萬家基金束金偉：擁抱中國新興經(jīng)濟(jì) 結(jié)構(gòu)性行情大有可為

　　中證報(bào)中證網(wǎng)訊（記者魏昭宇）從在宏大敘事中尋找時代脈搏，到于細(xì)微處挖掘中國經(jīng)濟(jì)的活力。萬家基金基金經(jīng)理束金偉的投資組合中，始終可見的是澎湃的“生命力”。這種生命力，一方面來自擁抱中國新興經(jīng)濟(jì)的韌性和張力，另一方面體現(xiàn)在他的投資框架持續(xù)迭代進(jìn)化。近日，束金偉在接受中國證券報(bào)記者采訪時表示，自己會在不同的市場環(huán)境下，盡可能切換與環(huán)境相適應(yīng)的投資范式，努力挖掘出增速最快的新興力量。同時，在成長中保持均衡，去有效熨平市場波動，取得超額收益。

　　如今，作為首批新型浮動費(fèi)率基金萬家新機(jī)遇同享的擬任基金經(jīng)理，束金偉的均衡成長投資風(fēng)格與絕對收益思維，與產(chǎn)品的浮動費(fèi)率設(shè)計(jì)形成深度契合，有望打造一只有生命力的基金產(chǎn)品。

　　挖掘新興增長力量

　　面臨經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，束金偉的投資框架不斷迭代進(jìn)化，而變與不變背后，是摒棄噪音后的獨(dú)立思考，亦是在抽絲剝繭后的洞見成長本質(zhì)。

　　變的是投資范式的切換?！?019年前后市場由行業(yè)貝塔驅(qū)動，享受行業(yè)景氣度提升帶來的整體性增長是行之有效的投資方法論；2023年至2025年則為宏觀阿爾法驅(qū)動，需應(yīng)對各項(xiàng)宏觀變量，考驗(yàn)大類資產(chǎn)配置能力與風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。當(dāng)前捕捉行業(yè)貝塔，更需要轉(zhuǎn)向自下而上選股，聚焦企業(yè)家精神驅(qū)動的優(yōu)質(zhì)公司。”束金偉表示。

　　憑借對市場變化的敏銳感知力，曾在2021年抓住新能源行業(yè)主升浪的束金偉，如今將投資視角瞄準(zhǔn)新消費(fèi)方向，從潮玩盲盒、下沉市場茶飲品牌、國產(chǎn)沖鋒衣等細(xì)分領(lǐng)域，自下而上尋找逆勢增長的優(yōu)秀個股邏輯標(biāo)的。“投資需要打破傳統(tǒng)行業(yè)規(guī)模天花板。”束金偉表示，在傳統(tǒng)投資中，新能源等行業(yè)更依賴產(chǎn)業(yè)趨勢，而在新消費(fèi)方向，個股層面的“主動創(chuàng)造需求”能力比行業(yè)貝塔更為關(guān)鍵。

　　在從行業(yè)邏輯研究向企業(yè)深度跟蹤的切換中，不變的是束金偉始終專注于捕捉中國經(jīng)濟(jì)中增速最快的動能，以及于復(fù)雜環(huán)境中突破成長桎梏的能力。比如，在白酒等傳統(tǒng)消費(fèi)承壓之下，一些新消費(fèi)的企業(yè)以超預(yù)期增速增長，像頭部茶飲品牌門店數(shù)達(dá)到4萬家，也印證了消費(fèi)升級中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　束金偉表示，自己將重點(diǎn)挖掘那些能夠充分體現(xiàn)中國競爭優(yōu)勢的企業(yè)，這些機(jī)會并非行業(yè)的自然增長，而是企業(yè)家通過產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道擴(kuò)張、技術(shù)突破等主動創(chuàng)造，比如一些國產(chǎn)皮具、國產(chǎn)沖鋒衣，已實(shí)現(xiàn)海外對標(biāo)品牌的超越。

　　成長風(fēng)格的均衡選手

　　束金偉在新消費(fèi)、科技等前沿賽道精準(zhǔn)捕捉高彈性、高成長投資機(jī)會，構(gòu)建組合的進(jìn)攻主線，堅(jiān)守鮮明的成長風(fēng)格基調(diào)；同時以均衡配置構(gòu)筑防守壁壘，通過行業(yè)分散與個股精選平衡波動風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)成長框架下“進(jìn)攻銳度”與“防守厚度”的有機(jī)結(jié)合。

