南方發(fā)展機遇一年持有混合A：2025年第一季度利潤882.54萬元 凈值增長率8.23%

　　AI基金南方發(fā)展機遇一年持有混合A（014031）披露2025年一季報，第一季度基金利潤882.54萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.0935元。報告期內(nèi)，基金凈值增長率為8.23%，截至一季度末，基金規(guī)模為1.10億元。

　　該基金屬于偏股混合型基金。截至4月23日，單位凈值為1.186元。基金經(jīng)理是范佳瓅。

　　基金管理人在一季報中表示，展望后市，我們認(rèn)為有以下幾點值得關(guān)注。

　　首先，關(guān)稅問題是毋庸置疑的關(guān)注重點，直接決定了中短期的市場走勢。雖然當(dāng)前投資者情緒降入冰點，但我們認(rèn)為危中有機、危可轉(zhuǎn)機。就像我們在之前的年報季報中曾經(jīng)提過的，特朗普上臺之后對全球治理和貿(mào)易秩序的打破，本質(zhì)上也在讓中美以外的其他國家探尋全球多邊治理秩序的可能性，中國在多年前提出的“一帶一路”戰(zhàn)略構(gòu)想也將進入加速期。我們高度關(guān)注一帶一路方向的投資機會。

　　其次，我們?nèi)匀魂P(guān)注中國品牌的出海機會。全球貿(mào)易戰(zhàn)在短期內(nèi)或許看不到完全消弭的跡象，而在關(guān)稅擠壓產(chǎn)業(yè)鏈利潤總盤子的時候，只有在產(chǎn)業(yè)鏈中具備絕對議價力的公司才能夠保護自身的利潤水平（或者通過向終端用戶順價、或者通過擠壓產(chǎn)業(yè)鏈上下游利潤）。在這樣的逆風(fēng)環(huán)境下，我們?nèi)匀豢梢钥吹胶芏嘀袊M品品牌開始從微笑曲線的底端（制造）向品牌端、渠道端攀升，有望在價值鏈分配中獲得更大的份額。

　　再次，上游資源是我們從2023年底以來的核心配置。市場普遍認(rèn)為宏觀經(jīng)濟有陷入衰退的風(fēng)險，因此上游資源板塊需要回避。但我們認(rèn)為上游資源的供給約束仍然剛性，如果我們回顧1930年前后的歷史，會發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟衰退也通常會驅(qū)動部分國家將內(nèi)部問題轉(zhuǎn)移至外部，全球地緣政治波動風(fēng)險將繼續(xù)放大，上游資源反而或?qū)⒊蔀轱L(fēng)險資產(chǎn)的避風(fēng)港。

　　截至4月23日，南方發(fā)展機遇一年持有混合A近三個月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為2.38%，位于同類可比基金276/646；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為4.93%，位于同類可比基金139/646；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為17.15%，位于同類可比基金158/642；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為21.41%，位于同類可比基金37/494。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標(biāo)原點到區(qū)間內(nèi)某時點的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　截至3月31日，基金近三年夏普比率為0.6906，位于同類可比基金9/488。

　　截至4月23日，基金近三年最大回撤為25.9%，同類可比基金排名453/489。單季度最大回撤出現(xiàn)在2024年三季度，為12.54%。

　　據(jù)定期報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近三年平均股票倉位為87.47%，同類平均為85.26%。2024年一季度末基金達到93.07%的最高倉位，2022年上半年末最低，為66.96%。

　　截至2025年一季度末，基金規(guī)模為1.10億元。

　　截至2025年一季度末，基金十大重倉股分別是泡泡瑪特、紫金礦業(yè)、云鋁股份、TCL科技、宇通客車、久立特材、太陽紙業(yè)、匯豐控股、嘉友國際、寶豐能源。

　　核校：張蒲程

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：南方發(fā)展機遇一年持有混合A：2025年第一季度利潤882.54萬元 凈值增長率8.23%)

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