創(chuàng)新藥又爆發(fā)了！產(chǎn)業(yè)鏈及投資途徑分析

　　今年以來(lái)，創(chuàng)新藥板塊表現(xiàn)十分亮眼，尤其是港股創(chuàng)新藥，在近期市場(chǎng)震蕩中走出了獨(dú)立行情。

　　6月9日，創(chuàng)新藥板塊再度掀起漲停潮，帶動(dòng)醫(yī)藥股全面走強(qiáng)，海辰藥業(yè)、睿智醫(yī)藥等多股20cm封板。

　　創(chuàng)新藥近期為什么表現(xiàn)如此強(qiáng)勢(shì)？

　　華夏基金分析認(rèn)為，首先是短期熱點(diǎn)事件的催化，5月底8家創(chuàng)新藥企業(yè)的10余款創(chuàng)新藥獲批上市，且近期多家創(chuàng)新藥企業(yè)臨床數(shù)據(jù)優(yōu)秀；其次是板塊熱度回升基礎(chǔ)夯實(shí)，本輪行情開(kāi)啟主要得益于去年四季度頭部創(chuàng)新藥企業(yè)實(shí)現(xiàn)扭虧或盈利增長(zhǎng)，以及今年一季度創(chuàng)新藥海外授權(quán)金額實(shí)現(xiàn)重大突破，行業(yè)進(jìn)入利潤(rùn)兌現(xiàn)期；再次是交易層面的資金流入和估值優(yōu)勢(shì)，今年南向資金累計(jì)流入超6600億港元，再加上醫(yī)藥行業(yè)連續(xù)多年調(diào)整，處于估值洼地，價(jià)格比較吸引人。

　　短期交易過(guò)熱？機(jī)構(gòu)意見(jiàn)不一

　　融通醫(yī)療保健的基金經(jīng)理萬(wàn)民遠(yuǎn)關(guān)于“創(chuàng)新藥的泡沫遠(yuǎn)比上輪CXO泡沫大”的言論，在市場(chǎng)引發(fā)廣泛討論。他隨后又更為詳細(xì)地表達(dá)了對(duì)創(chuàng)新藥的觀點(diǎn)，“得益于政策支持、技術(shù)突破與國(guó)際化布局，中國(guó)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)長(zhǎng)期向好，這也是國(guó)內(nèi)醫(yī)藥投資最重要、彈性最大的主線之一，但隨著越來(lái)越多的資金涌入創(chuàng)新藥上市公司，部分資金可能會(huì)忽略創(chuàng)新藥企業(yè)背后風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)別上市公司股價(jià)虛高，甚至出現(xiàn)了估值泡沫?！?/p>

　　滬上某基金經(jīng)理指出：“從買(mǎi)方來(lái)看，越來(lái)越多的外行在買(mǎi)入創(chuàng)新藥個(gè)股，泡沫是確實(shí)存在的。”

　　華安基金指出，創(chuàng)新藥出海刷新紀(jì)錄，反映中國(guó)創(chuàng)新藥在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升；大型創(chuàng)新藥企在港股成功IPO，折射出了國(guó)際投資者對(duì)我國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)的投資信心；而研發(fā)成果閃耀國(guó)際頂尖醫(yī)學(xué)舞臺(tái)，說(shuō)明國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥實(shí)現(xiàn)從“跟跑”到“領(lǐng)跑”的跨越式發(fā)展。

　　東吳證券醫(yī)藥研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，三大因素共振，2025年為創(chuàng)新藥至少3年行情的元年。

　　一是創(chuàng)新藥重磅BD交易持續(xù)落地，首付款屢創(chuàng)新高；二是頭部企業(yè)將于2025年實(shí)現(xiàn)扭虧，行業(yè)盈利拐點(diǎn)顯現(xiàn)；三是國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化。該行測(cè)算2030年中國(guó)創(chuàng)新藥市場(chǎng)規(guī)模將突破2萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)24.1%。

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