紅利資產(chǎn)大爆發(fā)，主題聯(lián)接基金頻發(fā)“限購令”

　　5月14日，上海海通證券資產(chǎn)管理有限公司（下稱“海通資管”）旗下的海通紅利優(yōu)選暫停大額申購、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入，限制金額為1萬元以上。主要原因是為了保證集合資產(chǎn)管理計劃的平穩(wěn)運作，保護集合資產(chǎn)管理計劃持有人利益。

　　不止海通紅利優(yōu)選這樣的主動權(quán)益類基金限購，5月份以來，南方標(biāo)普中國A股大盤紅利低波50ETF聯(lián)接、華寶標(biāo)普中國A股紅利機會ETF聯(lián)接（LOF）、廣發(fā)中證國新港股通央企紅利ETF發(fā)起式聯(lián)接等5只聯(lián)接基金，也紛紛發(fā)布限制大額申購公告，限制金額從10萬元到1000萬元不等。

　　談及紅利基金“扎堆”限購的原因，晨星（中國）基金研究中心高級分析師李一鳴對《華夏時報》記者分析，多只紅利基金宣布限制大額申購政策，或與4月以來國際形勢變化，投資者心態(tài)趨向避險有關(guān)，資金從高波動資產(chǎn)撤出，進入相對穩(wěn)健資產(chǎn)。而紅利基金屬于波動相對較低、收益相對穩(wěn)定的資產(chǎn)，可能會受到投資者的追捧。面對大額申購基金流入，基金公司會結(jié)合市場流動性以及投資策略的情況，采取相應(yīng)的限購措施來保護投資者利益。

　　多只紅利聯(lián)接基金“閉門謝客”

　　5月以來，有3只主動權(quán)益類紅利產(chǎn)品發(fā)布“限購令”。

　　海通資管宣布，旗下海通紅利優(yōu)選于5月14日，暫停1萬元以上的大額申購、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。

　　中歐基金宣布，中歐紅利優(yōu)享靈活配置混合于5月12日暫停大額申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)，原因為“保證本基金的穩(wěn)定運作，保護基金份額持有人利益”，限制金額為500萬元。

　　5月10日，西部利得基金公告稱，因投資管理及保護基金持有人利益需要，旗下西部利得央企優(yōu)選股票于5月12日暫停大額申購、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、大額定期定額投資，限制金額在1000萬元以上。

　　更有代表性的是，紅利聯(lián)接基金成為限購“主力”。

　　廣發(fā)基金宣布，為保護基金份額持有人利益，廣發(fā)中證國新港股通央企紅利ETF發(fā)起式聯(lián)接于5月9日暫停大額申購（轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額和不定額投資），限制金額為10萬元。

　　為“保護基金份額持有人的利益”，南方標(biāo)普中國A股大盤紅利低波50ETF聯(lián)接于5月13日，限制500萬元以上的大額申購、定投和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。

　　此外，萬家中證紅利ETF聯(lián)接、華泰柏瑞中證紅利低波ETF聯(lián)接、華寶標(biāo)普中國A股紅利機會ETF聯(lián)接（LOF）也分別在5月6日、5月8日、5月14日暫停大額申購（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資）業(yè)務(wù)。

　　限購公告發(fā)出后，部分紅利聯(lián)接基金緊接著發(fā)出了分紅公告。

　　華寶標(biāo)普中國A股紅利機會ETF聯(lián)接基金（LOF）公告稱，該基金收益分配基準(zhǔn)日為5月7日，基金份額凈值分別為1.5926元和1.5436元，可供分配利潤分別為4.02億元和5673萬元。分紅方案為每10份基金份額發(fā)放0.1960元，權(quán)益登記日為2025年5月19日，除息日為2025年5月20日，現(xiàn)金紅利發(fā)放日為2025年5月23日（場內(nèi)）和2025年5月21日（場外）。

　　5月14日，南方基金發(fā)布關(guān)于南方標(biāo)普中國A股大盤紅利低波50ETF聯(lián)接基金的分紅公告。該只基金迎來2025年度第4次分紅，收益分配基準(zhǔn)日為4月30日。根據(jù)公告披露，上述基金的權(quán)益登記日為5月16日。其中，場外基金份額的除息日為5月16日，現(xiàn)金紅利發(fā)放日為5月19日。

　　事實上，今年以來已有超40只紅利基金暫停大額申購業(yè)務(wù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)共有47只紅利基金發(fā)布暫停大額轉(zhuǎn)、申、贖業(yè)務(wù)公告。

