恒生科技指數(shù)估值重回“全球洼地” 機(jī)構(gòu)看好AI敘事驅(qū)動(dòng)行情重啟

　　自3月中下旬AI敘事降溫后，港股科技股迎來了一輪持續(xù)回調(diào)。

　　疊加4月初關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)沖擊，市場(chǎng)資金紛紛轉(zhuǎn)向消費(fèi)、醫(yī)療等領(lǐng)域，也進(jìn)一步弱化了科技股在近期行情中的角色和熱度。

　　截至4月29日收盤，恒生科技指數(shù)近20個(gè)交易日累跌逾10%，在港股主要指數(shù)中跌幅居前，更是被消費(fèi)、醫(yī)療等短線火熱的行業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。

　　同期，港股大型科技股的表現(xiàn)也是差強(qiáng)人意，聯(lián)想集團(tuán)、京東、美團(tuán)、阿里巴巴跌幅均達(dá)兩位數(shù)。

　　不過，隨著關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)逐漸緩和，交易擁擠壓力減輕，估值重回“洼地”的科技股也再一次受到市場(chǎng)關(guān)注。不少機(jī)構(gòu)更是看好科技股行情重啟。

　　中銀國際在4月29日的報(bào)告中指出，在關(guān)稅不確定性消化至市場(chǎng)預(yù)期企穩(wěn)后，盈利因子有望重新主導(dǎo)市場(chǎng)，市場(chǎng)有望重回成長風(fēng)格。

　　中銀國際還稱，政治局會(huì)議延續(xù)基調(diào)，“人工智能+”表述有所強(qiáng)化，有機(jī)會(huì)重回主線。且政策預(yù)期交易暫告一段落，風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)之下科技板塊行情也有望修復(fù)。

　　另一方面，盡管近期南向資金流入放緩，對(duì)港股行情助力減弱。但港股科技ETF仍在持續(xù)獲得被動(dòng)資金“細(xì)水長流”式的買入。

　　據(jù)中泰證券跟蹤數(shù)據(jù)顯示，截至4月25日當(dāng)周，港股相關(guān)ETF交易熱度最高的板塊依舊是科技板塊，日均交易額為255.23億元。資金流入最多的板塊也是科技板塊，流入額為34.65億元。

　　值得一提的是，此前交易高度擁擠的科技股在經(jīng)過近期回調(diào)后，整體估值也再度回落至“重估行情”前的區(qū)間。

　　國元證券4月27日的報(bào)告顯示，當(dāng)前港股市場(chǎng)整體估值仍偏低，恒生科技PE分位更是僅11.6%，絕對(duì)水平處于全球洼地。

　　另據(jù)民生證券的研究，一季度公募基金持股比例最高的港股仍是科技股為主。其中騰訊控股、阿里巴巴、中芯國際、小米集團(tuán)位居前四，合計(jì)持倉金額超1400億元。

　　民生證券表示，關(guān)稅影響或許會(huì)帶來國內(nèi)政策的加碼，但中國資產(chǎn)基本面韌性明顯增強(qiáng)。行業(yè)景氣度邊際改善、估值性價(jià)比可能成為2025年獲得超額收益的關(guān)鍵。而AI是本輪科技周期的核心驅(qū)動(dòng)力。預(yù)計(jì)AI的經(jīng)濟(jì)可行性會(huì)逐漸清晰，AI資本開支有望維持上行周期。可關(guān)注AI算力、AI應(yīng)用和大模型等方向的投資機(jī)會(huì)。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：恒生科技指數(shù)估值重回“全球洼地” 機(jī)構(gòu)看好AI敘事驅(qū)動(dòng)行情重啟)

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