(yè)公司。

（文章來源：上海證券報(bào)）

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