打破固定費率桎梏！績優(yōu)基金經理推出浮動費率新基，以“動態(tài)輪動”策略捕捉成長風口

　　2024年，銀華基金王曉川管理的銀華數(shù)字經濟以50%的收益率斬獲全市場普通股票型基金冠軍，其“景氣度+輪動”策略鋒芒盡顯，成為市場矚目的焦點。（業(yè)績來源：基金定期報告；排名來源：海通證券，2025.1.2，1/867，同類指主動股票開放型基金）

　　王曉川的投資策略一直以“景氣度優(yōu)先+動態(tài)輪動”為核心。他堅信，只有精準把握行業(yè)的景氣度周期，才能在復雜多變的市場中脫穎而出。通過深入研究各個行業(yè)的基本面和市場趨勢，他力爭提前布局那些處于上升期的高景氣賽道，并通過動態(tài)輪動策略，靈活調整投資組合，力爭在不同市場環(huán)境下捕捉到較好的投資機會。

　　如今，這位科技成長賽道的“獵手”再度出發(fā)，重磅推出銀華成長智選混合型基金（A類024455/C類024456），該產品已于5月27日發(fā)行。

　　除績優(yōu)基金經理擬定擔綱管理外，該產品還以浮動管理費機制為核心亮點，打造“風險共擔、收益共享”的投資新范式。通過將管理費與投資者的持有時間和投資結果掛鉤，銀華成長智選實現(xiàn)了與投資者的利益一致化，打破了傳統(tǒng)固定費率的模式，讓管理人與投資者站在了同一戰(zhàn)線。

　　9年積淀深耕，鍛造投資實力

　　王曉川是一名從研究員穩(wěn)扎穩(wěn)打成長起來的基金經理。

　　2016年加入銀華基金后，他用6年研究員生涯構建起獨特的投資認知體系。

　　他先后覆蓋周期與成長板塊，對交通運輸、煤炭、TMT、傳媒互聯(lián)網(wǎng)等板塊進行了深度研究。

　　他的研究經歷跨越周期，曾在游戲行業(yè)體驗過“業(yè)績估值雙擊”的喜悅，也在光伏行業(yè)經歷過“雙殺”的深刻教訓。這些研究經歷，讓他深諳不同板塊的景氣度周期規(guī)律，形成“先行業(yè)、后個股”的投資邏輯。

　　2020年轉型投資管理后，王曉川先用兩年時間在專戶管理中打磨組合構建能力。2022年起他開始管理公募產品銀華數(shù)字經濟。2024年，這只產品以50%收益率登頂同類第一名（業(yè)績來源：基金定期報告；排名來源：海通證券，2025.1.2，1/867，同類指主動股票開放型基金）。

　　他的成功并非偶然。在多年鍛煉中，他形成了“景氣度優(yōu)先+動態(tài)輪動”的投資策略框架。

　　他通過周度組合復盤機制，及時調整跑輸板塊，力爭組合錨定高景氣賽道。選行業(yè)時，他通過現(xiàn)金流與營收雙指標，從200+子行業(yè)中鎖定8-10個景氣度向上賽道。選公司時，他會在剔除奇異值后，篩選連續(xù)多季度利潤高增長企業(yè)，力爭確保業(yè)績“真成長”。

　　投資時他還會關注估值指標，橫向對比行業(yè)、縱向穿透歷史，拒絕為泡沫買單。此外，他還會通過深入產業(yè)鏈上下游調研，挖掘市場未定價的基本面拐點，尋找預期差。

　　浮動費率設計，與投資者利益綁定

　　本次發(fā)行的銀華成長智選混合型證券投資基金，不僅擬由績優(yōu)基金經理王曉川擔綱管理，還采取了新一代浮動費率產品的設計模式。

　　該產品的管理費率與持有時間和業(yè)績掛鉤：持有不足1年時，管理費率為1.2%/年，以靈活適配短期配置需求。

　　持有1年及以上時，則根據(jù)業(yè)績表現(xiàn)差異化收取費用。若持有期間年化超額收益（扣除費用后）超過6%且持有收益率（扣除超額管理費后）為正，管理費率為1.5%/年，以實現(xiàn)超額收益共享。

