持續(xù)火熱！密集限購

　　今年以來北交所市場(chǎng)行情持續(xù)火熱，資金加速涌入，多家基金公司出手控制旗下主題基金規(guī)模。近期，天弘基金、工銀瑞信基金、中歐基金、易方達(dá)基金等基金公司相繼對(duì)旗下北交所主題基金實(shí)施限購。

北證50指數(shù)基金密集限購

　　天弘基金近日發(fā)布公告稱，為了保證基金的平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)基金份額持有人利益，公司決定自5月30日起調(diào)整天弘北證50成份指數(shù)發(fā)起式基金大額申購業(yè)務(wù)金額限制，暫停該基金單日單個(gè)基金份額單筆金額50萬元以上的申購（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資）業(yè)務(wù)申請(qǐng)。

　　類似的還有東財(cái)北證50指數(shù)發(fā)起式基金。該基金去年11月6日起設(shè)置基金總份額上限為5億份，并采用“比例確認(rèn)”的原則對(duì)總規(guī)模進(jìn)行控制；今年5月28日，其公告稱，對(duì)單日每個(gè)基金賬戶的累計(jì)申購金額上限設(shè)置為20萬元。

　　工銀瑞信基金旗下工銀北證50成份指數(shù)也于5月28日起暫停大額申購，單日限購金額為5萬元。

　　記者注意到，截至5月30日，全市場(chǎng)共計(jì)26只跟蹤北證50的指數(shù)基金，已有19只處于限制大額申購狀態(tài)，其中11只基金申購上限不超過5萬元。例如，廣發(fā)北證50成份自3月6日起單日申購上限僅1000元，為全市場(chǎng)最低限額；易方達(dá)北證50成份自5月19日起，將單日申購限額從50萬元降至3000元。

　　對(duì)于公募基金限購的原因，業(yè)內(nèi)通常認(rèn)為有以下幾點(diǎn)原因：一是管理人認(rèn)為基金現(xiàn)有管理規(guī)模已經(jīng)或接近自己投資策略的規(guī)模容量上限，通過限購控制規(guī)模，避免新進(jìn)資金對(duì)原持有人利益造成影響；二是管理人出于風(fēng)險(xiǎn)控制的原因，認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)過熱已處于高位，通過限購防止投資者“追漲殺跌”；三是一些基金有產(chǎn)品規(guī)模上限約束，例如不少北證50指數(shù)基金的規(guī)模上限為5億元，由于北交所整體流動(dòng)性相對(duì)偏弱，大額的申贖容易造成沖擊。

北交所主題基金年內(nèi)漲幅居前

　　自今年初以來，資金加速涌入北交所市場(chǎng)。截至5月30日收盤，北證50指數(shù)年內(nèi)漲幅超35%，顯著超過滬深兩市的主流寬基指數(shù)。

　　Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，公募基金共持有北交所股票的市值接近70萬億元，較去年末增長(zhǎng)約48%。一季度末，包括指數(shù)基金及主動(dòng)基金在內(nèi)的36只北交所主題基金合計(jì)規(guī)模達(dá)136億元，較去年末112.73億元增長(zhǎng)了20.72%。

　　北交所主題基金的凈值也水漲船高，不少基金年內(nèi)回報(bào)率在全市場(chǎng)權(quán)益類產(chǎn)品中領(lǐng)跑。截至5月29日，中信建投北交所精選兩年定開和華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開今年以來的回報(bào)率分別為70.98%和67.67%，位居全市場(chǎng)權(quán)益類基金前二。萬家北交所慧選兩年定開、匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開兩只基金的凈值年內(nèi)漲幅也均超過50%。

　　指數(shù)基金方面，除今年成立的五只次新基金外，截至5月29日，今年以來的漲幅均在20%以上，其中18只基金的漲幅超30%，廣發(fā)北證50成份指數(shù)基金以36.05%的漲幅居首。

邏輯由“流動(dòng)性”轉(zhuǎn)向“稀缺性”

　　某北交所主題基金的基金經(jīng)理表示，北交所整體流動(dòng)性弱于主板，公司市值普遍偏小，波動(dòng)較大。以往北交所市場(chǎng)上漲的主要原因是“流動(dòng)性溢出”，即資金從滬深兩市流向北交所，“本輪北交所的強(qiáng)勢(shì)行情還因?yàn)榻衲暌詠碚呒t利釋放、前沿技術(shù)突破、制度改革深化等多重因素驅(qū)動(dòng)”。

　　值得關(guān)注的是，當(dāng)前北交所的估值已處于歷史高位。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日，北證50指數(shù)的市盈率自5月以來始終保持在70倍以上。

　　“本輪行情下北交所企業(yè)估值獲得重估，當(dāng)前北交所估值相較創(chuàng)業(yè)板從折價(jià)已轉(zhuǎn)向溢價(jià)?！遍_源證券分析師諸海濱表示，短期內(nèi)，高波動(dòng)性需要關(guān)注，過高估值公司需注意。不過今年以來，北交所專注于創(chuàng)新型中小企業(yè)定位，不乏產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分龍頭公司，其中部分龍頭公司在滬深市場(chǎng)沒有可比公司或可比公司較少，形成了獨(dú)特的稀缺性投資機(jī)會(huì)。在當(dāng)前估值總體較高的情況下，建議關(guān)注北交所部分公司在中長(zhǎng)期配置上的潛力，特別是2024年業(yè)績(jī)符合預(yù)期和超預(yù)期、估值相對(duì)合理、具備新型生產(chǎn)力的稀缺性標(biāo)的。

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：持續(xù)火熱！密集限購)

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