債基發(fā)行再度升溫 基金經理調研路演忙不停

　　證券時報記者余世鵬

　　債券基金發(fā)行升溫，基金經理隨之忙碌起來。

　　“出差兩天，公司給我安排了六場機構路演?！币晃粋鸾浝斫趯?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="90,BK0473">證券時報記者這樣說。數(shù)據(jù)顯示，截至5月21日，5月以來已有多只大規(guī)模債基成立，最大的接近60億元。從記者采訪的情況來看，新發(fā)債基中以機構客戶居多，近期主要是保險和理財機構。公募人士認為，隨著貨幣適當寬松的預期持續(xù)，債券整體仍將面臨比較有利的環(huán)境。

　　新發(fā)債基頻現(xiàn)“爆款”

　　近期，不少新發(fā)債基募資規(guī)模較大，成為“爆款”。

　　根據(jù)中航基金5月21日公告，中航中債-投資級公司綠色債券基金成立，募集規(guī)模34.50億元。而在5月17日，匯安基金公告顯示，新成立的匯安裕宏利率債債券基金，在5月6日至5月14日的募集期內，募集了60億元。

　　另外，5月14日成立的民生加銀恒悅債券基金，募集規(guī)模同樣接近60億元，募集期間為4月22日至5月13日。而在4月25日至5月13日募集的國泰中債優(yōu)選投資級信用債基，募集規(guī)模同樣接近60億元。該基金是一只發(fā)起式基金，國泰基金出資1000萬元進行了自購，承諾持有期限不少于3年。此外，成立于5月15日的安信錦順利率債基，規(guī)模也有10億元。

　　除5月外，今年4月同樣有大規(guī)模債基出現(xiàn)。成立于4月28日的泰康中債1-5年政策性金融債基，規(guī)模為59.90億元。成立于4月24日的浦銀安盛普航3個月定開債基，規(guī)模為60億元。此外，中歐穩(wěn)航90天持有債券基金成立于4月24日，募集規(guī)模也超過了30億元。同樣成立于4月的博道和盈利率債基、平安元裕90天持有期債基，募集規(guī)模均超過了20億元。

　　另外，在今年一季度末，施羅德添源純債基金、大成景蘇利率債債券基金、宏利悅利利率債券基金、建信中債0-3年政策性金融債券基金的成立規(guī)模均接近60億元。鵬華添和30天持有期債基、南方悅享穩(wěn)健添利債基等產品的募集規(guī)模均超過了30億元。

　　包括上述產品在內，根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至5月21日，今年以來全市場成立的85只債券當中，有48只的募集規(guī)模超過了10億元。其中有23只的募集規(guī)模在30億元以上，募集規(guī)模超50億元的則有12只。

　　債市基本面有支撐

　　和債基發(fā)行升溫對應的是，市場資金對債券行情的預期也在逐步提升。

　　“2025年以來，政策微調與轉向猶如平靜湖面上投下的巨石，給金融市場帶來層層漣漪。降準降息的相繼落地，無疑是向市場注入了一劑強心針，為整體經濟的復蘇與發(fā)展鋪就了道路，也為債市帶來了生機?！奔螌嵒鸹鸾浝砝钣畎罕硎荆环矫?，低利率環(huán)境使得債券的吸引力凸顯，債券市場的基本面得到有力支撐；另一方面，外部不確定性因素依然存在，讓市場投資者保持著一份謹慎與觀望。

　　分階段來看，今年債市經歷了三個不同階段：一是年初至3月中旬，信貸投放積極、政府債發(fā)行量大以及資金面中性偏緊等因素疊加，導致債券市場出現(xiàn)下跌。二是從3月初開始，短債基金已現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但長債仍受銀行止盈操作沖擊，持續(xù)下跌。三是4月初至今，美國高額關稅政策引發(fā)市場對全球經濟衰退的擔憂，債券市場走勢發(fā)生反轉，債券收益率快速下行。

　　隨著債市行情變化，基金經理的調研和路演也開始多起來。一名債券基金經理對證券時報記者表示，近日他去上海出差，所在的基金公司兩天內給他安排了六場路演?！敖跈嘁嫘星檎鹗?，債券基金重新獲得了市場關注。債券基金的主要對象依然是機構客戶，近期是以保險和理財機構客戶居多?！痹摶鸾浝矸Q。

　　整體環(huán)境仍有利

　　在后市布局策略上，公募基金認為，未來仍需關注央行流動性投放和銀行負債成本調降情況。貨幣適當寬松預期將會持續(xù)發(fā)酵，債券整體仍將面臨比較有利的環(huán)境。

　　“現(xiàn)階段債市勝率雖在，但賠率依然不足，利率向上和向下均需要更多理由，預計以窄幅震蕩為主?！比A夏基金對記者表示，一方面長端走利空出盡邏輯，寬貨幣政策落地，連續(xù)降息概率較低；寬信用政策力度加大，市場需要等待五六月數(shù)據(jù)進行驗證。另一方面，短端走貨幣寬松邏輯，在偏松流動性環(huán)境下，短端利率隨資金成本快速下行。短期來看，債市延續(xù)做陡曲線、壓平利差的可能性較高。策略上，對短端而言，雖然票息策略性價比有所下降，但在方向明確前不失為折中選擇。

　　博時基金表示，近期債市在中美關稅超預期緩和與資金面邊際收斂的雙重影響下，呈現(xiàn)震蕩上行格局。央行管控下的資金面松緊程度決定債市方向。盡管降準落地后OMO（公開市場操作）凈回籠導致資金面出現(xiàn)短暫摩擦，但隨后資金面轉松顯示央行維穩(wěn)意圖。未來仍需關注央行流動性投放和銀行負債成本調降情況。

　　鵬華基金多元資產投資部總經理、基金經理王石千表示，中央政治局會議表態(tài)“要加緊實施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”，預計存量政策將加速推出，對沖外部經貿環(huán)境的不確定性。后續(xù)貨幣政策仍有繼續(xù)寬松的可能性，債券市場收益率上行風險較小，短期如果外需階段性走弱，債券市場收益率仍有下行可能。

（文章來源：證券時報）

(原標題：債基發(fā)行再度升溫 基金經理調研路演忙不停)

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