公募基金扎堆調(diào)研機(jī)床賽道！嗅到了什么？

　　在人形機(jī)器人賽道的故事需要接棒延展的背景下，A股現(xiàn)有的機(jī)床賽道股被各大公募基金幾乎都走了一遍。

　　券商中國(guó)記者注意到，國(guó)內(nèi)各大公募基金在今年5月份的基金調(diào)研中，機(jī)床賽道成為絕對(duì)的主角之一，幾乎所有的機(jī)床賽道股被各大基金調(diào)研一番，而基金調(diào)研的意圖直接指向人形機(jī)器人賽道的故事，尤其是當(dāng)前人形機(jī)器人賽道基金和賽道股漲幅大、估值高的背景下，從而使得基金布局少、漲幅弱的機(jī)床賽道股，成為許多基金經(jīng)理在人形機(jī)器人賽道進(jìn)行高低切換、延展人形機(jī)器人故事行情的核心主線。

　　基金扎堆調(diào)研機(jī)床賽道，會(huì)講故事很重要

　　在人形機(jī)器人賽道獲利籌碼集中、估值高企的背景下，公募基金紛紛轉(zhuǎn)向調(diào)研人形機(jī)器人上游關(guān)鍵賽道數(shù)控機(jī)床。

　　對(duì)當(dāng)下基金經(jīng)理而言，人形機(jī)器人賽道的故事，或需更低的性價(jià)比和估值才能講得持續(xù)。今年以來(lái)僅前五個(gè)月，重倉(cāng)人形機(jī)器人賽道的公募基金產(chǎn)品最高獲利已接近60%，而這僅僅是基于“雙十限制”規(guī)則下的基金產(chǎn)品收益率，許多基金經(jīng)理抱團(tuán)的人形機(jī)器人賽道股的漲幅實(shí)際上早已翻倍，以標(biāo)志性品種雙林股份為例，該股今年以來(lái)的股價(jià)漲幅超過(guò)1.3倍。

　　顯而易見(jiàn)的是，人形機(jī)器人賽道當(dāng)前被基金經(jīng)理抱團(tuán)的籌碼估值已高，而該賽道行情的持續(xù)性需要新的籌碼和新的故事，基金經(jīng)理在此背景下將目標(biāo)指向了人形機(jī)器人上游的關(guān)鍵技術(shù)數(shù)控機(jī)床。券商中國(guó)記者注意到，易方達(dá)基金在5月20日調(diào)研科德數(shù)控，而在半個(gè)月前易方達(dá)基金公司與安聯(lián)基金等公募剛剛調(diào)研另一家數(shù)控機(jī)床股票紐威數(shù)控?；鹫{(diào)研的目的很明確，以紐威數(shù)控為例，其披露公司針對(duì)人形機(jī)器人行業(yè)的絲杠和減速器等關(guān)鍵零部件的加工工藝特點(diǎn)，定制開(kāi)發(fā)了人形機(jī)器人行業(yè)數(shù)控機(jī)床，主要用于人形機(jī)器人諧波減速器、空心杯電機(jī)殼體、制動(dòng)器、行星滾柱絲杠及螺母等核心零件加工。

　　鵬華基金在5月21日調(diào)研喬鋒智能，中加基金近期調(diào)研秦川機(jī)床，博時(shí)基金則在今年5月7日調(diào)研弘亞數(shù)控，惠通基金則在同一日調(diào)研宇環(huán)數(shù)控，華夏基金在近期調(diào)研華中數(shù)控、創(chuàng)世紀(jì)等數(shù)控機(jī)床賽道股等，其中創(chuàng)世紀(jì)在高端機(jī)床領(lǐng)域已有推進(jìn)，布局多種五軸機(jī)床，高端五軸和臥加產(chǎn)品已批量出貨。喬鋒智能在接受基金經(jīng)理調(diào)研時(shí)表示其數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品在新能源汽車(chē)、航空航天、3C和鋁壓鑄以及機(jī)器人等細(xì)分領(lǐng)域均在布局應(yīng)用市場(chǎng)，會(huì)加大對(duì)各類工業(yè)機(jī)器人的應(yīng)用，為客戶提供基于數(shù)控機(jī)床、工業(yè)機(jī)器人的全自動(dòng)化解決方案，也會(huì)密切關(guān)注人形機(jī)器人發(fā)展，高度重視應(yīng)用于人形機(jī)器人領(lǐng)域的數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品、技術(shù)的研發(fā)和儲(chǔ)備。

