交銀投資董事長陳蔚：支持“國之大者” 當好耐心資本

　　上證報中國證券網(wǎng)訊（記者孫忠）“依托國有大行背景和定位，銀行AIC將成為資本市場中服務新質(zhì)生產(chǎn)力的耐心資本?！苯汇y金融資產(chǎn)投資有限公司董事長陳蔚在接受上海證券報記者專訪時表示。

　　目前，五家國有大型商業(yè)銀行下屬金融資產(chǎn)投資公司（簡稱“銀行AIC”）已累計在資本市場以債轉(zhuǎn)股和純股權(quán)方式實現(xiàn)過萬億元的股權(quán)投資，成為資本市場不可或缺的力量。去年9月，銀行AIC股權(quán)投資試點由上海擴圍至北京、天津等18個城市后，交銀金融資產(chǎn)投資有限公司（簡稱：交銀投資）積極行動，率先在北京、深圳等地布局基金設立和項目儲備，支持科技企業(yè)做大做強，培育新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

　　陳蔚表示，交銀投資始終堅持市場化法治化方式參與債轉(zhuǎn)股與股權(quán)投資試點，已在支持科創(chuàng)企業(yè)方面形成了一套行之有效的做法。隨著股權(quán)投資試點范圍進一步擴大，2025年交銀投資將實現(xiàn)股權(quán)試點工作在18個試點城市及其所在省份的全域覆蓋，積極支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。

　　正在崛起的“耐心資本”

　　交銀投資作為五大銀行AIC之一，成立之初就將對科技創(chuàng)新型企業(yè)支持作為自身最重要的業(yè)務，運用債轉(zhuǎn)股和股權(quán)直投產(chǎn)品持續(xù)支持科創(chuàng)企業(yè)的成長。

　　交銀投資成立于2017年12月29日，是國務院確定的首批銀行債轉(zhuǎn)股試點實施機構(gòu)，也是國有五大銀行中唯一一家設立在上海的債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)。交銀投資通過債轉(zhuǎn)股方式降低社會總杠桿率、有效處置和化解金融機構(gòu)的不良資產(chǎn)，同時通過債轉(zhuǎn)股業(yè)務支持被投企業(yè)改善經(jīng)營財務狀況，改善被投企業(yè)的公司治理。

　　2020年，經(jīng)監(jiān)管批準，國有五大銀行下設的AIC在上海開展不以債轉(zhuǎn)股為目的的股權(quán)投資試點。擁有上海主場優(yōu)勢的交銀投資也迎來了股權(quán)試點業(yè)務進一步的成長空間和發(fā)展機遇。得益于交通銀行在上海的主場優(yōu)勢，交銀投資多年來在募投管退等全流程建設方面，積累了專業(yè)團隊、流程風控、宏觀分析和產(chǎn)業(yè)研判、項目投研、賦能管理等多方面的專業(yè)能力，形成了較多的科技金融特色案例，在落地項目、儲備項目、退出項目等方面案例最多，積累了較豐富的實戰(zhàn)經(jīng)驗。

　　此后，2024年9月，金融監(jiān)管總局印發(fā)了《關于做好金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資擴大試點工作的通知》和《關于擴大金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點范圍的通知》。銀行AIC股權(quán)投資試點范圍由上海擴大至北京、天津等18個城市。

　　“試點擴圍以來，為更快地落實國家戰(zhàn)略要求和監(jiān)管通知精神，交銀投資積極推動18城市的基金組建工作，2025年爭取所有試點城市都有備案股權(quán)直投基金，為后續(xù)項目落地創(chuàng)造良好的業(yè)務條件?！标愇当硎?。

　　受益于股權(quán)投資試點，交銀投資管理的表內(nèi)外資產(chǎn)規(guī)模實現(xiàn)大幅提升，已實現(xiàn)超千億元的目標。

　　3月5日，銀行AIC試點范圍進一步擴圍。金融監(jiān)管總局發(fā)布《關于進一步擴大金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點的通知》，銀行AIC股權(quán)投資試點從此前18個試點城市擴至試點城市所在省份。

　　陳蔚表示，銀行AIC天然具有耐心資本的特征，即直投能力強、資金期限久、穩(wěn)定性好，更注重社會效益等特征，能有效發(fā)揮資金支持、風險承擔、價值創(chuàng)造和戰(zhàn)略引領等方面的作用。去年中央提出要“壯大耐心資本”，對于銀行AIC機構(gòu)而言，不僅是責無旁貸的使命，也是銀行系AIC機構(gòu)把握政策，實現(xiàn)良性發(fā)展的機遇。

　　市場化模式支持國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)

　　2023年4月，卸任交通銀行湖南分行行長的陳蔚履新交銀投資，擔任公司新一任董事長。

　　陳蔚強調(diào)，交銀投資的業(yè)務重點要定位于國家設立AIC機構(gòu)的戰(zhàn)略初衷，即：支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，做投資新質(zhì)生產(chǎn)力的生力軍，做有效的耐心資本和長期資本，服務好“國之大者”，積極助力科技金融大文章。

　　近年來，交銀投資持續(xù)加大對國家重點前沿的半導體項目的支持，并實現(xiàn)了材料、設備、設計、制造、封裝、測試等環(huán)節(jié)的全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，充分發(fā)揮股權(quán)投資“國家隊”的作用。

　　陳蔚認為，半導體集成電路產(chǎn)業(yè)是制造業(yè)的“糧食”，代表了實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的方向，重點支持和布局這個行業(yè)賽道是體現(xiàn)大行擔當支持“國之大者”的應有之義。試點擴圍后，交銀投資較多關注的領域是集成電路、先進制造、綠色轉(zhuǎn)型等類型的科技企業(yè)，下階段將穩(wěn)妥有序地研究生物制藥、人工智能、低空經(jīng)濟、未來經(jīng)濟等前沿領域的市場機會。

