金隅集團33.6億海淀奪地背后 虧損國企的進擊與豪賭

　　雖然出現(xiàn)虧損、業(yè)績承壓，老牌地方國企金隅集團（601992.SH）依然在北京土地市場砸下巨額資金。

　　在北京6月5日的土拍活動中，金隅集團以33.64億元的價格將海淀區(qū)寶山村地塊收入囊中，溢價率1.48%。該地塊總土地面積為2.86萬平方米，地上計容建筑面積超6萬平方米，成交樓面價達5.6萬元/平方米。

　　這一投資舉動在業(yè)內(nèi)引發(fā)了不小的震動，原因在于，這與金隅當下難言理想的財務狀況形成反差。按2024年年報以及2025年一季報數(shù)據(jù)，金隅集團仍處于虧損狀態(tài)。

　　“在出現(xiàn)虧損和業(yè)績承壓情況下，金隅仍選擇在北京投入重金拿地，背后有其戰(zhàn)略考量，彰顯了金隅集團積極布局、謀求發(fā)展的決心?！币晃环康禺a(chǎn)行業(yè)分析師指出。

　　事實上，這已是金隅集團近一年多以來，在北京土地市場上的又一次出擊。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，自2024年以來，這家企業(yè)已在北京朝陽、豐臺、通州連續(xù)落子，其斥資63.8億元斬獲朝陽區(qū)十八里店地塊、以27億元摘得豐臺區(qū)中關村科技園地塊、以12億元競得通州區(qū)土橋中路涉宅地塊，加上此次獲得的海淀寶山地塊，累計投資高達136.4億元。

　　不過，金隅集團豪擲大筆資金拿地之際，其持續(xù)虧損的財務數(shù)據(jù)，也引發(fā)市場爭議。

　　金隅集團2025年一季度報顯示，報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入168.67億元，同比增長31.42%；歸母凈虧損12.35億元，同比收窄5.65%。

　　事實上，在此之前的2024年，其已出現(xiàn)虧損。金隅集團年報顯示，2024年該公司凈虧損15.34億元，較2023年的虧損進一步擴大；歸母凈利潤由盈轉虧，虧損額達到5.55億元。

　　對于虧損的原因，金隅集團方面表示，房地產(chǎn)市場調(diào)整導致房地產(chǎn)項目銷售價格不及預期，項目毛利率下降，影響房地產(chǎn)業(yè)務經(jīng)營利潤。此外，水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩，市場需求偏弱、競爭加劇導致水泥和熟料年均售價、銷量均同比降低。

　　與此同時，經(jīng)營業(yè)績的疲軟對金隅集團現(xiàn)金流等財務指標的影響，有所顯現(xiàn)。據(jù)金隅集團公布的2024年年報數(shù)據(jù)，2024年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-53.16億元，財報顯示，公司1年內(nèi)到期的非流動負債合計約208.23億元，貨幣資金為182.92億元。

　　在此背景下，金隅的拿地步伐并未停止，并公布了其投資安排。

　　針對公司2025年的拿地計劃，金隅集團在2024年年度業(yè)績說明會上表示，公司聚焦經(jīng)濟復蘇情況好、人口凈流入、房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢的城市，如北京、上海等地，選擇核心熱門地塊穩(wěn)健審慎投資。

　　“盡管當下處于虧損狀態(tài)，但從長遠來看，在北京核心區(qū)域拿地有望成為集團新的利潤增長點。一旦房地產(chǎn)市場復蘇，憑借地塊的優(yōu)質(zhì)區(qū)位，能夠在激烈的市場競爭中占據(jù)優(yōu)勢，實現(xiàn)銷售和利潤的雙豐收?！鄙鲜龇治鰩煼Q。

　　不過，其在北京新地塊的開發(fā)上，金隅集團并未沿用“云筑系”的中端改善路線，而是打造了全新的高端產(chǎn)品線。

　　分析師表示，金隅選擇豪宅產(chǎn)品路線，標志著其正式進軍豪宅市場，實現(xiàn)從中端產(chǎn)品向高端產(chǎn)品的戰(zhàn)略轉型，這一轉型旨在提升項目利潤率，以對沖整體市場下行帶來的壓力，但此舉實際效果如何，仍面臨市場檢驗。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，支撐這家公司這場拿地“豪賭”的一個重要因素，是其在融資渠道上取得的重大突破。

　　2025年初，金隅集團獲得了高達400億額度的融資獲批，包括100億元超短期融資券、180億元中期票據(jù)以及120億元兩種中期票據(jù)。這一規(guī)模在地產(chǎn)行業(yè)極為罕見，為其緩解短期償債壓力提供了喘息空間，也為其拿地提供了雄厚的資金支持。

　　此外，金隅也在積極盤活存量資產(chǎn)。金隅集團方面表示，公司積極推進創(chuàng)新金融工具落地。今年2月26日，華夏金隅智造工場REIT于上海證券交易所正式上市，開盤首日即漲停，總市值達到14.77億元；3月28日，公司首單公租房CMBS（金隅山樾）在上海證券交易所成功簿記發(fā)行，產(chǎn)品規(guī)模16.57億元，期限18年，利率2.44%。

　　一邊緊握400億元融資輸血，一邊重金押注北京核心地塊與豪宅產(chǎn)品升級，金隅集團在虧損壓力下，能否借助大手筆投資實現(xiàn)公司扭虧為盈，有待進一步觀察。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：金隅集團33.6億海淀奪地背后 虧損國企的進擊與豪賭)

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