大成基金冉凌浩：科技股先行走強(qiáng) 恒生科技上漲行情有望延續(xù)

　　在全球資本市場劇烈波動的背景下，港股市場展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。截至5月7日，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)今年以來漲幅均超過13%。日前，大成基金國際業(yè)務(wù)部高級基金經(jīng)理冉凌浩在接受采訪時表示，盡管面臨外部政策擾動、宏觀經(jīng)濟(jì)波動等影響，但香港資本市場長期上漲的趨勢不會改變。只要港股市場基本面不受到破壞，堅持長期投資終能穿越市場周期。

　　“港股市場估值低，為市場上漲預(yù)留了充足空間。”冉凌浩分析認(rèn)為，過去幾年，受中國宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，以港股為代表的中國資產(chǎn)表現(xiàn)相對疲軟，港股估值持續(xù)低于新興市場平均水平，形成了明顯的估值洼地。這一狀況對港股投資者極具吸引力。

　　“宏觀經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期發(fā)生明顯變化，刺激港股市場走強(qiáng)。”冉凌浩說，恒生科技成分股盈利轉(zhuǎn)好，基本面改善得到印證，科技股率先展現(xiàn)強(qiáng)勁上漲動能，帶動中國資產(chǎn)估值提升。

　　在科技發(fā)展層面，以DeepSeek為代表的人工智能企業(yè)崛起，打破了市場對中國科技企業(yè)技術(shù)落后的刻板印象。恒生科技指數(shù)估值較納斯達(dá)克100指數(shù)折價超40%，也吸引外資機(jī)構(gòu)對其進(jìn)行重新定價。隨著科技行業(yè)估值修復(fù)，市場也形成結(jié)構(gòu)性行情。冉凌浩說：“科技公司的崛起有望持續(xù)激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新能力和資本開支意愿，引領(lǐng)資金重新配置，推動中國資產(chǎn)向上重估?！?/p>

　　在資金流向方面，冉凌浩分析認(rèn)為，南向資金的持續(xù)涌入正在重塑港股市場生態(tài)。具體來看，南向資金一方面追逐金融、能源等高股息公司，另一方面青睞稀缺的科技標(biāo)的。高股息資產(chǎn)因其現(xiàn)金流穩(wěn)定而更受青睞，當(dāng)市場風(fēng)險偏好回升時，科技股的彈性優(yōu)勢有望凸顯。

　　展望未來，冉凌浩認(rèn)為，受政策博弈、產(chǎn)業(yè)趨勢等因素影響，宏觀環(huán)境仍存在一定的不確定性。港股市場面臨外部考驗，如美國持續(xù)通脹或延緩降息進(jìn)程，都可能在短期內(nèi)加劇港股市場的波動。

　　“從長期來看，基本面是影響港股市場的核心因素?！比搅韬票硎荆蟛糠指酃缮鲜泄緸橹袊髽I(yè)，其經(jīng)營業(yè)績主要受中國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。中國政府陸續(xù)出臺的一系列穩(wěn)增長政策，正在有效緩解外需下降所帶來的壓力?？傮w而言，對港股后市持相對樂觀的態(tài)度。

　　關(guān)于科技股，冉凌浩認(rèn)為，恒生科技指數(shù)中，大部分上市公司屬于內(nèi)需、服務(wù)類行業(yè)，受外需下降的沖擊較小。在政策的支持下，科技股有望繼續(xù)走強(qiáng)。

　　對于普通投資者，冉凌浩建議，最好通過大類資產(chǎn)配置的方式，選擇多只指數(shù)基金形成組合投資。一方面，選擇長期收益率較好的指數(shù)基金，有望獲取長期穩(wěn)定的投資收益；另一方面，選擇波動性較大的指數(shù)基金，有望獲取彈性收益。如果風(fēng)險偏好較低，投資者還可以買入固定收益率指數(shù)，平滑權(quán)益基金的波動風(fēng)險。

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：大成基金冉凌浩：科技股先行走強(qiáng) 恒生科技上漲行情有望延續(xù))

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