港股強(qiáng)勢(shì) 基金長(zhǎng)期看好配置價(jià)值

　　中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)5月16日訊(記者張明江) 今年年初Deepseek橫空出世再次“引爆”市場(chǎng)，在A股強(qiáng)勢(shì)反彈的同時(shí)，作為中國(guó)科技資產(chǎn)龍頭同時(shí)引領(lǐng)了恒生科技指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈。美國(guó)加征關(guān)稅后擾動(dòng)全球市場(chǎng)，港股調(diào)整后醫(yī)藥、消費(fèi)再度推動(dòng)港股反彈，南向資金的大量涌入港股，除大資金外，普通投資者也格外關(guān)注港股。

　　公募基金表示，近一個(gè)月來(lái)港股積累了一定漲幅，短期市場(chǎng)波動(dòng)可能有所放大，但長(zhǎng)期看好科技、醫(yī)藥、消費(fèi)等資產(chǎn)配置價(jià)值。

　　港股短期或有波動(dòng)長(zhǎng)期看好配置價(jià)值

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，港股火熱離不開(kāi)資金支持。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2025年開(kāi)年以來(lái)，截至5月9日，南向資金凈買額已超6125億港元，為去年同期的3倍，且僅有12個(gè)交易日是凈流出。其中今年4月單月凈流入達(dá)1674.6億港元(截至4月28日)，月度凈流入創(chuàng)2021年1月以來(lái)新高，顯示出資金的追捧。

　　多家公募基金認(rèn)為，科技、醫(yī)藥、消費(fèi)等方向仍是未來(lái)港股配置主要方向。

　　華泰柏瑞基金表示，南向資金加碼流入、回購(gòu)熱潮洶涌，從資金層面來(lái)看，階段性調(diào)整并未影響港股科技板塊對(duì)于市場(chǎng)資金的吸引力。在全球AI產(chǎn)業(yè)革新趨勢(shì)方興未艾的當(dāng)下，放眼全球科技資產(chǎn)，相比同期納斯達(dá)克指數(shù)35.72倍、科創(chuàng)50指數(shù)96.76倍、費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)35.09倍的市盈率，恒生科技指數(shù)在全球范圍內(nèi)的“估值洼地”屬性仍較為突出。

　　國(guó)泰基金認(rèn)為，在國(guó)際局勢(shì)逐漸焦灼的今天，港股作為中資和外資的博弈場(chǎng)，戰(zhàn)略地位越來(lái)越關(guān)鍵復(fù)雜。港股的分子端聚集了一大批最優(yōu)質(zhì)的中國(guó)上市企業(yè)，這些公司的基本面和中國(guó)資產(chǎn)的表現(xiàn)高度相關(guān)，而分母端的估值則關(guān)乎美元的流動(dòng)性。這讓特朗普時(shí)代的港股走勢(shì)愈發(fā)撲朔迷離。而港股分子端的這批優(yōu)質(zhì)中國(guó)上市公司，聚焦中國(guó)未來(lái)的重要核心資產(chǎn)。關(guān)鍵詞可以總結(jié)為，消費(fèi)+科技。

　　國(guó)泰基金認(rèn)為，后市來(lái)看，港股分子端看國(guó)內(nèi)，分母端看海外，港股科技分子端受益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和科技創(chuàng)新動(dòng)力，分母端受益于后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)可能開(kāi)啟新一輪降息周期。雖然近期板塊因?yàn)殛P(guān)稅有所調(diào)整，但長(zhǎng)期利好邏輯不變，短期波動(dòng)之后，港股科技板塊仍然值得關(guān)注的。上一個(gè)時(shí)代的勝利者無(wú)法只靠躺平贏到下一個(gè)時(shí)代，聚焦新興產(chǎn)業(yè)的港股，將在AI時(shí)代找到新的命題。

　　融通基金認(rèn)為，港股科技和港股醫(yī)藥雖然漲了很多，但它不算“貴”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日，港股通科技指數(shù)估值為22.49倍，今年以來(lái)表現(xiàn)突出的港股通醫(yī)藥指數(shù)估值也僅為23.54倍，分別位于近五年來(lái)6.47%、3.9%的分位數(shù)。也就是說(shuō)，近五年來(lái)有90%的時(shí)間都比現(xiàn)在“貴”。橫向看，在全球重要股指中，港股通科技、港股通醫(yī)藥也是顯著較低的，投資性價(jià)比或突出。

