基金業(yè)績分化：年內收益收尾差距超90個百分點

　　5月7日，證監(jiān)會發(fā)布《推動公募基金高質量發(fā)展動方案》，為公募基金行業(yè)的發(fā)展帶來新動力。在這份方案里，優(yōu)化基金費率結構、降低投資者成本成為重點內容。

　　證監(jiān)會主席吳清提出了多項具體措施：優(yōu)化主動權益類基金的收費方式，讓業(yè)績欠佳的產品少收管理費；把業(yè)績是否跑贏基準、投資者是賺是虧納入考核指標，讓考核體系更貼合投資者的利益；建立明確的業(yè)績比較基準，為衡量產品真實業(yè)績提供清晰標準；明確三年以上考核權重不低于80%，引導行業(yè)更加注重長期投資業(yè)績；抓緊出臺公募基金投資顧問管理規(guī)定，規(guī)范投資顧問業(yè)務。同時，吳清還提及巴菲特的價值投資，呼吁市場培育出像百年老店一樣的優(yōu)秀投資機構。

　　目前，主動權益類基金平均管理費率從1.5%降到了1.2%，托管費率降至0.2%。以10萬元本金為例，每年管理費用支出能減少300元，長此以往，推動行業(yè)向“普惠金融”方向加快轉型。

　　收益前十：新能源與制造主題領漲，高波動中顯機遇

　　政策落地不僅重塑了行業(yè)規(guī)則，也在市場層面引發(fā)了深刻的結構性變化?！敦斨猩纭纷钚陆y(tǒng)計數據顯示，2025年以來，公募基金業(yè)績分化越來越明顯，截至5月8日，收益第一和虧損第一的產品收益差距高達90.39%。

　　東方財富Choice數據顯示，2025年收益前十的基金以偏股混合型為主，集中布局新能源、北交所及先進制造領域。鵬華碳中和主題混合A（016530）以67.67%的年度回報登頂，但其最大回撤達-30.94%，充分體現了高收益與高風險并存的特征。

　　新能源板塊表現突出和全球能源轉型密切相關。光伏、鋰電等領域的政策支持不斷加強，推動相關企業(yè)業(yè)績增長。不過，原材料價格波動、技術迭代競爭等因素，也加劇了板塊的震蕩，使得相關基金凈值出現較大波動。

　　虧損前十：財通系多只產品墊底，集中持倉風險凸顯

　　和收益榜形成鮮明對比的是，虧損前十的基金年內回報都低于-17%，財通基金副總經理金梓才的6只在管產品包攬了一至六席。其中，財通價值動量混合A（720001）與財通成長優(yōu)選混合A（001480）在2024年收取的管理費超過千萬，可2025年表現卻不盡如人意。

　　從其管理規(guī)模接近20億元的財通價值動量混合基金投資配置看，2024年主要配置了AI驅動的海外算力板塊，并在2025年一季度進行了大幅減持，并大幅增持了國內算力板塊。有分析認為，海外算力鏈因技術突破預期落空出現暴跌，拖累國內相關標的同步下挫，其持倉的寒武紀、中際旭創(chuàng)等個股跌幅較大，而新調倉的國內算力領域標的因布局滯后未能對沖損失。

　　需要注意的是，財通基金近半數權益產品是由金梓才管理，其投資的成敗將對財通基金的規(guī)模和業(yè)績有重大影響。

　　排名第九的東興數字經濟混合發(fā)起A（020440）與排名第十的先鋒聚優(yōu)A（004726）則暴露了東興基金與先鋒基金存在的迷你基問題。

　　綜合分析發(fā)現，這些虧損基金普遍存在行業(yè)過度集中的問題。比如重倉的半導體、醫(yī)藥板塊，2025年醫(yī)藥集采政策持續(xù)深入，部分創(chuàng)新藥企業(yè)盈利預期下調；半導體行業(yè)受國際貿易環(huán)境及下游消費電子需求萎縮的影響，估值持續(xù)回調。

　　證監(jiān)會高質量發(fā)展政策與市場表現共同傳遞明確信號，投資者需更關注基金的長期風控能力而非短期收益排名。更有市場觀點認為，隨著費率改革推進，低費率、工具化產品或成主流，指數基金、行業(yè)ETF等因費率低廉、操作透明，可能更受青睞。

（文章來源：財中社）

(原標題：基金業(yè)績分化：年內收益收尾差距超90個百分點)

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