業(yè)績(jī)下滑股價(jià)卻逆天改命，熱景生物股東趁勢(shì)套現(xiàn)9703萬(wàn)元

　　5月22日，熱景生物（688068.SH）召開(kāi)2024年年度股東大會(huì)，根據(jù)上交所信息披露，會(huì)議就董事及高管薪酬議案、2024年度財(cái)務(wù)決算報(bào)告、利潤(rùn)分配預(yù)案等進(jìn)行了表決。

　　就在股東大會(huì)召開(kāi)的前兩天，北京熱景生物發(fā)布關(guān)于股東權(quán)益變動(dòng)觸及1%刻度的提示性公告，公司的控股股東/實(shí)控人的一致行動(dòng)人青島同程熱景企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“青島同程”）于2025年5月16日通過(guò)集中競(jìng)價(jià)減持，股東權(quán)益合計(jì)比例從28.00%減少到26.99%，本次權(quán)益變動(dòng)屬于股東減持股份，不觸及要約收購(gòu)。

　　按照5月16日收盤(pán)價(jià)110.95元/股計(jì)算，青島同程本次減持套現(xiàn)9703萬(wàn)元。截至5月22日收盤(pán)，該公司股價(jià)報(bào)收126.97元/股，漲幅5.17%，總市值117.42億元。

　　資料顯示，北京熱景生物技術(shù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“熱景生物”）創(chuàng)立于2005年，是一家主營(yíng)體外診斷試劑的企業(yè)，于2019年9月在上海證券交易所科創(chuàng)板上市。公司檢測(cè)項(xiàng)目涵蓋炎癥感染、心腦血管、骨代謝、甲功激素、糖尿病、高血壓、肝炎肝癌、其他腫瘤等多種疾病領(lǐng)域。

　　熱景生物在2025年2月曾提示，受疫情反復(fù)、競(jìng)爭(zhēng)加劇等影響，公司研發(fā)投入壓力大，且集采影響覆蓋IVD領(lǐng)域，對(duì)企業(yè)利潤(rùn)有影響。之后，該公司開(kāi)始“自救”，在2024年年報(bào)中，熱景生物寫(xiě)道，公司持續(xù)深化 "診斷+創(chuàng)新藥"雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，通過(guò)重要戰(zhàn)略參股公司堯景基因、舜景醫(yī)藥、智源生物等創(chuàng)新藥企，構(gòu)建差異化創(chuàng)新藥管線，聚焦抗體藥物與核酸藥物兩大核心領(lǐng)域。

股價(jià)與業(yè)績(jī)背離

　　有投資者稱，這是一家靠賣(mài)試劑撐起新藥研發(fā)的公司。該公司利用入股創(chuàng)新藥企的做法，迎來(lái)了一波行情。曲線圖顯示，熱景生物股價(jià)從2024年最低點(diǎn)的22.94元/股，一路狂飆，今年還一度高達(dá)142元/股，暴漲了550%，股價(jià)實(shí)現(xiàn)了超五倍的增長(zhǎng)。讓投資者意外的是，在IVD行業(yè)節(jié)節(jié)敗退的當(dāng)下，熱景生物業(yè)績(jī)下滑，股價(jià)卻因?yàn)閰⒐蓜?chuàng)新藥概念而大漲，其動(dòng)態(tài)市盈率一度遠(yuǎn)超萬(wàn)孚生物、九安醫(yī)療等IVD同行。

　　具體來(lái)看，熱景生物的重要戰(zhàn)略參股公司舜景醫(yī)藥聚焦原始創(chuàng)新 FIC（First-In-Class）抗體藥物的研發(fā)，其開(kāi)發(fā)的 SGC001 項(xiàng)目臨床試驗(yàn)申請(qǐng)（IND）已先后獲得美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）及國(guó)家藥品監(jiān)督管理局藥品審評(píng)中心（CDE）的臨床批準(zhǔn)。SGC001 適用于急性心肌梗死（AMI） 患者的急救治療，首先開(kāi)展臨床試驗(yàn)的適應(yīng)證 “前壁 ST 段抬高型心肌梗死”。據(jù)悉，全球范圍內(nèi)目前尚無(wú)針對(duì)AMI的同類抗體藥物進(jìn)入臨床研究階段及審批上市。

　　智源生物專注于神經(jīng)退行性疾病相關(guān)的生物創(chuàng)新藥研發(fā)，其自主研發(fā)的具有獨(dú)特抗原表位的治療阿爾茨海默病（AD）的抗淀粉樣蛋白聚集體特異性單抗藥 AA001 臨床試驗(yàn)申請(qǐng)（IND）正式獲批。AA001 是一款由智源生物劉瑞田教授研發(fā)團(tuán)隊(duì)研制的治療用單克隆抗體藥物，適用于阿爾茨海默病源性輕度認(rèn)知障礙及輕中度 AD 患者的治療。

　　目前，世界上用于治療AD的藥物絕大部分只能暫時(shí)緩解癥狀，治標(biāo)不治本，開(kāi)發(fā)針對(duì)AD的特效藥迫在眉睫。當(dāng)禮來(lái)的Donanemab與衛(wèi)材的Leqembi因腦水腫副作用陷入爭(zhēng)議時(shí)，智源生物的AA001選擇另辟蹊徑：去除抗體Fc段以降低神經(jīng)毒性，同時(shí)保留清除β淀粉樣蛋白的能力。這一策略既規(guī)避了跨國(guó)巨頭的專利壁壘，又契合國(guó)家藥監(jiān)局對(duì)藥物安全性的嚴(yán)控趨勢(shì)，所以對(duì)投資者有一定想象空間。

