“管理費(fèi)與收益捆綁”時代來了！16位基金經(jīng)理同臺競技，誰能封神

　　公募行業(yè)久違的發(fā)行熱潮來了。5月27日，首批獲準(zhǔn)發(fā)行的26只新模式浮動費(fèi)率基金中，已有16只正式進(jìn)入發(fā)行期。這是繼2023年浮動費(fèi)率產(chǎn)品試點(diǎn)后，近兩年來主動權(quán)益基金最大規(guī)模的集體發(fā)售行動。

　　值得關(guān)注的是，此次新發(fā)產(chǎn)品的擬任基金經(jīng)理陣容頗為亮眼。26位擬任基金經(jīng)理中，既有久經(jīng)沙場的投資老將，也有經(jīng)驗(yàn)豐富的中生代力量，同時不乏鋒芒初露的新銳選手。在主動權(quán)益基金發(fā)行持續(xù)遇冷的市場環(huán)境下，這場關(guān)于費(fèi)率創(chuàng)新與人才配置的行業(yè)突圍戰(zhàn)正悄然打響。

　　老將掛帥，明星基金經(jīng)理領(lǐng)銜登場

　　不少基金公司派出了投研部門的領(lǐng)導(dǎo)親自“掛帥”，顯示出對此次發(fā)行的重視程度。比如，廣發(fā)基金派出總經(jīng)理助理、投資管理部總經(jīng)理王明旭，富國基金派出權(quán)益投資部權(quán)益投資總監(jiān)孫彬，華安基金委任北京權(quán)益團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人欒超，天弘基金由剛加入公司便擔(dān)任權(quán)益投資部總經(jīng)理的賈騰領(lǐng)軍。

　　更令市場矚目的是兩位“雙十”基金經(jīng)理的罕見同臺。華夏基金王君正與鵬華基金袁航，兩位任職超10年、年化回報超10%的常青樹，分別擔(dān)綱華夏瑞享回報混合與鵬華價值優(yōu)勢混合。數(shù)據(jù)顯示，王君正當(dāng)前管理規(guī)模超134億元，其和鄢耀共同管理的工銀金融地產(chǎn)混合，是業(yè)內(nèi)成立時間最早、規(guī)模最大的金融地產(chǎn)主題基金，在2014年，該基金以102.49%的年度漲幅榮登公募基金收益率榜首。

　　中生代力量同樣不容小覷。華安基金欒超、博時基金田俊維、東方紅基金周云等中生代干將集體出征。公開數(shù)據(jù)顯示，三位基金經(jīng)理均擁有豐富的市場經(jīng)驗(yàn)和投資經(jīng)歷，從業(yè)年限均超過8年。

　　與此同時，一批近年來業(yè)績表現(xiàn)亮眼的新銳基金經(jīng)理也獲得了獨(dú)當(dāng)一面的機(jī)會。例如，銀華基金的王曉川、匯添富基金的卞正、易方達(dá)基金的劉健維，以及信達(dá)澳亞基金的吳清宇、安信基金的袁瑋、平安基金的何杰等，都成為此次新發(fā)浮動費(fèi)率基金的擬任經(jīng)理人選。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，此次各公司派出的并非旗下曝光度最高的頂流明星，而多是具備一定資歷、管理規(guī)模尚有提升空間、能力經(jīng)過一定驗(yàn)證的“實(shí)力派”選手。這種選擇既符合當(dāng)前市場環(huán)境下審慎拓展規(guī)模的需求，也意在借助政策熱點(diǎn)為這些潛力經(jīng)理提供更廣闊的舞臺。

　　業(yè)績分化存憂，新機(jī)制引導(dǎo)長期視角

　　在整體陣容亮眼的同時，部分基金經(jīng)理的業(yè)績表現(xiàn)差異也引發(fā)了市場關(guān)注。據(jù)choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日，交銀施羅德瑞安混合的擬任基金經(jīng)理黃鼎任職年限為3年又243天，管理規(guī)模31.52億元，但其管理產(chǎn)品的最佳任期回報率為-0.89%。這與任職年限同為3年多的匯添富基金卞正最佳任期回報38.02%、南方基金袁立最佳任期回報20.11%，形成了較為鮮明的對比。

