摩根資產(chǎn)管理全球主席發(fā)聲！

　　5月20日，在中國(guó)基金報(bào)于深圳主辦的“大變局下的全球資產(chǎn)重估與配置——首屆全球資產(chǎn)管理論壇”論壇上，摩根資產(chǎn)管理全球主席白博文（Paul Bateman）表示，要提供可持續(xù)價(jià)值，提升公募基金行業(yè)的深度、質(zhì)量、韌性，尤其是基金產(chǎn)品的長(zhǎng)期投資表現(xiàn)至關(guān)重要。他表示，上市公司治理的持續(xù)改善至關(guān)重要，董事會(huì)的獨(dú)立性、透明的信息披露和對(duì)股東權(quán)利進(jìn)行有效保護(hù)等關(guān)乎長(zhǎng)期投資表現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　白博文表示，支持中國(guó)證監(jiān)會(huì)提高上市公司質(zhì)量的倡議，包括提高治理標(biāo)準(zhǔn)、加強(qiáng)打擊虛假披露的力度，以及鼓勵(lì)分紅和回購(gòu)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)最近發(fā)布的《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》直面行業(yè)結(jié)構(gòu)性問題。

　　白博文介紹道，過去的25年，其到訪中國(guó)超過150次，中國(guó)金融市場(chǎng)的活力令其備受鼓舞——其規(guī)模、成熟度、全球連通性和戰(zhàn)略雄心令人印象深刻。展望未來，他認(rèn)為資產(chǎn)管理將在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用。

　　在白博文看來，三大趨勢(shì)正在重塑全球資產(chǎn)管理行業(yè)。首先是全球范圍內(nèi)ETF的崛起；其次是退休投資為資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)帶來巨大的機(jī)遇；第三是ESG和可持續(xù)投資將持續(xù)吸引投資者。

　　資料顯示，白博文在全球金融行業(yè)擁有超過50年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。1967年，他大學(xué)畢業(yè)之后加入羅拔富林明控股公司（Robert Fleming Holdings），早年就職于其公募基金業(yè)務(wù)板塊Save & Prosper，從事精算與業(yè)務(wù)拓展工作。1995年，白博文獲任羅拔富林明資產(chǎn)管理執(zhí)行主席。2000年，大通銀行（Chase Manhattan）收購(gòu)羅拔富林明控股公司后，白博文出任大通富林明資產(chǎn)管理全球首席執(zhí)行官。2000年9月，JP摩根集團(tuán)與大通銀行宣布合并，白博文出任摩根資產(chǎn)管理國(guó)際業(yè)務(wù)首席執(zhí)行官，負(fù)責(zé)除美洲以外的市場(chǎng)。白博文于2003年出任摩根資產(chǎn)管理全球首席執(zhí)行官，并于2008年升任全球主席。

　　以下是白博文的演講實(shí)錄：

　　從全球視角看中國(guó)公募基金行業(yè)的變革與機(jī)遇

　　白博文 Paul Bateman

　　2025年5月20日

　　尊敬的各位嘉賓，女士們，先生們：

　　很榮幸能在首屆全球資產(chǎn)管理論壇上與各位相聚。在過去的25年中，我到訪中國(guó)超過150次，每次都深感榮幸。中國(guó)金融市場(chǎng)的活力令我備受鼓舞——其規(guī)模、成熟度、全球連通性和戰(zhàn)略雄心令人印象深刻。

　　摩根資產(chǎn)管理（J.P. Morgan Asset Management）于2004年在中國(guó)設(shè)立了合資公募基金公司——這是我領(lǐng)導(dǎo)的一個(gè)項(xiàng)目，對(duì)此深感自豪。過去二十年，我們見證并參與了中國(guó)在金融改革方面的非凡歷程。

　　展望未來，資產(chǎn)管理將在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用。今天，我想分享摩根資產(chǎn)管理的文化和投資理念，這些理念中有許多都與中國(guó)證監(jiān)會(huì)近期推進(jìn)的改革相呼應(yīng)。