　　公開資料顯示，交銀投資對武漢新芯、積塔半導體、英韌科技等知名半導體企業(yè)均有股權(quán)投資。

　　與此同時，交銀投資始終堅持市場化經(jīng)營的理念。交銀投資成立以來以做好市場化債轉(zhuǎn)股為主責主業(yè)，服務實體經(jīng)濟降杠桿控風險，如今在股權(quán)投資試點中，也堅守了市場化策略。

　　陳蔚表示，去年9月24號新政至今，交銀投資已有17只股權(quán)直投基金落地，并基本上擔任管理人角色，發(fā)揮主動管理作用。

　　“我們按照企業(yè)成長周期和股權(quán)投資運行的特點，根據(jù)投資階段和投資規(guī)模進行合理布局，整合梳理純股權(quán)、債轉(zhuǎn)股、表內(nèi)直投、基金投資等產(chǎn)品模式，構(gòu)建了覆蓋科創(chuàng)企業(yè)種子期、早期、擴張期、成熟期等四大產(chǎn)品線，滿足各類企業(yè)的股權(quán)投資需求?！标愇当硎尽?/p>

　　業(yè)務推進過程中，交銀投資充分發(fā)揮主場優(yōu)勢。交銀投資積極貫徹母行的上海主場戰(zhàn)略，助力上海國際科創(chuàng)中心建設。結(jié)合上海地區(qū)股權(quán)投資特點，確保每年對上海地區(qū)企業(yè)的股權(quán)投資額不低于當年新增投資額的20%；對上海地區(qū)中早期科技企業(yè)投資筆數(shù)不低于當年新增投資筆數(shù)的50%。目前已投資的上海項目都具有科技企業(yè)標簽（諸如科技型中小企業(yè)、專精特新等），近一半的投資屬于A、B輪投資，具有鮮明的“投早投小投科技”特征。

　　2023年交銀投資被上海市股權(quán)投資協(xié)會評為“最活躍投資機構(gòu)”。在最近公布的《2024上?？萍计髽I(yè)投融資生態(tài)報告》中，交銀投資入選20家“2024年上海投融資活躍機構(gòu)”。并且，在試點政策兩次擴大范圍的情況下，交銀投資還將繼續(xù)保持對上海主場的支持政策，努力做大做強上海科技金融業(yè)務，并示范帶動18城市的科創(chuàng)金融發(fā)展。

　　目前，交銀投資內(nèi)部還開發(fā)了針對早期科創(chuàng)企業(yè)的“新苗計劃”，通過利用母行與業(yè)內(nèi)機構(gòu)等各方資源匯聚，進行優(yōu)質(zhì)股權(quán)項目儲備。如今，交銀投資平均單戶投資金額已從最早的過億元大幅下降，最低單戶投資金額300萬元，更加凸顯市場化和靈活性。

　　探尋風控與科創(chuàng)成長的結(jié)合點

　　“由于脫胎于商業(yè)銀行，銀行AIC股權(quán)投資試點最重要的是平衡科創(chuàng)成長與風險控制?！标愇当硎?，實現(xiàn)從債權(quán)思維轉(zhuǎn)向股權(quán)思維的跨越，是銀行AIC發(fā)展的關鍵一步。

　　此前，銀行AIC債轉(zhuǎn)股業(yè)務中的客戶普遍是成熟型和經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè)，可以按照相應標準去判斷企業(yè)流動性、安全性和收益性，但在股權(quán)投資中，交銀投資面對的是大量成長型企業(yè)。

　　在某一個科技領域或者賽道中，同時會有幾個甚至十幾個類似的企業(yè)，交銀投資要在其中找到最有成功概率的企業(yè)。整體看，股權(quán)思維要立足于價值發(fā)現(xiàn)和聚集資源助力企業(yè)實現(xiàn)成長。

　　陳蔚表示，股權(quán)直投試點擴圍，應該是為商業(yè)銀行探索債權(quán)風控與科創(chuàng)金融研發(fā)找到了一個較好的結(jié)合點。商業(yè)銀行有望真正找到一條良性的通道，成為商業(yè)銀行全方位服務科創(chuàng)企業(yè)的切入點。

　　“銀行AIC依托母行體系，擁有龐大的客戶基礎，在基金募集以及項目盡調(diào)管理方面，有較為獨特的完整體系。另一方面，銀行AIC全面緊密的客戶關系是其天然的優(yōu)勢，更加注重對于企業(yè)經(jīng)營的研判，參與公司治理，專注于通過推動企業(yè)的經(jīng)營改善實現(xiàn)股權(quán)價值的提升，從而獲得經(jīng)營股權(quán)的未來收益?！标愇嫡f。

　　具體到操作層面，銀行AIC能夠從科技企業(yè)的需求出發(fā)，扎扎實實做好各個環(huán)節(jié)的服務，承擔好重點科技項目以及投早、投小、投硬科技等不同需求的科技企業(yè)的股本融資需要，建立自己在不同賽道的核心能力，真正成為“耐心資本”。銀行AIC機構(gòu)與險資等在資金量大、期限長等方面還是有相當多的相同點。

　　“未來，銀行AIC將是中國耐心資本中的生力軍。交銀投資作為交通銀行的全資子公司，必將繼續(xù)在股權(quán)投資方面不遺余力地支持上海金融中心建設?！标愇当硎尽?/p>

（文章來源：上海證券報·中國證券網(wǎng)）

(原標題：交銀投資董事長陳蔚：支持“國之大者” 當好耐心資本)

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