港股AI新敘事：科技巨頭“會獵”大模型

　　4月25日，中共中央政治局就加強人工智能發(fā)展和監(jiān)管進(jìn)行第二十次集體學(xué)習(xí)。

　　國元證券表示，在國家政策推動下，人工智能產(chǎn)業(yè)長期成長空間廣闊。據(jù)華泰證券預(yù)測，2025年全球AI市場規(guī)模將突破5000億美元。

　　而就在同一時間，AI產(chǎn)業(yè)鏈在港股市場上的熱度也迅速回暖。

　　更為值得關(guān)注的是，港股科技巨頭在近期密集發(fā)布新的AI研發(fā)成果，大模型賽道迎來一波“技術(shù)井噴”。

　　4月25日，Create2025百度AI開發(fā)者大會在武漢舉辦。會上百度發(fā)布新一代文心大模型4.5 Turbo和X1 Turbo，兩款模型在性能提升的同時，相比前代模型每百萬token成本分別下降80%和50%。

　　4月29日，阿里巴巴宣布推出新一代通義千問模型Qwen3，參數(shù)量僅為DeepSeek-R1的1/3，登頂全球最強開源模型。

　　緊隨阿里其后，騰訊加入“戰(zhàn)局”，宣布對其混元大模型研發(fā)體系進(jìn)行了全面重組，主要圍繞算力、算法和數(shù)據(jù)三大核心板塊刷新團(tuán)隊部署，加碼研發(fā)投入。

　　4月30日，小米也開源了其首個推理大模型-Xiaomi MiMo。據(jù)“小米大模型”公眾號消息，公開測評集上，MiMo僅用7B的參數(shù)規(guī)模，超越了OpenAI的閉源推理模型o1-mini和阿里Qwen更大規(guī)模的開源推理模型QwQ-32B-Preview。

　　科技巨頭們同時發(fā)力開源大模型賽道或許難言巧合。

　　一方面，當(dāng)前的科技行業(yè)競爭激烈，AI作為兵家必爭之地，早已成為科技巨頭們戰(zhàn)略層面的一致選擇。

　　在此前由DeepSeek催化的科技重估行情中。阿里巴巴宣布，未來三年將投入超過3800億元，用于建設(shè)云和人工智能（AI）硬件基礎(chǔ)設(shè)施，總額超過去十年總和。有統(tǒng)計顯示，這是中國民營企業(yè)在云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域有史以來最大規(guī)模投資。

　　騰訊AI應(yīng)用元寶也在今年3月一度登頂蘋果中國區(qū)應(yīng)用商店免費App下載排行榜。在3月19日的騰訊業(yè)績會上，騰訊總裁劉熾平透露，從2月到3月，元寶的日活躍用戶(DAU)增長了20倍，成為了中國DAU排名第三的AI原生移動應(yīng)用，可謂吃盡大模型流量紅利。

　　甚至連主營硬件的聯(lián)想集團(tuán)也全面受益AI戰(zhàn)略。據(jù)市場調(diào)查機(jī)構(gòu)CounterPoint Research的數(shù)據(jù)，2025年一季度全球PC出貨量達(dá)到6140萬臺，同比增長6.7%。而聯(lián)想則通過擴(kuò)展AI-enabled PCs產(chǎn)品線和多元化產(chǎn)品組合，實現(xiàn)11%的增長，繼續(xù)保持市場份額第一。

　　另一方面，隨著對智能化、高效化的追求，各行各業(yè)對AI的需求與日俱增。政策面也高度重視人工智能發(fā)展，近年來完善頂層設(shè)計，注重“人工智能+”賦能千行百業(yè)。

　　2025年政府工作報告再次強調(diào)“人工智能+”。根據(jù)各地網(wǎng)信辦公示信息，截至2024年8月，全國已備案的人工智能大模型有197個，通用大模型、行業(yè)大模型分別占比31%、69%。

　　而根據(jù)工信部賽迪研究院，2023年，我國生成式人工智能的企業(yè)采用率已達(dá)15%，市場規(guī)模約為14.4萬億元，人工智能應(yīng)用已為各行各業(yè)帶來新的發(fā)展機(jī)遇。

　　此外，普華永道最新發(fā)布的報告還顯示，人工智能有可能在未來十年內(nèi)推動全球經(jīng)濟(jì)規(guī)模增長15%。這將使全球經(jīng)濟(jì)的年增長率額外增加一個百分點，對全球經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用與19世紀(jì)工業(yè)化對全球經(jīng)濟(jì)增長影響的變化相當(dāng)。

　　綜合來看，科技巨頭此時集體加碼大模型賽道，既是行業(yè)競爭的必然選擇，也是響應(yīng)政策支持的積極行動，更是爭取AI時代領(lǐng)先的關(guān)鍵戰(zhàn)役。

　　值得一提的是，近日還有報道稱，騰訊、阿里、字節(jié)跳動等科技巨頭搶購算力資源。

　　報道稱，今年一季度，騰訊向字節(jié)跳動購買了價值約20億元的GPU算力資源，騰訊元寶目前的更新主要使用來自字節(jié)的卡。而除了騰訊，一位知情人士稱，阿里也在今年一季度DeepSeek爆紅之后，向字節(jié)跳動下了GPU訂單。

　　盡管字節(jié)相關(guān)負(fù)責(zé)人對上述報道回復(fù)稱，為不實信息。但科技巨頭加碼AI賽道已然是行業(yè)共識的一張“明牌”。

　　回到資本市場上，2月DeepSeek橫空出世，顯著改變了市場對科技行業(yè)發(fā)展的預(yù)期，也帶來了科技股的價值重估。

　　而在經(jīng)歷了近一個月的回調(diào)后，從市盈率看，恒生科技指數(shù)估值已再度下降，PE-TTM為20.90x，處于恒生科技指數(shù)成立以來12.96%分位點。

　　隨著AI敘事熱度在場內(nèi)反彈，無論從提升業(yè)務(wù)競爭力的角度，還是站在資本市場的視角，科技巨頭都有加碼投入大模型的理由和必要性，由此也有望帶來一系列產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會。

　　天風(fēng)證券就在4月29日的報告中指出，若DeepSeek以及阿里巴巴后續(xù)重要模型超預(yù)期迭代發(fā)布或?qū)?025年“中國AI”第二波機(jī)會。且隨著港股中概公司財報季臨近，互聯(lián)網(wǎng)科技大廠普遍將AI定位為核心發(fā)展方向，預(yù)計在財報中將持續(xù)強調(diào)AI資本支出及應(yīng)用進(jìn)展。

　　興業(yè)證券也表示，近期，國內(nèi)大廠在AI產(chǎn)品層面取得了新的進(jìn)展，飛豬推出旅行AI“問一問”，字節(jié)跳動發(fā)布AI協(xié)同辦公平臺“扣子空間”，百度推出通用超級智能體“心響”。后續(xù)伴隨大模型持續(xù)迭代，其在各類應(yīng)用場景中的落地有望進(jìn)一步加速，并催生出大量的具備高價值的AI產(chǎn)品，建議持續(xù)重點跟蹤AI產(chǎn)業(yè)變化，并積極布局應(yīng)用、模型、算力等核心環(huán)節(jié)頭部公司。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標(biāo)題：港股AI新敘事：科技巨頭“會獵”大模型)

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