華爾街到陸家嘴精選丨美聯(lián)儲偷偷買債？全世界都盯著美債之時 日本正在爆雷？美股生物制藥板塊跌出“黃金坑”？

　　①美聯(lián)儲隱秘購債變相QE 黃金與新興市場或迎新機遇

　　美聯(lián)儲近日悄然買入436億美元的美國國債，其中僅5月8日一天就購買了88億美元的30年長期美債。盡管美聯(lián)儲并未正式稱這是QE（量化寬松），可能只是再投資到期債券本金，以避免資產(chǎn)負債表迅速縮小，但分析認為這實則是一種“隱形寬松”。與此同時，全球央行購金需求強勁，3月全球央行購金64噸，中國購買量達30噸。今年迄今全球央行的黃金需求月均達94噸，遠超此前預(yù)計的80噸。此外，美聯(lián)儲的這一操作可能還利好新興市場，尤其是資源豐富的拉美經(jīng)濟體，iSharesMSCI巴西ETF和iShares拉美40ETF今年已分別漲約25.10%和24.53%，分析稱，這凸顯戰(zhàn)略性配置，旨在從美元走軟與商品價格上漲中受益。分析師認為，美聯(lián)儲的“隱秘動作”可能預(yù)示著市場將有大動作。黃金以及拉美市場的漲勢可能進一步加速。

　　評論員簡佳：美聯(lián)儲的隱形寬松操作顯示出其在當(dāng)前復(fù)雜經(jīng)濟環(huán)境下的謹慎態(tài)度。通過悄無聲息地買入國債，美聯(lián)儲試圖在不引起市場大幅波動的情況下，緩解資產(chǎn)負債表的快速縮小，為市場注入了流動性。與此同時，全球央行的購金行為和黃金價格的上漲，反映出市場對美元信任的下降和對避險資產(chǎn)的需求增加。此外，拉美市場的強勁表現(xiàn)也表明，資源豐富的新興市場可能在美元走軟和商品價格上漲的背景下，成為更具吸引力的投資選擇。投資者需密切關(guān)注美聯(lián)儲的進一步動向，以及黃金和拉美市場等資產(chǎn)的表現(xiàn)。

　　東北證券首席投資顧問郭峰：評級機構(gòu)下調(diào)美國評級，美聯(lián)儲此時出手更多是給市場傳遞短期信心。

　　②日本20年期國債拍賣慘敗長期國債大跌全球市場警報拉響

　　昨天，日本20年期國債拍賣遭遇自2012年以來最差結(jié)果，投標(biāo)倍數(shù)跌至2.5倍，尾差飆升至1987年以來最高水平，20年期國債收益率飆升約15個基點，達到2000年以來最高，30、40年期收益率雙雙升至新高。日本央行目前持有日本國債市場52%的份額，已成為日本國債最大的買家。該行的量化緊縮計劃面臨嚴(yán)峻考驗，市場擔(dān)憂在日本央行逐步退出后，誰來承接日本國債。日本首相石破茂周一表示，日本財政狀況比希臘還糟糕，他不同意通過發(fā)債為減稅融資的想法。日本央行的政策決定目前陷入兩難：繼續(xù)緊縮可能推高收益率，放棄緊縮可能導(dǎo)致通脹失控和日元崩潰。日本債市動蕩可能引發(fā)全球金融市場的連鎖反應(yīng)，尤其是對持有日債和美債的機構(gòu)投資者而言，全球借貸成本上升的風(fēng)險不容忽視。

　　評論員簡佳：在當(dāng)前市場環(huán)境下，日本央行的量化緊縮進程和加息預(yù)期對債券市場產(chǎn)生了顯著影響，導(dǎo)致國債收益率上升和市場波動加劇。瑞穗通過削減債券持倉，尤其是長期債券，來降低市場風(fēng)險，這一策略顯示出其對市場不確定性的高度警惕。盡管瑞穗對美國投資銀行業(yè)務(wù)和亞洲傳統(tǒng)零售銀行業(yè)務(wù)持謹慎態(tài)度，但其在短期內(nèi)仍可能受益于其持有的短期債券。投資者需密切關(guān)注日本央行的政策動向，以及瑞穗等金融機構(gòu)的資產(chǎn)配置調(diào)整，以評估市場風(fēng)險和投資機會。

　　東北證券首席投資顧問郭峰：日本債務(wù)與GDP比值達250%，日本利率引發(fā)全球融資成本上升。

　　③美國生物制藥板塊面臨多重挑戰(zhàn)估值探底或現(xiàn)投資機會

　　自4月2日關(guān)稅聲明發(fā)布以來，美國大型生物制藥板塊大幅跑輸標(biāo)普500指數(shù)約15個百分點。摩根大通將壓制板塊表現(xiàn)的因素歸結(jié)為三點：關(guān)稅陰云與供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)、藥價談判和專利懸崖。但小摩認為：關(guān)稅政策帶來不確定性影響可控，企業(yè)短期可通過庫存管理、加速產(chǎn)品運往美國等方式來應(yīng)對；中長期可通過制造業(yè)回流，包括利用內(nèi)部產(chǎn)能和拓展第三方合作關(guān)系來應(yīng)對。藥價談判方面，盡管“最惠國”（MFN）參考定價和通脹削減法案（IRA）帶來壓力，但市場已計入部分擔(dān)憂，且部分不利條款可能被取消。專利懸崖雖壓制估值，但行業(yè)可通過創(chuàng)新平滑影響，這更像是一場可預(yù)見的“盈利重置”，而非板塊性的“斷崖式危機”。當(dāng)前，美國大型生物制藥板塊的估值已悄然滑落至歷史性的洼地。小摩指出，經(jīng)歷了近期的回調(diào)后，該板塊（剔除禮來）目前相對標(biāo)普500指數(shù)的估值折價已達到驚人的45-50%，政策明朗化、不利條款移除或成為板塊反彈催化劑，投資者可關(guān)注低估優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