　　低配廉價(jià)籌碼吸引公募，基金挖掘左側(cè)布局機(jī)會(huì)

　　機(jī)床賽道股普遍漲幅較保守，且公募基金持倉(cāng)比例較低，這意味著在低配轉(zhuǎn)高配的趨勢(shì)下，有關(guān)人形機(jī)器人賽道的新故事或?yàn)榛鸾?jīng)理貢獻(xiàn)優(yōu)質(zhì)廉價(jià)籌碼。

　　以易方達(dá)基金近期調(diào)研的科德數(shù)控為例，該股截至5月25日的年內(nèi)股價(jià)漲幅尚不足6%，這與當(dāng)前已被按照人形機(jī)器人故事拉估值的基金抱團(tuán)股的表現(xiàn)大為不同。不僅漲幅比較弱，且易方達(dá)基金所調(diào)研的科德數(shù)控等多只機(jī)床股，均是基金籌碼配置較弱的品種，科德數(shù)控截至今年3月末僅有3只迷你型基金產(chǎn)品小幅度持倉(cāng)，且持倉(cāng)最高的一只基金產(chǎn)品僅將3%的基金倉(cāng)位配置在科德數(shù)控上。

　　而諸如秦川機(jī)床、華中數(shù)控等機(jī)床賽道均為上市時(shí)間已久的老公司，在新技術(shù)新科技爆發(fā)的背景下，此類品種也幾乎不入基金法眼，按前十大重倉(cāng)股的情況看，秦川機(jī)床截至今年3月末僅有一只迷你公募基金產(chǎn)品重倉(cāng)，而其他頭部公募旗下的債券型基金產(chǎn)品對(duì)秦川機(jī)床的覆蓋倉(cāng)位均低于1%。不過(guò)，這種情況也意味著低配轉(zhuǎn)高配的公募倉(cāng)位變化，或暗含著重大機(jī)會(huì)，招商基金旗下的偏股型基金產(chǎn)品今年3月末對(duì)秦川機(jī)床的突然大舉買(mǎi)入，在很大程度上或透露出人形機(jī)器人賽道高估值高抱團(tuán)背景下，此類基金低配低市值品種暗含的左側(cè)布局機(jī)會(huì)，尤其是當(dāng)數(shù)控機(jī)床賽道越來(lái)越多地開(kāi)拓人形機(jī)器人業(yè)務(wù)的背景下。

　　“人多的地方不要急著去，但是趨勢(shì)很明顯卻沒(méi)有太多機(jī)構(gòu)資金重倉(cāng)的領(lǐng)域，可能就具有逆向布局的機(jī)會(huì)”深圳地區(qū)一位頭部公募人士認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)的大部分基金經(jīng)理都在考慮買(mǎi)入熱門(mén)賽道，但相比許多籌碼已經(jīng)高度集中在基金手里的品種，那些估值更便宜但產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)上同樣可以切換的行業(yè)，反而在此時(shí)具有更高的左側(cè)配置價(jià)值。

　　估值舊瓶裝新酒，機(jī)床主題基金或有規(guī)?？臻g

　　值得一提的是，若數(shù)控機(jī)床賽道按照人形機(jī)器人賽道的子行業(yè)給予新故事和估值包裝，該賽道的行業(yè)主題基金產(chǎn)品或有規(guī)模與業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)機(jī)遇。