　　融通中證港股通科技基金經(jīng)理何博認(rèn)為，宏觀層面，可以看到今年開(kāi)年高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不錯(cuò)；配置層面，外資做多中國(guó)資產(chǎn)的興趣正在提升，絕對(duì)配置水平仍在低位；估值層面，中美科技龍頭估值差距已大幅收斂。我們傾向于理性看待“東升西落”，港股科技板塊前期積累了一定漲幅，短期市場(chǎng)波動(dòng)可能有所放大。從長(zhǎng)線維度看，堅(jiān)定看好港股科技資產(chǎn)配置價(jià)值。

　　何博認(rèn)為，以港股通科技為代表的港股科技板塊在本輪行情中顯著占優(yōu)，港股匯聚AI時(shí)代的核心資產(chǎn)，AI應(yīng)用、自動(dòng)駕駛、機(jī)器人等新質(zhì)生產(chǎn)力方向是本輪行情主要載體，中國(guó)科技力量正在全面崛起。

　　中海基金也認(rèn)為，港股估值性價(jià)比凸顯。目前，恒生指數(shù)PE為10.25倍，位于中位數(shù)附近；恒生科技PE為21.69倍，位于18.88%分位點(diǎn)，處于歷史相對(duì)估值低位。

　　在華安基金看來(lái)，當(dāng)前階段，重點(diǎn)關(guān)注港股市場(chǎng)的三類核心資產(chǎn)：一是受益于全球人工智能浪潮下的港股互聯(lián)網(wǎng)科技板塊；二是受益于擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)消費(fèi)等政策刺激的港股消費(fèi)板塊；三是在外部不確定因素?cái)_動(dòng)下，低估值、高股息的金融板塊。

　　華泰柏瑞基金表示，考慮到港股市場(chǎng)一貫的高波動(dòng)屬性，市場(chǎng)資金似乎在港股市場(chǎng)中不斷強(qiáng)化對(duì)于“避風(fēng)港”類型資產(chǎn)的青睞。從近期多個(gè)不同維度的資金趨勢(shì)觀察，港股紅利資產(chǎn)，正在成為市場(chǎng)資金愈發(fā)關(guān)注的重要方向之一。

　　華泰柏瑞基金表示，5月7日，國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)官宣降準(zhǔn)降息，“雙降”落地后市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策持續(xù)寬松、新一輪存款利率下調(diào)的預(yù)期升溫。面對(duì)日漸加碼的低利率常態(tài)化環(huán)境，紅利策略的核心要義“高股息率”更加凸顯出配置吸引力。

　　哪些基金可以投資港股？

　　易方達(dá)基金建議，當(dāng)前，內(nèi)地投資者主要可以通過(guò)港股通基金、QDII基金和香港互認(rèn)基金來(lái)投資港股市場(chǎng)。

　　一、港股通基金

　　港股通是一種內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通的機(jī)制，通過(guò)港股通通道，符合要求的內(nèi)地投資者可以用自己的A股賬戶，投資規(guī)定范圍內(nèi)的在香港上市的股票。

　　通過(guò)港股通投資港股的基金，按照規(guī)定可以分為兩大類。第一類是基金名稱中直接帶有“港股”等類似字樣。這類基金一般要將80%以上的非現(xiàn)金基金資產(chǎn)投資于港股。第二類是基金名稱中不帶“港股”等類似字樣，但合同約定可以通過(guò)港股通投資港股，如常見(jiàn)的“滬港深”基金等。這類基金的港股倉(cāng)位一般不超過(guò)股票資產(chǎn)的50%。

　　通過(guò)港股通的通道來(lái)投資港股，優(yōu)點(diǎn)是額度比較充足，出現(xiàn)單日申請(qǐng)額度超出每日可用額度的情況比較少，正常情況下都能滿足投資者的日常交易需求。但缺點(diǎn)是投資范圍有一定的局限性，只能投資規(guī)定范圍內(nèi)在香港上市的股票——主要包括恒生綜合大型股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)的成份股，以及同時(shí)在A+H股上市的H股。

