“股債蹺蹺板”中尋機遇，國聯(lián)穩(wěn)健增益?zhèn)?月19日起正式發(fā)行

　　2025年以來，各項宏觀政策協(xié)同發(fā)力，高質量發(fā)展扎實推進，經(jīng)濟呈現(xiàn)向好態(tài)勢。5月，央行宣布降準降息，同時實施定向降息政策，降低小微企業(yè)和科技創(chuàng)新企業(yè)融資成本。這一系列操作標志著貨幣政策寬松窗口正式開啟，主要對沖外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境壓力并提振內(nèi)需。值得關注的是，近日中美互降關稅紛紛落地，市場整體已經(jīng)修復到加征關稅之前的水平，投資者風險偏好有望持續(xù)提升。

　　在此市場環(huán)境下，兼具穩(wěn)健性和收益性的二級債基，正日益成為追求穩(wěn)健收益投資者的核心配置選擇。據(jù)悉，國聯(lián)基金旗下新產(chǎn)品——國聯(lián)穩(wěn)健增益?zhèn)瘜⒂?月19日起正式發(fā)行。該產(chǎn)品定位為追求絕對收益的低波動"固收+"策略產(chǎn)品，通過嚴謹?shù)娘L險控制和積極主動的資產(chǎn)配置，力爭為投資者實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健的投資回報。

　　規(guī)模與長跑業(yè)績雙升避險屬性獲驗證

　　近年來，二級債基發(fā)行市場持續(xù)升溫，在2025年一季度新發(fā)債基數(shù)量有所減少的情況下，二級債基呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。根據(jù)中信證券的研報，混合債券型二級基金平均募集規(guī)模達20.64億元，同比增幅35.6%，總規(guī)模環(huán)比增長13.59%。（數(shù)據(jù)來源：中信證券《2025年一季度公募基金市場研究報告》（發(fā)布日期：2025年4月5日）。）

　　長期歷史數(shù)據(jù)也印證了二級債基在平衡收益與風險方面的配置價值，其表現(xiàn)堪稱長跑健將。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，自基日以來至2025年5月16日，二級債基指數(shù)的漲幅達392.88%，年化收益率達7.99%，高于滬深300、一級債基、中長期純債型基金和偏債混合型基金指數(shù)。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間2003.12.31-2025.3.31，指數(shù)漲跌幅不預示基金漲跌，不構成投資建議。

　　從十年維度看，二級債基指數(shù)年化波動率僅為滬深300的1/4。其中，滬深300在2021年及2023年均為負收益，而二級債基指數(shù)均為正收益。這種在市場動蕩時的穩(wěn)健表現(xiàn)，讓二級債基成為投資者資產(chǎn)配置中的“避震器”。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024.12.31，指數(shù)漲跌幅不預示基金漲跌幅，不構成投資建議。

　　不難看出，二級債基不僅在熊市中能夠有效控制回撤，在牛市中也能通過權益部分分享市場上漲紅利，展現(xiàn)出優(yōu)秀的“長跑”能力，憑借其獨特的股債混合配置優(yōu)勢，也進一步吸引了資金的流入，推動整個二級債基市場規(guī)模不斷壯大。

　　定位清晰，雙基金經(jīng)理實力護航

　　此次國聯(lián)基金發(fā)行的國聯(lián)穩(wěn)健增益?zhèn)ㄎ磺逦阂越^對收益為導向，將嚴控回撤放在重要位置，同時兼顧一定的收益彈性，滿足投資者對穩(wěn)健投資和彈性收益的雙重需求。這種靈活的股債搭配有效彌補單一資產(chǎn)的周期波動，為投資者提供了穿越市場波動的“壓艙石”。

　　公告顯示，國聯(lián)穩(wěn)健增益?zhèn)饠M由權益老將鄭玲和固收新銳韓正宇共同擔綱。

　　根據(jù)公開資料，鄭玲為北大金融學碩士，現(xiàn)任國聯(lián)基金總裁助理、權益投研部總經(jīng)理，擁有15年證券從業(yè)經(jīng)驗和4年基金管理經(jīng)驗。據(jù)銀河證券顯示，截至2025年5月16日，她在管的國聯(lián)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)混合A、國聯(lián)國企改革混合A、國聯(lián)鑫思路混合A近1年、2年、3年收益率均排名同類前1/3，近1年最大回撤均排名同類前1/4。其中，國聯(lián)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)混合尤其受到機構投資者青睞，據(jù)2024年年報顯示，國聯(lián)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)混合機構持倉占比達72.41%，規(guī)模由2023年的12.41億元增長至2024年的18.24億元。

　　本次新發(fā)基金和鄭玲目前在管的產(chǎn)品，形成了差異化的產(chǎn)品矩陣，滿足不同風險偏好的需求。但其策略內(nèi)核始終如一：堅持絕對收益，注重投資組合的穩(wěn)定性。她特別強調(diào)：“絕對收益投資的核心是不虧錢，尤其是在市場低迷時期。留住客戶的盈利，我認為是基金經(jīng)理最應該做的事情?！?/p>

　　“凈值新高”被鄭玲視為自己的核心KPI和職業(yè)目標，堅持“寧可慢一點，也要走得穩(wěn)”的理念，通過降低組合波動率，提升投資者持有體驗。她分析2025年市場時指出，當前A股長期處于以震蕩周期，但市場整體仍存在結構性機會，應聚焦于精選低估值、低預期、低位且具拐點潛力的標的進行左側布局，待價值兌現(xiàn)后獲利止盈，避免盲目追逐熱點。針對新基金發(fā)行，她將把握市場回調(diào)時機穩(wěn)健建倉，規(guī)避高位建倉風險，確保組合在波動市況下的抗跌性。而面對近日證監(jiān)會提出的公募基金高質量發(fā)展新規(guī)，鄭玲表示，其長期堅守的絕對收益導向、對追求超額收益及低波動率的管理，與監(jiān)管倡導不謀而合。唯有堅持為投資者創(chuàng)造長期價值，才能實現(xiàn)基金產(chǎn)品與投資人的共贏。

　　韓正宇，F(xiàn)RM，現(xiàn)任國聯(lián)基金固收投資二部副總經(jīng)理，他的投資目標追求產(chǎn)品風險收益特征明晰，實現(xiàn)凈值中長期的穩(wěn)健增長。韓正宇認為此次新基金的推出，契合投資者對于絕對收益產(chǎn)品的需求以及行業(yè)更加關注中長期業(yè)績表現(xiàn)的發(fā)展趨勢。中期視角下，做強國內(nèi)大循環(huán)政策環(huán)境會催生更多熱點與機遇。他將以中高等級信用債為基礎，打造固收+產(chǎn)品的基礎底倉，久期策略配合權益?zhèn)}位變化，為投資者構建絕對收益特征鮮明的投資組合。

　　國聯(lián)穩(wěn)健增益?zhèn)?月19日至30日的發(fā)行期正值債市政策寬松窗口期。在股市波動未消、傳統(tǒng)理財凈值化倒逼收益升級的當下，該產(chǎn)品為投資者提供了波動市中進可攻、退可守的工具選項。風起于政策寬松之末，布局正當時。（CIS）

（文章來源：證券時報網(wǎng)）

(原標題：“股債蹺蹺板”中尋機遇，國聯(lián)穩(wěn)健增益?zhèn)?月19日起正式發(fā)行)

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