苦熬4年 醫(yī)藥基金終于爆發(fā)！

　　創(chuàng)新藥板塊在持續(xù)幾年的下跌之后，今年終于否極泰來(lái)。

　　2021年初，醫(yī)藥板塊尤其是創(chuàng)新藥開(kāi)始劇烈調(diào)整，持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)4年。今年以來(lái)，創(chuàng)新藥板塊強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)，多只醫(yī)藥主題基金業(yè)績(jī)搶眼，收益率超過(guò)40%。

　　“表現(xiàn)搶眼！創(chuàng)新藥還能上車嗎？”成為天天基金目前第一大熱議話題，凸顯醫(yī)藥行業(yè)的高關(guān)注度。多位受訪基金經(jīng)理表示，當(dāng)前醫(yī)藥板塊基本面持續(xù)復(fù)蘇，醫(yī)藥行業(yè)最困難的時(shí)刻可能已經(jīng)過(guò)去了。

　　醫(yī)藥主題基金強(qiáng)勢(shì)反彈

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日，醫(yī)藥主題基金年內(nèi)平均收益率超過(guò)13%，其中多只基金收益率在40%以上。

　　具體來(lái)看，長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選混合基金今年以來(lái)收益率為60.39%，中銀港股通醫(yī)藥混合基金收益率為50.79%，永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選混合基金、華安醫(yī)藥生物股票基金、中銀醫(yī)療保健混合基金、鵬華醫(yī)藥科技股票基金、富國(guó)醫(yī)藥創(chuàng)新股票基金等收益率均在40%以上。

　　從業(yè)績(jī)領(lǐng)先的醫(yī)藥主題基金來(lái)看，主要重倉(cāng)了創(chuàng)新藥板塊。

　　以長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選混合基金為例，截至一季度末，基金前十大重倉(cāng)股包括澤璟制藥、信達(dá)生物、益方生物、康弘藥業(yè)、熱景生物、一品紅、康方生物、諾誠(chéng)健華、科倫博泰生物、再鼎醫(yī)藥。

　　不過(guò)，由于醫(yī)藥領(lǐng)域涉及眾多子行業(yè)，不同細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)較為分化，今年主要是創(chuàng)新藥板塊表現(xiàn)搶眼，部分配置創(chuàng)新藥較少的醫(yī)藥主題基金，今年依然未能實(shí)現(xiàn)正收益。截至5月23日，業(yè)績(jī)墊底的醫(yī)藥主題基金今年虧損超過(guò)12%。這意味著，醫(yī)藥主題基金年內(nèi)首尾業(yè)績(jī)相差超過(guò)70個(gè)百分點(diǎn)。

　　滬上某基金研究員直言，醫(yī)藥行業(yè)的投資十分復(fù)雜，非?？简?yàn)基金經(jīng)理的個(gè)股選擇能力。

　　后續(xù)投資機(jī)會(huì)如何？

　　盡管今年多數(shù)醫(yī)藥主題基金凈值強(qiáng)勢(shì)反彈，但對(duì)于很多在2021年高點(diǎn)買入醫(yī)藥主題基金的投資者來(lái)說(shuō)，回本之路依然略顯漫長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，部分醫(yī)藥主題基金近四年虧損依然超過(guò)50%。

　　以知名醫(yī)藥基金經(jīng)理葛蘭為例，其管理的多只基金總規(guī)模一度超過(guò)千億元。從其管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票基金來(lái)看，2021年-2024年，連續(xù)4個(gè)年度收益均為負(fù)。不過(guò)，今年該基金錄得正收益，截至5月23日，中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票基金年內(nèi)收益率為23.24%。

　　如今，醫(yī)藥板塊否極泰來(lái)，后續(xù)投資機(jī)會(huì)成為當(dāng)前投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　“最困難的時(shí)刻可能已經(jīng)過(guò)去了。我們今年對(duì)醫(yī)藥板塊持樂(lè)觀態(tài)度，從中長(zhǎng)期看，醫(yī)藥板塊是一個(gè)確定性較高的大賽道?！?融通健康產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理萬(wàn)民遠(yuǎn)直言。

　　在萬(wàn)民遠(yuǎn)看來(lái)，醫(yī)藥板塊行情回調(diào)時(shí)間已經(jīng)足夠長(zhǎng)，股價(jià)整體位置較低。同時(shí)，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生了積極變化。推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力并沒(méi)有發(fā)生根本改變，如人口老齡化、疾病譜變化、創(chuàng)新技術(shù)供給等。隨著需求端的快速增長(zhǎng)以及創(chuàng)新端的邊際改善，醫(yī)藥板塊估值有望修復(fù)。同時(shí)，在A股市場(chǎng)整體回暖的背景下，具備創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥企業(yè)有望迎來(lái)很好的投資機(jī)會(huì)。

　　東吳基金基金經(jīng)理毛可君認(rèn)為，2025年我國(guó)創(chuàng)新藥或邁入“收獲季”。近期創(chuàng)新藥板塊的上漲，并非短期邊際變化導(dǎo)致，而是因?yàn)檫^(guò)去兩三年我國(guó)創(chuàng)新藥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力整體上升。相較于2024年市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)所持的估值審慎態(tài)度，當(dāng)前情況或已發(fā)生明顯變化。隨著前期諸多不利因素被市場(chǎng)充分消化，產(chǎn)業(yè)政策對(duì)實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新的支持導(dǎo)向更為明朗，加之我國(guó)創(chuàng)新藥原研成果的持續(xù)驗(yàn)證，醫(yī)藥行業(yè)中具備核心創(chuàng)新力的資產(chǎn)或正迎來(lái)價(jià)值重估的機(jī)遇。

　　“目前創(chuàng)新藥處于海外出海市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)醫(yī)保市場(chǎng)的雙重提振周期，2025年是中國(guó)創(chuàng)新藥行業(yè)的‘三個(gè)元年’——收入放量元年、盈利跨越元年和估值抬升元年，行業(yè)有望迎來(lái)系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì)?！逼桨不鸹鸾?jīng)理周思聰感慨，如今創(chuàng)新藥行業(yè)迎來(lái)了市場(chǎng)關(guān)注提升、籌碼結(jié)構(gòu)變化、價(jià)值被發(fā)現(xiàn)的階段，創(chuàng)新藥行業(yè)投資“輕舟已過(guò)萬(wàn)重山”。

　　從產(chǎn)品端來(lái)看，當(dāng)前公募也在加大對(duì)醫(yī)藥主題基金的布局力度，尤其緊盯創(chuàng)新藥領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。二季度以來(lái)，共有13只醫(yī)藥主題基金上報(bào)，包括浦銀安盛醫(yī)藥創(chuàng)新混合基金、嘉實(shí)中證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)基金、中歐醫(yī)藥生物混合基金、鑫元醫(yī)藥睿選混合基金、鑫元中證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)基金等。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：苦熬4年，終于爆發(fā)！)

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