興業(yè)基金徐成城：錨定指數(shù)投資體驗(yàn) 走差異化發(fā)展道路

　　“我們要走一條適合自己的指數(shù)業(yè)務(wù)發(fā)展的差異化道路。”興業(yè)基金指數(shù)投資團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人徐成城說(shuō)，指數(shù)業(yè)務(wù)的“后發(fā)公司”更要明晰發(fā)展路徑，探索出契合自身稟賦的業(yè)務(wù)模式。

　　徐成城表示，興業(yè)基金將提升投資者體驗(yàn)視作指數(shù)業(yè)務(wù)發(fā)展的核心，以興業(yè)銀行整體戰(zhàn)略為依托，整合匯集母行和公司的力量，構(gòu)建一套兼具專業(yè)性與普惠性的指數(shù)業(yè)務(wù)體系。

　　穩(wěn)扎穩(wěn)打推進(jìn)指數(shù)基金業(yè)務(wù)

　　“公募基金已進(jìn)入指數(shù)投資的大時(shí)代?！毙斐沙钦J(rèn)為，憑借高流動(dòng)性、低費(fèi)率、策略透明等特性，指數(shù)基金已成為個(gè)人投資者與機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置的重要工具。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月21日，ETF規(guī)模已經(jīng)突破4萬(wàn)億元，今年以來(lái)新成立的ETF基金數(shù)量超過(guò)120只（不含聯(lián)接基金）。不過(guò)，指數(shù)基金高速發(fā)展的同時(shí)，行業(yè)馬太效應(yīng)也愈發(fā)顯著。新產(chǎn)品的發(fā)行往往依賴基金公司綜合實(shí)力、經(jīng)驗(yàn)積累和合作圈，作為后發(fā)者，興業(yè)基金在指數(shù)賽道上面臨著較大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

　　徐成城告訴記者，興業(yè)基金是興業(yè)銀行控股的公募基金公司。在市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率下行的趨勢(shì)下，作為興業(yè)銀行產(chǎn)品貨架的重要供給方，興業(yè)基金會(huì)優(yōu)先聯(lián)動(dòng)母行渠道，為客戶提供適配的權(quán)益類產(chǎn)品。去年底以來(lái)，興業(yè)基金重點(diǎn)填補(bǔ)了寬基產(chǎn)品空白，陸續(xù)成立了上證180、中證A500等指數(shù)基金，并儲(chǔ)備了上證科創(chuàng)指數(shù)等產(chǎn)品，未來(lái)還計(jì)劃推出深圳主板、創(chuàng)業(yè)板等指數(shù)產(chǎn)品，完善對(duì)滬深兩市資產(chǎn)的覆蓋。

　　談及發(fā)展節(jié)奏，徐成城強(qiáng)調(diào)了穩(wěn)扎穩(wěn)打的重要性。“看似步伐不快，實(shí)則遵循從寬基到策略，再到行業(yè)主題產(chǎn)品的遞進(jìn)式發(fā)展邏輯?！毙斐沙歉嬖V記者，興業(yè)基金當(dāng)下的目標(biāo)是先完善指數(shù)基金的產(chǎn)品鏈，再逐步豐富產(chǎn)品的品類。

　　提升投資者體驗(yàn)是關(guān)鍵

　　在指數(shù)基金快速發(fā)展的當(dāng)下，興業(yè)基金將提升投資者體驗(yàn)視作發(fā)展核心，以興業(yè)銀行整體戰(zhàn)略為依托，整合匯集母行和全公司的力量，加速構(gòu)建一套兼具專業(yè)性與普惠性的指數(shù)業(yè)務(wù)體系。這不僅契合了銀行系機(jī)構(gòu)的資源稟賦，而且有望為指數(shù)賽道業(yè)務(wù)后來(lái)者摸索出一條可持續(xù)的指數(shù)投資發(fā)展模式。