　　評論員簡佳：投資者在當(dāng)前市場環(huán)境下，應(yīng)關(guān)注那些擁有強大研發(fā)實力、穩(wěn)健財務(wù)狀況和清晰增長路徑的估值醫(yī)藥公司，這些公司可能在政策明朗化和市場情緒改善后迎來反彈。

　　東北證券首席投資顧問郭峰：A股醫(yī)藥行業(yè)基本面正在改善，醫(yī)藥ETF值得關(guān)注。

　　④歐洲央行罕見示警：黃金市場可能引爆金融系統(tǒng)性風(fēng)險但瑞銀建議維持黃金頭寸

　　金價隔夜收漲，逼近3300美元關(guān)口。歐洲央行經(jīng)濟學(xué)家本周指出，地緣政治壓力可能使黃金市場成為歐元區(qū)金融穩(wěn)定的危險源。報告提到，黃金價格自2023年以來大幅上漲，尤其在今年美國關(guān)稅政策引發(fā)不確定性后，黃金期貨交割量激增。然而，黃金市場的不透明性、少數(shù)大型交易商的主導(dǎo)地位以及實物結(jié)算需求的增加，都可能在壓力時期放大風(fēng)險。歐元區(qū)投資者通過衍生品持有的黃金風(fēng)險敞口已顯著上升，截至3月，名義總敞口達1萬億歐元，且主要通過場外交易進行，跨境風(fēng)險特征明顯。歐洲央行警告稱，極端情況下，黃金市場的供應(yīng)鏈中斷、保證金追繳和杠桿頭寸平倉可能引發(fā)流動性壓力，進而沖擊金融體系。但瑞銀最新策略報告預(yù)警全球經(jīng)濟增速下修，建議維持黃金頭寸，將目標(biāo)價設(shè)定為3500美元/盎司，凸顯地緣風(fēng)險溢價。

　　評論員簡佳：歐洲央行的警告揭示了黃金市場在當(dāng)前高風(fēng)險環(huán)境下的潛在系統(tǒng)性風(fēng)險。盡管黃金傳統(tǒng)上被視為避險資產(chǎn)，但其市場的結(jié)構(gòu)特點和當(dāng)前的地緣政治緊張局勢使其面臨新的挑戰(zhàn)。未納入中央清算的巨額黃金衍生品敞口，以及跨境交易的復(fù)雜性，增加了市場的不透明性和流動性風(fēng)險。在極端情況下，如地緣政治沖突升級或市場流動性緊縮，這些風(fēng)險可能迅速傳導(dǎo)至更廣泛的金融體系，引發(fā)系統(tǒng)性危機。因此，監(jiān)管機構(gòu)和市場參與者需密切關(guān)注黃金市場的動態(tài)，采取措施降低風(fēng)險。

　　⑤本田縮減電動汽車投資專注于開發(fā)混動車型

　　本田公司周二表示，因需求放緩將縮減電動汽車投資，已計劃將到2030財年的電氣化和軟件投資從10萬億日元降至7萬億日元（合484億美元），預(yù)計2030年電動汽車銷量占比將從30%降至20%左右，同時公司將重點發(fā)展混合動力汽車，計劃到2030年銷量達220萬-230萬輛，并在2027-2030年推出13款新一代混合動力車型。此外，本田擱置了在加拿大安大略省的電動汽車生產(chǎn)基地計劃，但仍計劃在2040年前讓電池驅(qū)動和燃料電池汽車占據(jù)其所有新車銷量。

　　評論員簡佳：本田汽車公司調(diào)整其電氣化戰(zhàn)略，反映了當(dāng)前市場對電動汽車需求的不確定性以及混合動力汽車市場的持續(xù)增長潛力。盡管本田降低了電動汽車的投資計劃，但其對混合動力汽車的重視表明了公司在應(yīng)對市場需求變化時的靈活性和前瞻性。通過推出新一代混合動力車型，本田不僅能夠滿足當(dāng)前市場對環(huán)保汽車的需求，還能在電動汽車市場成熟之前保持競爭力。此外，本田仍堅持2040年實現(xiàn)全面電動化的長期目標(biāo)，顯示出其對可持續(xù)交通未來的承諾。

　　東北證券首席投資顧問郭峰：國內(nèi)新能源汽車發(fā)展勢頭較好，智能駕駛成為未來競爭焦點。

（文章來源：第一財經(jīng)）

(原標(biāo)題：華爾街到陸家嘴精選丨美聯(lián)儲偷偷買債？全世界都盯著美債之時 日本正在爆雷？美股生物制藥板塊跌出“黃金坑”？)

(責(zé)任編輯：43)