　　一、中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)：增長(zhǎng)與改革

　　截至2024年，全球共同基金（公募基金）市場(chǎng)規(guī)模約65萬億美元。美國(guó)和歐洲的共同基金市場(chǎng)已經(jīng)成熟。不過，我們必須重視中國(guó)公募基金市場(chǎng)的強(qiáng)勁崛起。作為全球第三大市場(chǎng)，萬得數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，中國(guó)市場(chǎng)的資產(chǎn)管理規(guī)模已超過30萬億人民幣——約4萬億美元。

　　要提供可持續(xù)價(jià)值，提升公募基金行業(yè)的深度、質(zhì)量、韌性，尤其是基金產(chǎn)品的長(zhǎng)期投資表現(xiàn)至關(guān)重要。

　　首先，公司治理的持續(xù)改善至關(guān)重要。董事會(huì)的獨(dú)立性、透明的信息披露和對(duì)股東權(quán)利進(jìn)行有效保護(hù)等良好實(shí)踐，關(guān)乎長(zhǎng)期投資表現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。我們支持中國(guó)證監(jiān)會(huì)提高上市公司質(zhì)量的政策，包括提高治理標(biāo)準(zhǔn)、加強(qiáng)打擊虛假披露的力度，以及鼓勵(lì)分紅和回購(gòu)。

　　其次，投資行業(yè)的增長(zhǎng)需要更加關(guān)注人才和培訓(xùn)。隨著越來越多的個(gè)人投資者參與資本市場(chǎng)，投資者教育和專業(yè)人才培養(yǎng)變得日益重要。需要構(gòu)建健康的投資文化，培養(yǎng)有專業(yè)能力和素養(yǎng)的從業(yè)人員。

　　最后，主動(dòng)管理的升級(jí)。2024年，中國(guó)的被動(dòng)ETF增長(zhǎng)速度約為主動(dòng)型公募基金的8倍。我們認(rèn)為被動(dòng)ETF在投資組合中有其價(jià)值，但基于深入研究的主動(dòng)管理更能創(chuàng)造長(zhǎng)期超額收益。主動(dòng)管理者必須通過流程優(yōu)化和研究能力提升，提供具有吸引力的投資表現(xiàn)。資本市場(chǎng)需要多種投資風(fēng)格的融合。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)最近發(fā)布的《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》直面行業(yè)結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。摩根資產(chǎn)管理堅(jiān)持的價(jià)值觀包含，專注于長(zhǎng)期表現(xiàn)，與投資者利益一致，以及推進(jìn)有明確目的的創(chuàng)新，這與監(jiān)管的方向高度一致。

　　二、摩根資產(chǎn)管理的核心原則

　　截至2025年3月31日，摩根資產(chǎn)管理在全球管理著3.7萬億美元的客戶資產(chǎn)。在中國(guó)，我們管理約2000億元人民幣的基金資產(chǎn)，共推出了100多只公募基金。

　　1. 受托文化

　　首先，在討論資產(chǎn)管理時(shí)，我總是強(qiáng)調(diào)受托文化。資管業(yè)務(wù)獨(dú)特之處在于我們管理的資金不是自己的，是客戶委托給我們的。這意味著巨大的責(zé)任。資管機(jī)構(gòu)須確保每位員工將客戶利益置于自身、公司和股東利益之上。這也需要客戶的極大信任。只有客戶相信我們會(huì)按承諾管理他們的資金并提供有競(jìng)爭(zhēng)力的增長(zhǎng)回報(bào)，資管業(yè)務(wù)才可持續(xù)增長(zhǎng)。如果我們?cè)谑芡胸?zé)任上有所懈怠，這種信任就會(huì)輕易失去。對(duì)我和摩根資產(chǎn)管理來說，這是資管行業(yè)和業(yè)務(wù)的核心原則，也是一切的基礎(chǔ)。