　　若持有期間年化超額收益率在-3%及以下，管理費率降至0.6%/年，以在市場下行時降低基民的投資成本。其他情形則維持1.2%/年的管理費率，以平衡風險與收益。

　　整體來看，與此前的浮動費率基金相比，該產品將管理費與基民的持有時間及投資結果掛鉤，由投資者的回報水平決定基金管理人收取的管理費。

　　這種設計打破了傳統(tǒng)的固定費率模式，新產品的業(yè)績表現(xiàn)將明顯影響管理費收入，真正實現(xiàn)與投資者風險共擔。

　　正如王曉川所言：“浮動費率讓管理人與投資者真正站在同一戰(zhàn)線——只有持續(xù)創(chuàng)造超額收益，才能獲得合理回報。”

　　除基金經理的努力外，該產品還將借助銀華基金的投研平臺賦能力爭實現(xiàn)超額收益。依托銀華基金的投研實力，和跨行業(yè)研究共享機制，基金經理得以在300+子行業(yè)中高效篩選景氣賽道。

　　行業(yè)動態(tài)輪動，捕捉多元成長機遇

　　在未來的產品管理實踐中，王曉川將通過優(yōu)化投資策略，助力該產品力爭捕捉超額收益。

　　王曉川或將關注AI、醫(yī)藥、消費、軍工等多元成長領域，通過行業(yè)輪動力爭捕捉各行業(yè)的投資機會。

　　AI領域，他將重點捕捉AI應用帶來的“從0到1”機會。他認為，AI正從技術研發(fā)轉向場景落地關鍵期，應重點關注三大方向。一是算力基建，AI服務器需求爆發(fā)帶動的電子制造業(yè)產能缺口；二是數(shù)據(jù)要素，公共數(shù)據(jù)確權與流通催生的相關企業(yè)價值重估；三是行業(yè)應用，醫(yī)療影像識別、工業(yè)質檢等垂直領域的商業(yè)化提速值得關注。

　　除AI領域外，王曉川還將持續(xù)追蹤其他高景氣行業(yè)的輪動投資機會。當前宏觀環(huán)境下，高景氣行業(yè)數(shù)量逐年減少，王曉川采取“儲備池”策略——跟蹤10-20個潛在景氣賽道，根據(jù)基本面、股價位置、籌碼結構動態(tài)調倉。

　　此外，作為混合型基金，銀華成長智選混合的股票倉位在60%-95%之間。王曉川也會通過靈活的倉位策略，及時調整，力爭為投資者創(chuàng)造更穩(wěn)健的收益。

　　整體來看，這類產品聚焦成長投資，并采用浮動費率設計，適配中長期持有者、有多元配置需求的投資者及認可主動管理價值的投資者等。

　　王曉川履歷：碩士學位。2016 年7月加入銀華基金，歷任交通運輸、煤炭、傳媒行業(yè)研究員，投資管理一部投資經理助理，現(xiàn)任權益投資管理部基金經理?，F(xiàn)管理基金：銀華數(shù)字經濟股票發(fā)起式A/C（2022.5.20起）。

　　王曉川現(xiàn)管理基金業(yè)績如下：

　　銀華數(shù)字經濟股票發(fā)起式A于2022年5月20日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的凈值增長率為-15.83%、50.00%、47.21%，同期業(yè)績比較基準收益率為-7.03%、21.75%、14.77%。

　　銀華數(shù)字經濟股票發(fā)起式C于2022年5月20日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的凈值增長率為-16.00%、49.70%、46.28%，同期業(yè)績比較基準收益率為-7.03%、21.75%、14.77%。

　?。ㄒ陨蟻碓矗夯鸲ㄆ趫蟾?，截至2025.3.31）

　　投資有風險，投資需謹慎?；鹗且环N長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險?；鸩煌?span id="bk_90.BK0475">銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

　　您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。

　　根據(jù)有關法律法規(guī)，銀華基金管理股份有限公司做出如下風險揭示：

　　一、依據(jù)投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。

　　二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規(guī)風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

　　三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

　　四、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。銀華基金管理股份有限公司提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由您自行負擔?；鸸芾砣恕⒒鹜泄苋?、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

　　五、本基金由銀華基金管理股份有限公司依照有關法律法規(guī)及約定申請募集，并經中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）許可注冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網(wǎng)和基金管理人網(wǎng)站進行了公開披露。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：打破固定費率桎梏！績優(yōu)基金經理推出浮動費率新基，以“動態(tài)輪動”策略捕捉成長風口)

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