平安基金公司債ETF正式納入質(zhì)押庫

　　中證網(wǎng)訊 6月5日，平安基金發(fā)布公告稱，為更好地滿足投資者的投資交易需求，公司旗下平安中債-中高等級(jí)公司債利差因子ETF（簡(jiǎn)稱：公司債ETF，代碼：511030）自6月6日起，可申報(bào)作為質(zhì)押券進(jìn)行通用質(zhì)押式回購交易。

　　目前，公司債ETF是唯一可質(zhì)押、中短久期且規(guī)模超150億元的信用債ETF。平安基金表示，投資者可利用公司債ETF質(zhì)押融資，借助資金杠桿來提升資金使用效率，滿足多元投資策略。

　　質(zhì)押式回購是債券回購業(yè)務(wù)種類之一，屬于短期資金融通業(yè)務(wù)。在質(zhì)押式回購交易中，首先由資金融入方（正回購方）將債券出質(zhì)給資金融出方(逆回購方)融入資金，雙方約定未來某一時(shí)期正回購方向逆回購方返還本金和按約定回購利率計(jì)算的利息，同時(shí)逆回購方向正回購方返還原出質(zhì)債券。通常債券資質(zhì)越好，折算率越高，正回購方即可融入更多資金。

　　相較于利率債ETF，信用債ETF一般有更高的票息保護(hù)，靜態(tài)收益也更高。作為全市場(chǎng)首只中高等級(jí)信用債ETF，公司債ETF納入質(zhì)押庫，對(duì)于投資者來說益處頗多。

　　一是客戶通過多次質(zhì)押可以博取更高的收益，當(dāng)然也面臨更高的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，具體杠桿比例取決于折算率及客戶自身的風(fēng)控限制；二是納入質(zhì)押庫可以提升公司債ETF本身的流動(dòng)性，客戶可以找到除了申購贖回、買賣交易之外的其他變現(xiàn)途徑，獲取產(chǎn)品作為通用式質(zhì)押品所提供的流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)。

　　此外，信用債ETF本身具有分散投資的特性，持有一籃子信用債有效降低了單一個(gè)券違約對(duì)投資組合的沖擊風(fēng)險(xiǎn)。銀行通過ETF間接投資信用債，相比直接投資單券，能更高效地實(shí)現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)的分散化。

　　值得一提的是，公司債ETF規(guī)模近日已突破150億元大關(guān)，創(chuàng)成立以來新高，在全市場(chǎng)信用債ETF中規(guī)模排名前三。該產(chǎn)品定位為“高等級(jí)信用債寬基+央國企公司債”，久期定位偏中短債，致力于打造成交易所公司債交易核心工具。

　　與同類信用債ETF相比，公司債ETF具備回撤控制較好、過往業(yè)績亮眼和持倉分散等優(yōu)勢(shì)。2025年以來，債市持續(xù)震蕩。截至6月5日，公司債ETF近一年最大回撤僅0.5%，遠(yuǎn)低于同類產(chǎn)品平均1.27%最大回撤水平。公司債ETF成立以來每年均跑贏中債-中高等級(jí)公司債利差因子指數(shù)全價(jià)（總值）指數(shù)，2023年收益率3.38%，2024年收益率3.60%；成立以來累計(jì)分紅8次，分紅金額近7.5億元。

　　持倉方面，從公司債ETF過往披露的PCF清單來看，持倉基本均為信用風(fēng)險(xiǎn)較低的國企和央企債券，主體及債項(xiàng)的外部評(píng)級(jí)均為AAA、隱含評(píng)級(jí)AA+以上比例達(dá)96%；同時(shí)，產(chǎn)品持倉相對(duì)分散，能夠有效降低單只債券走勢(shì)變動(dòng)或信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于組合的影響。

　　并且，與主動(dòng)管理型產(chǎn)品相比，公司債ETF具備費(fèi)率低、流動(dòng)性好等優(yōu)勢(shì)。公司債ETF當(dāng)前按照0.15%/年收取管理費(fèi)，不僅管理費(fèi)低于大多數(shù)主動(dòng)管理的產(chǎn)品，亦是指數(shù)型債基中費(fèi)率幾乎最低的一檔產(chǎn)品，便于長期配置型資金降低持倉成本。

　　2024年，公司債ETF日均成交金額超4.6億元；2025年至今日均成交金額近10億元，進(jìn)入4月后日均成交金額超16億。同時(shí)，“T+0 ”交易靈活，投資者買入的ETF份額當(dāng)天即可賣出，能更好滿足投資者流動(dòng)性管理需求和配置需求。

　　此外，信用債在債市行情不好時(shí)有可能出現(xiàn)流動(dòng)性問題，相較于場(chǎng)外債基，公司債ETF可憑借其二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性以及做市商機(jī)制，消化一部分拋壓且不對(duì)底層市場(chǎng)產(chǎn)生影響，從而平緩信用債流動(dòng)性的問題。（王鶴靜）

（文章來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：平安基金公司債ETF正式納入質(zhì)押庫)

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