中信保誠基金鄭義薩：步步為營+量化擇優(yōu) 增強(qiáng)“固收+”持有體驗(yàn)

　　在債券市場波動提升、票息收益日益微薄的環(huán)境下，投資者對于穩(wěn)健增值的需求愈發(fā)強(qiáng)烈，“固收+”基金再度走紅。

　　近日，中信保誠基金瞄準(zhǔn)市場需求，正在發(fā)行一只“固收+”基金——中信保誠匯利債券，擬由公司固定收益部副總監(jiān)鄭義薩任基金經(jīng)理。鄭義薩是一位資深的固收投資干將，有著14年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、近8年投資管理經(jīng)驗(yàn)，曾任職于易方達(dá)基金、瑞銀證券、華泰柏瑞基金等。2023年7月，他加入中信保誠基金，個人管理規(guī)模超百億元。

　　鄭義薩介紹，中信保誠匯利債券的主要思路是以純債為底，同時(shí)優(yōu)選內(nèi)部權(quán)益類公募基金或全市場權(quán)益類ETF產(chǎn)品進(jìn)行增強(qiáng)，旨在打造一個具有良好持有體驗(yàn)的“固收+”產(chǎn)品。

　　“我們希望盡可能優(yōu)化投資者的持有體驗(yàn)?！编嵙x薩表示，為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，他在產(chǎn)品管理上會采取“步步為營，量化擇優(yōu)”的做法。一方面，產(chǎn)品將非常注重區(qū)間波動的擇時(shí)操作，強(qiáng)化止盈、理性補(bǔ)倉，旨在實(shí)現(xiàn)“上漲落袋為安，下跌理性抄底”；另一方面，產(chǎn)品還可以通過量化手段進(jìn)行倉位配置和風(fēng)險(xiǎn)控制，確保產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益比達(dá)到最優(yōu)。鄭義薩選取了多只中信保誠績優(yōu)權(quán)益產(chǎn)品進(jìn)行量化回測，力爭改善產(chǎn)品的年化收益和回撤控制能力，并隨著行情演進(jìn)不斷回測以更新基金選擇。

　　而在固收部分，近年來債券市場的波動性明顯提高，票息收益降低，這對基金經(jīng)理的久期管理能力提出了更高要求。鄭義薩認(rèn)為，在低利率環(huán)境下，必須更加精細(xì)地管理產(chǎn)品的久期暴露，將久期維持在科學(xué)的水平上，才能系統(tǒng)性地提高債券回報(bào)。

　　“對于產(chǎn)品的久期配置，我們會根據(jù)當(dāng)時(shí)市場的同類基金水平進(jìn)行上下限的限制，這樣可以避免產(chǎn)品對久期風(fēng)險(xiǎn)的過大暴露。同時(shí)，久期明顯低于市場中性水平也是一種風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樵诠善笔袌龌爻窌r(shí)，債券市場上漲，久期過短將無法對股票資產(chǎn)起到對沖作用?！编嵙x薩解釋。

　　鄭義薩在接受采訪時(shí)也坦言，在收益貢獻(xiàn)基于傳統(tǒng)“持有到期”策略而大幅降低的背景下，交易能力成為了債基收益的核心來源之一。為了應(yīng)對市場挑戰(zhàn)，中信保誠基金從公司和部門層面采取了一系列響應(yīng)措施。一方面，為基金經(jīng)理提供更多的交易工具，如擴(kuò)展交易對手名單、引入第三方交易軟件、整合資訊平臺等；另一方面，在周會中關(guān)注部門操作與全市場操作的匹配度，避免過度激進(jìn)或保守的操作。

　　“我們會拿出優(yōu)秀的債券管理團(tuán)隊(duì)和權(quán)益投研力量，通過量化方式優(yōu)化產(chǎn)品的配比、操作紀(jì)律和規(guī)則，力爭為客戶提供良好的投資體驗(yàn)?！编嵙x薩說。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：中信保誠基金鄭義薩： 步步為營+量化擇優(yōu)增強(qiáng)“固收+”持有體驗(yàn))

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