這類基金 業(yè)績加速回暖

　　今年以來，主動權(quán)益基金的業(yè)績明顯回暖，與被動指數(shù)基金的表現(xiàn)逐漸拉開了差距。

　　Choice統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日，今年以來普通股票型基金和偏股混合型基金的平均回報都已經(jīng)超過5%，分別為5.35%和5.48%，同期被動指數(shù)型基金平均回報則為2.35%。

　　從具體產(chǎn)品表現(xiàn)來看，醫(yī)藥尤其是創(chuàng)新藥板塊無疑是今年上半年市場的“大贏家”，其次是北交所市場和機器人板塊，這三大領(lǐng)域為主動權(quán)益基金提供了豐厚的收益來源。

　　Choice統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日，有25只主動權(quán)益基金今年以來的回報超過50%。其中，同泰產(chǎn)業(yè)升級混合、長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選混合發(fā)起式A、中信建投北交所精選兩年定開混合A、華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開混合發(fā)起式、申萬菱信樂融一年持有期混合A、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選混合發(fā)起A、廣發(fā)成長領(lǐng)航一年持有混合A、中銀港股通醫(yī)藥混合發(fā)起A期間回報率均超過60%，高居業(yè)績榜單前列。

　　與此同時，截至6月5日，多只創(chuàng)新藥ETF特別是港股創(chuàng)新藥ETF今年以來回報均超過40%，而掛鉤北證50指數(shù)的多只產(chǎn)品今年以來回報在30%—40%之間。種種跡象顯示，今年以來，在市場輪動的環(huán)境中，主動權(quán)益基金的優(yōu)勢正在擴大。

　　“被動基金的工具屬性比較強，在市場某一領(lǐng)域有阿爾法的時候，該領(lǐng)域的代表指數(shù)往往直接受益。但主動基金的優(yōu)勢在人?！币晃豢儍?yōu)基金經(jīng)理告訴記者，“事實證明，只要市場可為，基金經(jīng)理還是有能力、也有意愿為投資者多賺錢?！?/p>

　　新基金力求差異化優(yōu)勢

　　從近期密集發(fā)行的新模式浮動管理費基金中也可以發(fā)現(xiàn)，基金公司以及基金經(jīng)理正力求在有為的市場環(huán)境中凸顯主動管理優(yōu)勢，以此來重新“喚回”投資者的信任。

　　僅以首只提前結(jié)束募集的東方紅核心價值混合為例，該基金業(yè)績比較基準為“滬深300指數(shù)收益率×60%+中證港股通綜合指數(shù)（人民幣）收益率×20%+中債綜合指數(shù)收益率×20%”，主打一個風(fēng)格均衡，基金經(jīng)理周云也是一名風(fēng)格穩(wěn)健、長期業(yè)績較好的老將。

　　而嘉實成長共贏混合型基金的業(yè)績基準為“中證800成長指數(shù)收益率×70%+恒生指數(shù)收益率×10%+中債綜合財富指數(shù)收益率×20%”，擬任基金經(jīng)理李濤擅長成長股特別是科技領(lǐng)域投資，這也意味著投資組合未來的投資風(fēng)格偏成長，適合追求更高彈性、一定風(fēng)險承受能力的投資者。

　　同樣偏向成長的還有銀華成長智選，該基金的業(yè)績基準為“中證800成長指數(shù)收益率×60%+中證港股通綜合指數(shù)（人民幣）收益率×20%+中債綜合指數(shù)（全價）收益率×20%”，擬任基金經(jīng)理王曉川管理的銀華數(shù)字經(jīng)濟在2024年曾以50%的收益率獲得全市場普通股票型基金冠軍。

　　“只有持續(xù)創(chuàng)造超額收益，才能獲得合理回報?！蓖鯐源ㄟ@樣評價新產(chǎn)品的設(shè)計理念。

　　下半年三大主線呼之欲出

　　事實上，隨著經(jīng)濟逐漸修復(fù)，市場亦逐步回暖，基金經(jīng)理對下半年的市場機會也更加樂觀。醫(yī)藥、AI、消費受到集中關(guān)注。

　　華夏瑞享回報擬任基金經(jīng)理王君正認為，宏觀經(jīng)濟方面，在全球經(jīng)濟不確定性加大的背景下，中國市場憑借低估值、高成長性的雙重優(yōu)勢，正成為資金的“避風(fēng)港”。以2025年的市場環(huán)境為例，10年期國債收益率持續(xù)處于低位，使得權(quán)益市場成為資金流動性配置的重要方向，為基金布局提供了宏觀層面的支撐。

　　產(chǎn)業(yè)升級與消費復(fù)蘇正帶來豐富的結(jié)構(gòu)性機會。王君正表示，當(dāng)前金融地產(chǎn)板塊估值處于歷史低位，疊加政策托底預(yù)期增強，具備估值修復(fù)潛力；消費醫(yī)藥板塊經(jīng)過前期調(diào)整后，盈利韌性逐漸顯現(xiàn)，尤其是創(chuàng)新藥、家電等細分領(lǐng)域存在明確的估值修復(fù)機會；科技制造板塊則聚焦AI、機器人等新質(zhì)生產(chǎn)力賽道，在政策支持與技術(shù)突破的雙輪驅(qū)動下，展現(xiàn)出強勁的成長動能，這些均構(gòu)成基金在產(chǎn)業(yè)層面的布局主線。

　　“然后是港股通標的的配置價值。港股市場的中資股普遍具有低于A股的估值水平，且涵蓋互聯(lián)網(wǎng)、消費等A股稀缺標的。通過港股通進行配置，不僅能夠分散單一市場風(fēng)險，還可捕捉全球化背景下的成長機遇，進一步優(yōu)化基金的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。”王君正補充道。

　　王曉川同樣關(guān)注AI、醫(yī)藥、消費等多元成長領(lǐng)域。他認為，AI正處于從技術(shù)研發(fā)轉(zhuǎn)向場景落地的關(guān)鍵期，應(yīng)重點關(guān)注算力基建、數(shù)據(jù)要素及行業(yè)應(yīng)用三大方向。周云則認為，AI應(yīng)用層蘊含更大機會。隨著算力成本持續(xù)下降，基礎(chǔ)模型能力提升，未來AI的競爭壁壘可能在AI之外，特別看好具有場景卡位優(yōu)勢的企業(yè)。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：這類基金，業(yè)績加速回暖)

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