　　截至目前，國(guó)泰基金、華夏基金等頭部公募已在2022年推出機(jī)床主題ETF基金產(chǎn)品，國(guó)泰機(jī)床ETF今年以來(lái)的收益漲幅截至5月25日約為10%，華夏機(jī)床ETF基金同期收益率約為9%，截至目前，國(guó)泰機(jī)床ETF的資產(chǎn)規(guī)模約為4.6億元，考慮到目前人形機(jī)器人賽道主題基金產(chǎn)品普遍20億以上的資產(chǎn)規(guī)模，這意味著此類機(jī)床ETF基金產(chǎn)品的規(guī)模增長(zhǎng)空間具有較大的想象力。

　　值得一提的是，機(jī)床賽道基金產(chǎn)品的基金經(jīng)理亦認(rèn)為該賽道與人形機(jī)器人緊密相關(guān)。國(guó)泰機(jī)床ETF基金經(jīng)理苗夢(mèng)羽認(rèn)為，隨著設(shè)備更新持續(xù)發(fā)力，疊加存量機(jī)床更新需求逐步釋放，有望支撐行業(yè)需求，促進(jìn)景氣度修復(fù)。同時(shí)，國(guó)產(chǎn)機(jī)床出?；蚩纱蜷_(kāi)行業(yè)向上空間；相關(guān)零部件亦有望在人形機(jī)器人等新興領(lǐng)域獲得應(yīng)用。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，工業(yè)母機(jī)是我國(guó)高端制造業(yè)的核心環(huán)節(jié)，但關(guān)鍵零部件和高端整機(jī)仍依賴進(jìn)口，未來(lái)自主可控勢(shì)在必行，國(guó)產(chǎn)替代及高端升級(jí)空間廣闊，板塊的中長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯。

　　而對(duì)于部分偏好低估值的基金經(jīng)理而言，業(yè)務(wù)更加成熟的老行業(yè)在新故事面前可能更具操作價(jià)值。長(zhǎng)城久富基金經(jīng)理陳良棟認(rèn)為，中長(zhǎng)期比較看好兩方面機(jī)會(huì)，新興行業(yè)的快速成長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)公司和成熟行業(yè)的穩(wěn)健增長(zhǎng)龍頭公司。新興行業(yè)方面，隨著AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)跨越式突破，AI大模型不斷迭代和完善，包括人形機(jī)器人等產(chǎn)業(yè)開(kāi)始加載AI大模型，未來(lái)的投資機(jī)會(huì)有望不斷涌現(xiàn)；成熟行業(yè)方面的龍頭企業(yè)往往具有領(lǐng)先宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)基本面拐點(diǎn)的能力，目前成熟行業(yè)的穩(wěn)健增長(zhǎng)龍頭公司股價(jià)和估值處于低位，具有較好的穩(wěn)健投資機(jī)會(huì)。

　　前海開(kāi)源滬港深龍頭精選基金經(jīng)理?xiàng)畹慢堈J(rèn)為，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度來(lái)看，人形機(jī)器人目前仍處于產(chǎn)業(yè)初期，遠(yuǎn)未到過(guò)熱階段。未來(lái)，機(jī)器人將像現(xiàn)在的家電、手機(jī)、汽車(chē)一樣普及，未來(lái)的人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)才會(huì)真正成熟，而現(xiàn)在仍處于行業(yè)發(fā)展初期，是一個(gè)較好的布局時(shí)機(jī)。當(dāng)下無(wú)法確定哪家公司未來(lái)能成功，但通過(guò)投資賽道是比較好的方式。當(dāng)行業(yè)發(fā)展起來(lái)后，其中肯定有一部分公司會(huì)做大做強(qiáng)，通過(guò)分散投資于一二十支細(xì)分行業(yè)的龍頭股，可以降低投資單一股票的風(fēng)險(xiǎn)，這是一種較好的投資策略。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

(原標(biāo)題：公募基金扎堆調(diào)研機(jī)床賽道！嗅到了什么？)

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