　　2. 長(zhǎng)期投資表現(xiàn)

　　長(zhǎng)期投資是任何資產(chǎn)管理的基石。我們基于基本面研究框架，專注于深入的公司分析。與此同時(shí)，我們強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)合作、實(shí)時(shí)信息共享和持續(xù)回顧業(yè)績(jī)，以選擇最佳投資方案。我們摒棄明星基金經(jīng)理的概念，并爭(zhēng)取每個(gè)投資組合都有多位經(jīng)理管理。

　　3. 客戶滿意度和投資者教育

　　客戶滿意度和投資者教育至關(guān)重要。

　　只有在清楚了解產(chǎn)品在投資者財(cái)務(wù)計(jì)劃中的作用的情況下，我們才應(yīng)該向客戶銷售產(chǎn)品。每一款推出的產(chǎn)品，摩根資產(chǎn)管理都詳細(xì)闡明其風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)特征、流動(dòng)性和長(zhǎng)期目標(biāo)。

　　我們專注于對(duì)公司員工的長(zhǎng)期培訓(xùn)。我們?cè)谌蚍秶鷥?nèi)培養(yǎng)和激勵(lì)職業(yè)研究分析師（Career Analyst），在中國(guó)職業(yè)研究分析師培訓(xùn)也已啟動(dòng)。

　　此外，投資者教育是我們的重點(diǎn)。每年，我們的《環(huán)球市場(chǎng)縱覽》覆蓋超過45萬金融專業(yè)人士，以含中文在內(nèi)的13種語言發(fā)布，為投資者做出明智的投資決策提供必要的信息。

　　4. 前瞻性產(chǎn)品開發(fā)

　　三個(gè)關(guān)鍵趨勢(shì)在重塑資產(chǎn)管理行業(yè)。

　　首先，ETF在全球范圍內(nèi)的興起。ETF正從根本上改變投資者參與金融市場(chǎng)的方式。晨星數(shù)據(jù)顯示，2024年，全球范圍內(nèi)，ETF獲凈流入1.5萬億美元。截至2024年底，據(jù)晨星、ETFGI數(shù)據(jù)顯示，全球ETF總資產(chǎn)現(xiàn)已達(dá)到約15萬億美元，預(yù)計(jì)到2030年，全球ETF總規(guī)模將達(dá)25-30萬億美元。

　　全球ETF領(lǐng)域的增長(zhǎng)由持續(xù)創(chuàng)新推動(dòng)，特別是在主動(dòng)ETF領(lǐng)域，其增長(zhǎng)速度超過被動(dòng)ETF。ETFGI數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，主動(dòng)ETF總規(guī)模達(dá)1.2萬億美元，近10年全球主動(dòng)ETF復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)51%。展望未來，預(yù)計(jì)未來五年內(nèi)主動(dòng)ETF將達(dá)到4-6萬億美元。

　　截至2024年底，晨星數(shù)據(jù)顯示，摩根資產(chǎn)管理在全球管理著2400億美元的ETF資產(chǎn)。我們是全球第二大主動(dòng)ETF管理人，管理全球的五大主動(dòng)ETF中的三個(gè)。

　　在中國(guó)，萬得數(shù)據(jù)顯示，截至5月16日，我們管理著九只ETF，包括規(guī)模超100億元的，萬得11只跨境策略ETF中規(guī)模最大的港股紅利ETF。我們是首批中證A50和中證A500 ETF的管理人，并推出了中證A500增強(qiáng)指數(shù)ETF。這標(biāo)志著摩根資產(chǎn)管理向中國(guó)主動(dòng)ETF邁出的戰(zhàn)略性步伐。隨著中國(guó)證監(jiān)會(huì)加大對(duì)ETF產(chǎn)品多樣化和生態(tài)系統(tǒng)改進(jìn)的政策支持，我們正在為將來主動(dòng)ETF策略引入中國(guó)市場(chǎng)做準(zhǔn)備。