　　在排排網(wǎng)財富理財師夏盛尹看來，多家基金公司旗下紅利主題基金暫停大額申購，釋放了多重市場信號。他接受《華夏時報》記者采訪時分析，這說明當(dāng)前市場不確定性增加，資金選擇流向具有防御屬性的紅利資產(chǎn)，投資者風(fēng)險偏好有所下降。從管理人角度看，限購措施體現(xiàn)了專業(yè)機構(gòu)對潛在風(fēng)險的預(yù)判，包括防止短期資金大量涌入攤薄收益、控制規(guī)模過快增長影響投資策略執(zhí)行效率，以及應(yīng)對可能出現(xiàn)的交易擁擠風(fēng)險。此外，這也表明基金管理人更加注重保護現(xiàn)有持有人利益，通過主動規(guī)模管理來維持基金運作的穩(wěn)定性。

　　長期配置價值凸顯

　　紅利基金頻發(fā)“限購令”是資金大量涌入的體現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，紅利基金總規(guī)模達到2513.67億元，較去年四季度末增加約270億元，總規(guī)模再創(chuàng)新高。

　　紅利資金規(guī)模創(chuàng)新高跟多重因素有關(guān)。夏盛尹表示，一季度，市場避險情緒升溫，資金持續(xù)流入防御性資產(chǎn)。另外，機構(gòu)配置需求增加，保險、養(yǎng)老金等長期資金加大配置力度。政策面也產(chǎn)生持續(xù)利好，新“國九條”強化分紅導(dǎo)向，上市公司分紅意愿和能力提升，導(dǎo)致紅利基金規(guī)模增加。

　　資金流入也跟紅利基金的特征有關(guān)。“紅利資產(chǎn)具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流回報、較低波動特性、長期復(fù)利效應(yīng)等特點?！毕氖⒁Q，歷史數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)持有時期較長時，紅利資產(chǎn)相對于滬深300等寬基指數(shù)有著較高的勝率。

　　李一鳴介紹，紅利基金的股息率較高、能夠為投資者提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，而且在市場波動較大時紅利類資產(chǎn)往往表現(xiàn)出較強的抗跌性，能為投資者提供一定的避險功能。在目前全球宏觀經(jīng)濟不確定性增加的情況下，紅利基金的特點吸引了投資者的青睞，可能會帶來相應(yīng)的資金流入。

　　展望后市，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，紅利資產(chǎn)具備長期配置的價值。

　　萬家中證紅利ETF基金經(jīng)理楊坤對《華夏時報》記者表示，2017年以來，中證紅利全收益指數(shù)市盈率持續(xù)走低，由9.09倍下降至7.35倍，未因上漲泡沫化，反而由于更快的內(nèi)生盈利增長，市盈率不斷下行，越漲越便宜。當(dāng)前指數(shù)估值處于低位，潛在增長空間巨大。

　　李一鳴強調(diào)，紅利基金注重股息率、分紅金額等指標(biāo)，多選擇基本面良好的成熟公司，偏價值風(fēng)格，具備進可攻退可守的特點。紅利基金雖然在牛市當(dāng)中上漲幅度不及成長基金，但也能幫助投資者獲取一定的牛市紅利，分析經(jīng)濟發(fā)展的成果。同時紅利基金在市場波動和下行中表現(xiàn)出較強的抗跌性，能夠幫助投資者渡過市場波動期，保留牛市果實。

　　“紅利資產(chǎn)能夠提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流和較好的防御性，在市場調(diào)整中能夠起到壓艙石的作用?！毕氖⒁赋觯邔用婀膭钌鲜泄痉旨t，新“國九條”明確提升股息率導(dǎo)向，紅利資產(chǎn)符合資產(chǎn)配置的底倉思維，具有長期配置邏輯。近期，公募新規(guī)提出強對標(biāo)基準(zhǔn)的業(yè)績考核機制，而紅利資產(chǎn)長期持盈的勝率較高，更加契合中長期業(yè)績的考核導(dǎo)向。

　　但與此同時，在投資紅利基金時，李一鳴建議，如果紅利資產(chǎn)短期漲幅過大，可能會面臨估值過高的風(fēng)險。若國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境改善，市場可能轉(zhuǎn)向順周期或高彈性板塊，紅利資產(chǎn)的超額收益可能受到壓制。

（文章來源：華夏時報）

(原標(biāo)題：紅利資產(chǎn)大爆發(fā)，主題聯(lián)接基金頻發(fā)“限購令”)

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