年報解讀 | 金科股份2024年業(yè)績虧損背后：完成交付比例超九成，債務(wù)重整進(jìn)入關(guān)鍵期

　　*ST金科（SZ000656，股價1.34元，市值71.55億元；以下簡稱金科股份）業(yè)績壓力仍未緩解。

　　4月29日晚間，金科股份發(fā)布2024年度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約275.55億元，同比下降56.43%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約-319.69億元，同比下降266.11%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約-6.74億元，同比增長80.95%；基本每股收益-6.04元。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，作為近年來A股首家正式進(jìn)入重整程序的大型上市房企，金科股份重整計劃（草案）目前已獲第二次債權(quán)人會議表決通過，重慶金科第二次債權(quán)人會議表決時間為5月10日。

來源：金科股份2024年度報告

　　業(yè)績虧損VS保交房發(fā)力

　　2024年，金科股份“營利雙降”，且虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　年報顯示，金科股份2024年營業(yè)收入同比下降56.43%至275.55億元；歸母凈利潤較2023年的虧損87.32億元變?yōu)樘潛p319.69億元，虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大；扣非歸母凈利潤較2023年的虧損73.9億元變?yōu)樘潛p284.18億元；結(jié)算面積同比下降約53%至405萬平方米。

　　對于虧損原因，金科股份在年報中解釋，一方面，公司整體項目銷售下滑，報告期內(nèi)達(dá)到交付條件的項目同比大幅減少，結(jié)轉(zhuǎn)收入下降至276億元，結(jié)轉(zhuǎn)毛利潤同比減少48億元。同時，經(jīng)營性物業(yè)的出租率、租金水平及客流量的下降，導(dǎo)致以公允價值計量的經(jīng)營性物業(yè)價值同比減少約12億元。

　　另一方面，受市場因素、公司債務(wù)逾期導(dǎo)致項目板結(jié)，以及剩余可售項目多集中在三四線城市的影響，2024年金科股份按照會計準(zhǔn)則計提并表子公司存貨跌價準(zhǔn)備130億元。另外，受利息支出費用化及債務(wù)逾期影響，財務(wù)費用大幅增加至79億元。

　　值得一提的是，曾經(jīng)作為金科股份最大現(xiàn)金流來源之一的金科服務(wù)，也為其虧損做出了“貢獻(xiàn)”。金科股份表示，此前公司將持有金科服務(wù)的1.63億法人股質(zhì)押融資，但在本期資產(chǎn)負(fù)債表日后，因債權(quán)人多輪折價拍賣該股票，公司按照最終拍賣抵債價格計提資產(chǎn)減值損失約13億元。

　　如在2021年12月，博裕資本向金科股份提供了一筆1.568億美元（折合人民幣約11.43億元）的融資，金科股份則將其持有的金科服務(wù)約1.078億股股權(quán)質(zhì)押予博裕資本。該股權(quán)于今年3月30日第四次拍賣時被博裕資本以6.67億元競得。僅此，金科股份就損失約4.5億元。

　　業(yè)績持續(xù)虧損也加劇了金科股份退市風(fēng)險。根據(jù)公告，因2024年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，觸及《深圳證券交易所股票上市規(guī)則（2025 版）》第 9.3.1 條第（二）項規(guī)定的情形，公司股票將被疊加實施退市風(fēng)險警示。同時，因金科股份2022年、2023年及2024年連續(xù)三年扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤均為負(fù)值，且最近一年審計報告顯示公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性，觸及《股票上市規(guī)則》第9.8.1條第（七）項規(guī)定的情形，公司股票交易被實施其他風(fēng)險警示。

　　對此，金科股份表示，將積極督促管理層采取有效措施，全力改善經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況，并持續(xù)跟蹤相關(guān)工作的進(jìn)展，維護(hù)公司與股東的合法權(quán)益，力爭早日撤銷有關(guān)風(fēng)險警示。

　　每經(jīng)記者注意到，進(jìn)入2025年，金科股份的虧損仍在持續(xù)。

　　金科股份4月29日發(fā)布的2025年一季度報告顯示，今年前3月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入同比下降89.97%至7.53億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損同比擴(kuò)大39.27%至16.17億元，歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益同比下降5.64%至-303億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增長64.12%至-3.34億元。

　　盡管面臨業(yè)績困境，金科股份仍在保交房方面持續(xù)發(fā)力。2024年，金科股份及所投資的公司完成交付住宅及商業(yè)約7.24萬套；交付面積約1205萬平方米，達(dá)成年度交付目標(biāo)，交付規(guī)模行業(yè)靠前。自“保交房”工作開展以來，金科股份累計交付總面積4631萬平方米，交付房屋總量30.04萬套，累計完成交付比例95%。