　　從其管理產(chǎn)品的過往持倉來看，行業(yè)和個股相對分散，往往通過分散配置5-6個行業(yè)來降低單一行業(yè)或者個股波動對組合的沖擊，以“弱者思維”做好防守，規(guī)避市場高估值共識板塊的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　具體到組合的均衡配置上，束金偉聚焦時代主線與經(jīng)濟(jì)周期，采用“一縱一橫”框架來校準(zhǔn)投資坐標(biāo)?！耙豢v”即根據(jù)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，確認(rèn)哪類大類資產(chǎn)及其關(guān)聯(lián)板塊更受益。束金偉相對關(guān)注經(jīng)典的美林時鐘四象限理論：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，市場信心逐步增強(qiáng)，核心資產(chǎn)往往表現(xiàn)更好；經(jīng)濟(jì)過熱階段，股票和商品明顯走牛，投資者或可重點(diǎn)關(guān)注周期股、資源股；經(jīng)濟(jì)滯脹階段，企業(yè)盈利連續(xù)下行，現(xiàn)金是階段性更優(yōu)選擇；經(jīng)濟(jì)衰退階段，受益寬松貨幣政策、與經(jīng)濟(jì)相對脫敏的成長股，階段性表現(xiàn)可能更超預(yù)期。

　　受全球宏觀相關(guān)性增強(qiáng)影響，美林時鐘理論僅用于框架性方向確認(rèn)，實(shí)際投資過程中，束金偉同樣非常關(guān)注行業(yè)中觀比較邏輯，即“一橫”，結(jié)合當(dāng)下國家經(jīng)濟(jì)政策的戰(zhàn)略方針和時代的重大事件，橫向選擇主線資產(chǎn)?！霸诮M合構(gòu)建方面，由于有過專戶管理經(jīng)驗(yàn)，所以我一直以絕對收益思維進(jìn)行組合管理，適度分散以降低風(fēng)險(xiǎn)。”束金偉表示，在收益與波動之間找尋到一種完美的平衡狀態(tài)，讓組合波動率和收益率更好地匹配，這也是束金偉一直在追求的境界。

　　浮動費(fèi)率同享新機(jī)遇

　　基金定期報(bào)告顯示，截至一季度末，束金偉在管時間最長的產(chǎn)品萬家新機(jī)遇龍頭企業(yè)混合A近5年大幅跑贏同期業(yè)績基準(zhǔn)和偏股混合型基金指數(shù)，同類排名前8%，其中每個完整年度最大回撤均小于偏股混合基金指數(shù)。

　　公開資料顯示，束金偉即將掌舵首批新型浮動費(fèi)率基金——萬家新機(jī)遇同享，他過往長期超額收益顯著、短期波動控制優(yōu)異的投資風(fēng)格，與該創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)高度契合。作為一款以提升投資者體驗(yàn)為初心的產(chǎn)品，束金偉對其充滿信心與期待。

　　談及產(chǎn)品設(shè)計(jì)理念，束金偉強(qiáng)調(diào)，采用浮動管理費(fèi)率模式與投資者共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益，符合證監(jiān)會對主動權(quán)益基金回歸本源的定位，自己將通過絕對收益思維應(yīng)對市場波動，以均衡成長風(fēng)格捕捉中國經(jīng)濟(jì)的新興力量，精準(zhǔn)把握當(dāng)前主動權(quán)益投資的黃金窗口。

　　展望市場，束金偉表示，中國經(jīng)濟(jì)韌性得到驗(yàn)證，2025年一季度以來，其投資思路從“先防守控制總倉位、紅利為主科技為輔”的保守策略切換為“不再控制總倉位，科技和消費(fèi)為主、紅利為輔”，指數(shù)大概率呈現(xiàn)“上有頂下有底”的區(qū)間震蕩風(fēng)格，市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)提升，結(jié)構(gòu)性行情大有可為。

　　“深度分析企業(yè)和行業(yè)是我們的核心優(yōu)勢，未來我依然會延續(xù)帶有絕對收益思維的均衡成長風(fēng)格，陪伴代表優(yōu)質(zhì)公司成長，和投資者一起分享中國經(jīng)濟(jì)韌性增長的澎湃動力。”束金偉表示。

（文章來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：萬家基金束金偉：擁抱中國新興經(jīng)濟(jì) 結(jié)構(gòu)性行情大有可為)

(責(zé)任編輯：137)