　　堯景基因致力于提供一流遞送解決方案，研發(fā)突破性肝外靶向遞送技術(shù)平臺(tái)，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)肝外多個(gè)部位的遞送。平臺(tái)具有高效、長(zhǎng)效、精準(zhǔn)、低毒的優(yōu)勢(shì)，有望為肝外靶點(diǎn)疾病提供更廣泛的治療策略，具有巨大的市場(chǎng)應(yīng)用潛力。堯景基因已申請(qǐng)專利 20 項(xiàng)，遞交 4 項(xiàng)專利優(yōu)先權(quán)，授權(quán)專利 11 項(xiàng)，其中 PCT 專利 1 項(xiàng)。

　　有投資者表示， 主要看好熱景生物參與的“猝死藥”SGC001，以及阿爾茨海默病迭代靶向抗體藥AA001。

　　創(chuàng)新藥概念雖然讓熱景生物股價(jià)創(chuàng)出了新高，但是卻挽救不了公司業(yè)績(jī)。

　　單從創(chuàng)始人林長(zhǎng)青的行業(yè)履歷看，他是技術(shù)派掌門(mén)人，曾在萬(wàn)泰生物積累經(jīng)驗(yàn)，掌舵熱景生物后持續(xù)突破技術(shù)瓶頸。在肝炎肝癌檢測(cè)領(lǐng)域，公司自成立之初便開(kāi)展系統(tǒng)性研究，研發(fā)出多款國(guó)內(nèi)首創(chuàng)的標(biāo)志物檢測(cè)試劑盒，填補(bǔ)行業(yè)空白；在化學(xué)發(fā)光領(lǐng)域，自主研發(fā)的 C2000 等儀器以高通量、低成本、強(qiáng)適配性的優(yōu)勢(shì)，打破羅氏、雅培等國(guó)際巨頭的壟斷，推動(dòng)國(guó)產(chǎn)設(shè)備下沉基層醫(yī)療市場(chǎng)。

　　可是IVD主業(yè)的企業(yè)，真能跨界做好創(chuàng)新藥嗎？這是資金密集型行業(yè)，鋪設(shè)的管線越多，會(huì)加劇資金需求。而熱景生物未來(lái)能否達(dá)成BD合作或引入戰(zhàn)略投資，將直接決定其轉(zhuǎn)型成敗。此外，科創(chuàng)板再融資新規(guī)收緊，分拆子公司赴港上市也加劇了公司的融資需求。

　　數(shù)據(jù)顯示，2024 年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.1億元，同比下降 6.74%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為—1.91億元，同比下滑760%。

　　對(duì)此，該公司寫(xiě)道，盡管常規(guī)業(yè)務(wù)中磁微粒化學(xué)發(fā)光法業(yè)務(wù)表現(xiàn)較好，實(shí)現(xiàn)了 26.15% 的同比增長(zhǎng)，但整體業(yè)績(jī)?nèi)韵禄?，主要受研發(fā)投入大、聯(lián)營(yíng)企業(yè)投資損失及計(jì)提減值損失等因素影響。同時(shí)，公司在資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)上有一定變化，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)等增加，其他非流動(dòng)金融資產(chǎn)等減少，負(fù)債方面其他應(yīng)付款等增加，合同負(fù)債等減少。此外，公司研發(fā)投入1.13 億元，占營(yíng)業(yè)收入的 22.18%，在技術(shù)創(chuàng)新方面有一定成果，新增多項(xiàng)專利和注冊(cè)認(rèn)證。

跨界轉(zhuǎn)型資金壓力大

　　公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-3716萬(wàn)元。該公司解釋稱，2024 年度公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)、歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)同比減少較大，主要是由于研發(fā)投入較大，公司2024 年度始終堅(jiān)持科創(chuàng)定位和高質(zhì)量發(fā)展，持續(xù)保持對(duì)臨床免疫診斷、分子診斷等技術(shù)平臺(tái)持續(xù)投入，并加大對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品的研發(fā)探索，以及常規(guī)臨床產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化及注冊(cè)力度；同時(shí)計(jì)提相關(guān)減值損失所致。

　　另從機(jī)構(gòu)持倉(cāng)情況看，截至去年底，共有143只基金持有熱景生物股票，持股市值高達(dá)13.8億元，持股數(shù)2232.94萬(wàn)股，占總股本的23.98%。其中，熱景生物回購(gòu)專用證券張華持股289.3萬(wàn)股，熱景生物2024員工持股計(jì)劃持有286.15萬(wàn)股，富國(guó)基金旗下兩個(gè)資管計(jì)劃持股超300萬(wàn)股、易方達(dá)醫(yī)療保健行業(yè)混合A持有248萬(wàn)股。青島同程持股421.14萬(wàn)股。而到了今年一季度末，只有52只基金持股1774萬(wàn)股，占總股本的19.19%。

　　值得注意的是，青島同程舜景企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)是該公司核心員工持股平臺(tái)，2023年其增加了對(duì)控股子公司舜景醫(yī)藥的增資入股。

　　記者注意到，早在今年3月底，熱景生物就曾披露股東減持計(jì)劃，因自身資金需求，同程熱景計(jì)劃減持不超過(guò)180萬(wàn)股，占公司總股本的1.947%，而頻繁減持顯然加劇了投資者的恐慌。

（文章來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)）

(原標(biāo)題：業(yè)績(jī)下滑股價(jià)卻逆天改命，熱景生物股東趁勢(shì)套現(xiàn)9703萬(wàn)元)

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