　　對于2025年，金科股份表示，確保所有項目“零爛尾”，確保2025年交付不低于290萬平方米，利用好“白名單”機(jī)制積極籌措保交房增量資金，“預(yù)計2025年度將完成全部保交房工作”。

　　債務(wù)重整進(jìn)入關(guān)鍵期

　　對金科股份而言，完成債務(wù)重整是其2025年解決債務(wù)危機(jī)的關(guān)鍵。

　　年報顯示，截至2024年12月31日，金科股份的公司貨幣資金賬面余額為27.69億元，但有息負(fù)債本金總額為698.29億元，其中逾期未償還的有息負(fù)債本金為494.48億元。

　　截至2025年4月末，除單獨披露的重大訴訟、仲裁案件外，金科股份及公司控股子公司連續(xù)12個月內(nèi)累計收到的訴訟、仲裁案件金額合計157.38億元，占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的54.87%。

來源：金科股份2024年度報告

　　截至目前，金科股份已引入上海品器聯(lián)合體、中國長城資產(chǎn)、四川發(fā)展證券基金三家產(chǎn)業(yè)投資人，同時完成與20余家財務(wù)投資人的滿額簽約，重整投資人以26.28億元認(rèn)購公司資本公積轉(zhuǎn)增的30億股。當(dāng)前，重整投資人已經(jīng)足額繳納第一期履約保證金。

　　在今年2月召開的重整案第二次債權(quán)人會議上，《金科股份重整計劃（草案）》獲得了債權(quán)人會議表決通過?！吨貞c金科重整計劃（草案）》雖然獲得了第二次債權(quán)人會議有財產(chǎn)擔(dān)保組、職工債權(quán)組、稅款債權(quán)組表決通過，但普通債權(quán)組暫未通過。

　　針對重慶金科普通債權(quán)組表決未獲通過，金科股份在公告中表示，由于普通債權(quán)組主要為金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人，部分債權(quán)人正在履行內(nèi)部程序，待履行完內(nèi)部決策程序后方可投票表決。

　　根據(jù)金科股份重整草案，重慶金科的債權(quán)分為職工債權(quán)、稅款債權(quán)、有財產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)、普通債權(quán)及劣后債權(quán)五類。截至2024年12月10日，普通債權(quán)確認(rèn)金額達(dá)到約417.28億元，占總金額比例為94.01%。由此來看，獲得普通債權(quán)人的支持對重慶金科的重組至關(guān)重要。

　　而針對其受償方案，重慶金科提出：5萬元以下（含5萬元）的債權(quán)部分直接以現(xiàn)金方式清償；超過5萬元的債權(quán)部分通過服務(wù)信托的普通受益權(quán)份額抵償，每100元債權(quán)可分得100份份額，每份份額對應(yīng)的信托財產(chǎn)的評估價值約為0.07元。

　　按照這一受償方案，5萬元及以下金額的小債權(quán)人的清償率為100%，但其他債權(quán)人的綜合清償率將隨著金額的提升而降低。若以普通債權(quán)金額為100萬元、1000萬元、1億元、5億元的債權(quán)人為例，對應(yīng)首次分配的普通債權(quán)綜合清償率分別為11.64%、7.45%、7.03%、7.00%。

　　相較于金科股份對應(yīng)的22.36%、18.68%、18.31%、18.28%清償率，重慶金科給出的方案顯然過低。因此，在外界看來，等待內(nèi)部決策程序或只是表面原因，過低的清償率才是債權(quán)人未通過表決的決定性因素。

　　根據(jù)金科股份此前公告，2025年5月10日18時是重慶金科與普通債權(quán)組再次表決事項截止時間，在僅剩的10天時間里，如何獲得普通債權(quán)人的同意成為重慶金科重整成功與否的關(guān)鍵。

　　金科股份表示，2025年是公司系統(tǒng)化解風(fēng)險的關(guān)鍵之年，也是推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級發(fā)展的關(guān)鍵之年。“公司將全力推動二債會順利表決通過以及重整計劃裁定后的執(zhí)行工作，做好新金科項目風(fēng)險化解，化解司法風(fēng)險，恢復(fù)良性循環(huán)；通過重整投資人的投資款到位，為公司在現(xiàn)金流、業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營管理等方面注入新動能?！?/p>

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（文章來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）

(原標(biāo)題：年報解讀 | 金科股份2024年業(yè)績虧損背后：完成交付比例超九成，債務(wù)重整進(jìn)入關(guān)鍵期)

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