　　其次，退休投資為資管機(jī)構(gòu)帶來巨大機(jī)遇。

　　人口結(jié)構(gòu)變化正在重塑退休投資。在海外，隨著確定收益型(Defined Benefits)計(jì)劃越來越多地對(duì)新參與者關(guān)閉，確定繳款(Defined Contribution)計(jì)劃成為主導(dǎo)選擇。預(yù)計(jì)到2027年，全球確定繳款型資產(chǎn)將達(dá)到13萬億美元，退休資產(chǎn)整體將超過30萬億美元。人類預(yù)期壽命變長(zhǎng)需要個(gè)性化解決方案。養(yǎng)老計(jì)劃內(nèi)退休收入解決方案——如年金、目標(biāo)日期基金(TDF)和管理賬戶——越來越受到歡迎。

　　截至2024年8月底，摩根資產(chǎn)管理全球的退休資產(chǎn)管理規(guī)模現(xiàn)已超過7500億美元。在美國(guó)，我們推出了開創(chuàng)性的退休收入解決方案，融合摩根資產(chǎn)管理的投資能力與精選的保險(xiǎn)公司方案，致力于為退休人員提供終身收入。

　　在中國(guó)，隨著第三支柱養(yǎng)老金體系發(fā)展，加上中等收入群體中退休人口的快速增長(zhǎng)，投資者或許也需要類似創(chuàng)新。資產(chǎn)管理者在設(shè)計(jì)解決方案時(shí)需兼顧資產(chǎn)增值和長(zhǎng)壽保護(hù)。

　　第三，可持續(xù)投資和ESG。

　　可持續(xù)性是長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造的核心。截至2025年3月底，摩根資產(chǎn)管理在全球管理著560億美元的可持續(xù)投資資產(chǎn)——比兩年前翻了一番。

　　積極行動(dòng)是摩根資產(chǎn)管理ESG戰(zhàn)略的一個(gè)關(guān)鍵部分。僅在2024年，我們就與分布在50多個(gè)市場(chǎng)的1,135家公司進(jìn)行了交流，并在超過10,000次股東大會(huì)上投票。在進(jìn)行督導(dǎo)活動(dòng)時(shí)，我們恪守紀(jì)律，旨在改善企業(yè)治理、氣候披露和社會(huì)責(zé)任，以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期投資目標(biāo)。

　　與監(jiān)管倡導(dǎo)的目標(biāo)一致，我們支持中國(guó)在ESG方面的承諾和舉措。2024年，我們推出了中國(guó)國(guó)內(nèi)首只《共同分類目錄》(CGT)主題綠色債券基金。該基金將超過90%的非現(xiàn)金資產(chǎn)投資于符合CGT的綠色債券。我們還將ESG考量整合到旗艦貨幣市場(chǎng)基金中，確保摩根資產(chǎn)管理最具流動(dòng)性的產(chǎn)品也遵循可持續(xù)原則。

　　就在上周，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《公募基金參與上市公司治理管理規(guī)則》，明確了公募基金“積極股東”的角色，我們?cè)俣扰c監(jiān)管倡議不謀而合。

　　三、結(jié)語

　　要贏得未來，資產(chǎn)管理者需結(jié)合全球視野和本地洞察。政策制定者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)管理者之間的戰(zhàn)略協(xié)同，對(duì)于構(gòu)建具有韌性、包容性和前瞻性的投資生態(tài)系統(tǒng)至關(guān)重要。在這一歷史性進(jìn)程中，摩根資產(chǎn)管理堅(jiān)定不移地致力于成為可靠的長(zhǎng)期合作伙伴，并矢志成為中國(guó)市場(chǎng)最受尊敬的資產(chǎn)管理者。我們期待與各方共同延續(xù)這一非凡旅程。

（文章來源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：摩根資產(chǎn)管理全球主席重磅發(fā)聲！)

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