　　此外，部分資深基金經(jīng)理近期的業(yè)績壓力也受到審視。宏利基金研究部總經(jīng)理兼基金經(jīng)理孟杰，作為擁有10年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和近5年基金管理經(jīng)驗(yàn)的“老將”，目前管理著15只基金產(chǎn)品。然而，這15只產(chǎn)品中有11只的任職回報率為負(fù)。其中，管理規(guī)模超7億元的宏利行業(yè)精選混合，在其管理下任職回報-22.01%。

　　對此，《華夏時報》記者分別致電交銀施羅德基金與宏利基金并發(fā)去采訪函。截至發(fā)稿，宏利基金就浮動費(fèi)率產(chǎn)品機(jī)制及基金經(jīng)理業(yè)績評價標(biāo)準(zhǔn)給予了詳細(xì)說明，而交銀施羅德基金則未對相關(guān)問題作出回應(yīng)。

　　宏利基金對《華夏時報》表示，孟杰的投資特點(diǎn)在于注重長期持有體驗(yàn)和業(yè)績韌性。具體體現(xiàn)為，市場上漲的時候跟得上，相對大盤超額顯著，但是相對于賽道基金銳度不夠。市場下跌的時候穩(wěn)得住，是成長風(fēng)格選手里，少有的回撤控制在30%以內(nèi)的基金經(jīng)理。

　　數(shù)據(jù)顯示，宏利睿智穩(wěn)健是孟杰的代表產(chǎn)品，任職于2020/9/7，截至2025/5/28，累計回報35.31%，相對滬深300的超額收益54.89%，同期萬得偏股混合型基金指數(shù)的累計漲跌幅為-13.19%；此外，產(chǎn)品自孟杰任職以來的最大回撤為-29.59%，滬深300和萬得偏股基金指數(shù)的最大回撤分別為-45.60%和-45.42%。

　　結(jié)合回撤和持有體驗(yàn)，宏利基金認(rèn)為，孟杰的風(fēng)險控制能力較好，投資者長期持有獲得的收益較好，適合管理此類浮動費(fèi)率產(chǎn)品。

　　提高投資勝率才是真的好

　　“在公募基金改革的新規(guī)下，‘好’的標(biāo)準(zhǔn)不同了。”宏利基金表示，浮動費(fèi)率產(chǎn)品的設(shè)計初衷是以投資者回報為導(dǎo)向，在投資者持有滿一年以上贖回時根據(jù)持有期間的基金份額收益確認(rèn)管理費(fèi)，若跑輸基準(zhǔn)3個點(diǎn)以上，則管理費(fèi)降檔至0.6%/年，若為正收益且跑贏基準(zhǔn)6個點(diǎn)以上，則升檔至1.5%/年，否則為1.2%/年。該機(jī)制以期引導(dǎo)投資者長期持有，并且將管理費(fèi)收入與投資者實(shí)際收益深度綁定，且更重視投資者持有體驗(yàn)。因此，宏利基金強(qiáng)調(diào)，基金經(jīng)理業(yè)績是“好”還是“壞”的標(biāo)準(zhǔn)改變了，未來，能夠穩(wěn)定戰(zhàn)勝業(yè)績基準(zhǔn)，提高投資勝率才是真的好。

　　業(yè)內(nèi)人士也表示，新產(chǎn)品的成功最終仍將取決于基金經(jīng)理能否在新的評價體系下持續(xù)創(chuàng)造價值。畢竟，費(fèi)率優(yōu)化是手段，持續(xù)為投資者創(chuàng)造風(fēng)險調(diào)整后的優(yōu)異回報，才是基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的根本。這場由浮動費(fèi)率基金引領(lǐng)的行業(yè)突圍戰(zhàn)，其成效將最終由投資者的長期真實(shí)獲得感來檢驗(yàn)。

　　此外，對投資者而言，業(yè)內(nèi)專家建議，投資者在關(guān)注創(chuàng)新費(fèi)率結(jié)構(gòu)的同時，更需穿透表象，仔細(xì)甄別基金經(jīng)理的投資理念、歷史業(yè)績的穩(wěn)定性、風(fēng)險控制能力，尤其是其投資風(fēng)格是否與浮動費(fèi)率產(chǎn)品追求“穩(wěn)定戰(zhàn)勝基準(zhǔn)、提升持有體驗(yàn)”的目標(biāo)相匹配。

（文章來源：華夏時報）

(原標(biāo)題：“管理費(fèi)與收益捆綁”時代來了！16位基金經(jīng)理同臺競技，誰能封神)

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