　　在徐成城看來(lái)，指數(shù)基金的發(fā)展正經(jīng)歷從“交易屬性優(yōu)先”到“持有體驗(yàn)優(yōu)先”的范式轉(zhuǎn)換，過(guò)去聚焦高波動(dòng)、強(qiáng)主題的產(chǎn)品模式已難以為繼，投資者更需要收益可預(yù)測(cè)、波動(dòng)可控、邏輯清晰的長(zhǎng)期配置工具。

　　徐成城表示，興業(yè)基金優(yōu)先布局較低回撤、較低波動(dòng)率、較高投資者體驗(yàn)度、策略邏輯可解釋性強(qiáng)的產(chǎn)品。銀行渠道客戶對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)認(rèn)知尚處于初級(jí)階段，缺乏對(duì)資產(chǎn)特征、收益結(jié)構(gòu)及自身風(fēng)險(xiǎn)偏好的系統(tǒng)認(rèn)知，若基金凈值波動(dòng)過(guò)大，容易引發(fā)客戶投訴的風(fēng)險(xiǎn)。指數(shù)基金一般跟蹤標(biāo)的指數(shù)，市場(chǎng)波動(dòng)不可避免，因此須通過(guò)選品策略，來(lái)降低非理性波動(dòng)對(duì)凈值的沖擊力。

　　“希望能與渠道共建風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，通過(guò)動(dòng)態(tài)跟蹤產(chǎn)品表現(xiàn)、及時(shí)響應(yīng)客戶反饋，形成‘產(chǎn)品布局—體驗(yàn)提升—認(rèn)知升級(jí)’的體驗(yàn)優(yōu)化路徑?！毙斐沙墙榻B說(shuō)。

　　探索指基業(yè)務(wù)新增長(zhǎng)點(diǎn)

　　在指數(shù)賽道競(jìng)爭(zhēng)白熱化的當(dāng)下，Smart Beta（聰明貝塔）策略基金以及指增基金成為行業(yè)關(guān)注的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　徐成城認(rèn)為，相對(duì)于純指數(shù)產(chǎn)品，指增產(chǎn)品費(fèi)率結(jié)構(gòu)有優(yōu)勢(shì)，可通過(guò)特定策略力爭(zhēng)提高收益，同時(shí)滿足客戶和渠道的需求，降低渠道銷(xiāo)售難度，便于推廣銷(xiāo)售。而且，這類產(chǎn)品與基金經(jīng)理個(gè)人能力有一定關(guān)聯(lián)，但又不完全依賴于個(gè)人，符合監(jiān)管要求和基金公司打造品牌的需求。

　　除此之外，過(guò)去幾年紅利策略業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，聰明貝塔策略也愈發(fā)受到基金公司的關(guān)注。不過(guò)，徐成城解釋道，要理解聰明貝塔策略需要一定的金融知識(shí)，且行業(yè)內(nèi)缺乏統(tǒng)一的定義與標(biāo)準(zhǔn)，這都增加了向普通投資者解釋的成本。總的來(lái)看，聰明貝塔策略的推廣仍面臨一定挑戰(zhàn)，其優(yōu)勢(shì)尚未被市場(chǎng)充分認(rèn)知和接受。

　　徐成城認(rèn)為，未來(lái)聰明貝塔策略產(chǎn)品還可以更為多元。聰明貝塔的核心策略主要有成長(zhǎng)、紅利、質(zhì)量、價(jià)值四種，基于這些基礎(chǔ)策略還可進(jìn)一步細(xì)分，如紅利與價(jià)值結(jié)合形成紅利低波，紅利與質(zhì)量結(jié)合產(chǎn)生紅利質(zhì)量，價(jià)值、質(zhì)量與部分紅利結(jié)合誕生自由現(xiàn)金流等。這四種底層策略在市場(chǎng)環(huán)境下具備更有規(guī)律的循環(huán)周期，能為指數(shù)產(chǎn)品帶來(lái)新的發(fā)展空間。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：興業(yè)基金徐成城：錨定指數(shù)投資體驗(yàn) 走差異化發(fā)展道路)

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