　　二、QDII基金

　　QDII基金是指在國(guó)內(nèi)設(shè)立，經(jīng)批準(zhǔn)可以直接從事境外證券市場(chǎng)投資的基金。目前市場(chǎng)上也有不少主投港股市場(chǎng)的QDII基金，這類產(chǎn)品的名稱中常帶有“港股”“恒生”等字樣，并且產(chǎn)品名稱會(huì)添加“QDII”的后綴，如“XX恒生科技(QDII)”，十分好認(rèn)。此外，一些QDII基金還設(shè)置了以美元、港元等幣種計(jì)價(jià)的基金份額，也給大家提供了更多的選擇。

　　有趣的是，港股QDII基金的特點(diǎn)跟港股通基金恰好相反。在投資范圍上，它無(wú)需受到港股通的限制，除了可以投資港股通標(biāo)的外的其他香港股票，還可以投資其他境外市場(chǎng)(具體范圍以合同為準(zhǔn))。但在額度上，它會(huì)受到各家基金公司外匯額度的限制，如果基金公司的外匯額度十分緊張，可能就會(huì)采取限購(gòu)甚至?xí)和Ｉ曩?gòu)的措施。

　　三、香港互認(rèn)基金

　　互認(rèn)基金是允許內(nèi)地和香港的部分公募基金在經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)注冊(cè)后，在對(duì)方市場(chǎng)銷售的機(jī)制。也就是說(shuō)，通過(guò)這個(gè)機(jī)制，內(nèi)地投資者可以用人民幣來(lái)買到香港市場(chǎng)的基金產(chǎn)品。

　　香港互認(rèn)基金不受QDII的額度限制，僅受兩地銷售比例限制(當(dāng)前香港互認(rèn)基金在內(nèi)地的銷售規(guī)模占基金總資產(chǎn)的比例上限為80%)，總額度上限3000億，信息披露也更為透明，每月都會(huì)提供基金報(bào)告披露持倉(cāng)情況。

　　不過(guò)，這類產(chǎn)品的門(mén)檻不低(經(jīng)常5萬(wàn)元起步)，整體費(fèi)率相對(duì)較高，還存在結(jié)算到賬時(shí)間較長(zhǎng)等問(wèn)題，這些都是投資中存在的不便之處。

　　易方達(dá)基金建議，投資港股基金要注意三個(gè)問(wèn)題：

　　一、匯率會(huì)影響基金的凈值

　　港股基金持有的港股標(biāo)的是以港幣計(jì)價(jià)的，而境內(nèi)的港股基金多以人民幣為單位公布凈值，基金公司在計(jì)算凈值時(shí)，會(huì)依據(jù)約定的匯率將港幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)折算為人民幣，所以，匯率的變化會(huì)影響凈值的漲跌。

　　舉個(gè)例子，假設(shè)在港股上漲的同時(shí)，人民幣相較于港幣貶值，每1港幣能夠兌換的人民幣增加了，那基金凈值的上漲將由兩部分構(gòu)成，一是港股帶來(lái)的漲幅，二是匯率變動(dòng)帶來(lái)的漲幅。

　　二、港股交易時(shí)間和A股有差異

　　港交所交易時(shí)段分為早市(09:30—12:00)和午市(13:00—16:00)，雖然港股不受時(shí)差的擾動(dòng)，但交易時(shí)間與A股仍有差異。

　　另外，港交所在香港法定節(jié)假日通常會(huì)休市，如果遇到A股是正常交易日但港股在休市的情況，可能會(huì)出現(xiàn)無(wú)法提交基金交易申請(qǐng)或確認(rèn)失敗等情形。

　　三、部分基金贖回到賬時(shí)間可能更長(zhǎng)

　　投資港股的基金中，像QDII基金、互認(rèn)基金等類別，贖回到賬時(shí)間一般會(huì)比國(guó)內(nèi)普通基金要晚一些(具體到賬時(shí)間以基金合同約定的清算規(guī)則為準(zhǔn))。建議大家在交易之前，先看好資金的到賬時(shí)間，合理安排計(jì)劃。

（文章來(lái)源：中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：港股強(qiáng)勢(shì) 基金長(zhǎng)期看好配置價(jià)值)

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