明星基金經理大舉吸金已成往事，新基發(fā)行“新常態(tài)”，浮動費率能否成良藥？

　　財聯社6月9日訊 公募行業(yè)不得不面對主動權益的新常態(tài)。

　　何為新常態(tài)？簡單來說，主動權益基金好做也不好發(fā)了。

　　一是今年主動權益基金整體表現不遜于ETF、量化等其他策略基金，但投資者信心尚未恢復；

　　主動權益基金包攬了年內回報率的前26個席位，表現最好的基金漲幅近乎8成。但是從發(fā)行來看，截至6月9日，以認購日來統(tǒng)計，全市場主動權益基金發(fā)行規(guī)模245.19億元，今年發(fā)行規(guī)模達到4180億元，主動占比不足6%。

　　二是明星基金經理吸金能力整體下降；

　　剛剛成立的浮費基金東方紅核心價值成為年內發(fā)行規(guī)模最大的主動產品，擬任基金經理為周云，最終發(fā)行規(guī)模19.91億元，這一發(fā)行金額超過5月底成立的富國均衡投資，后者擬任基金經理為范妍，發(fā)行規(guī)模為19.64億元。

　　年內發(fā)行規(guī)模超雙位數的主動權益基金僅6只，除了上述2只之外，還有廣發(fā)同遠回報、安信優(yōu)選價值、富國景氣優(yōu)選和申萬菱信行業(yè)精選，擬任基金經理則分別是馮漢杰、張明、張弘和賈成東。

　　知名基金經理的發(fā)行規(guī)模排在前列，時過五個月，年內尚未有突破20億元發(fā)行門檻的主動權益基金出現。

　　三是代銷渠道發(fā)行重點不在主動權益。

　　有著廣泛客戶基礎的銀行渠道，向來是“爆款制造機”，但是越來越多銀行開始意識到穩(wěn)健才是銀行客戶的剛需，這一改變讓銀行渠道發(fā)行主動權益產品時更為謹慎。以零售之王招商銀行為例，今年重心放在了“TREE長盈計劃”，該計劃聲稱，由穩(wěn)健類資產打底，以多資產配置降低投資風險，通過專屬顧問式服務和全流程陪伴，提升持有體驗。

　　回歸到操作層面，是招行與基金公司類“定制化”的產品，即基金公司發(fā)行該類FOF產品僅在招行渠道銷售，招行對基金公司設置了包括了團隊、基金經理、產品運作的高門檻，其中，期望年化收益、最大回撤要求尤為嚴格。換言之，此類產品要一定程度上對投資者體驗負責。

　　年內主動基金發(fā)行規(guī)模占比不足6%

　　自今年3月以來，公募基金發(fā)行已連續(xù)3個月單月新發(fā)基金數量超過100只。截至6月9日，全市場基金發(fā)行總規(guī)模近4180億元，發(fā)行規(guī)模居前的基金類型涵蓋債基、FOF、REITs，多只債基發(fā)行規(guī)模觸及60億元。

　　來看主動權益基金新發(fā)，年內僅有6只主動權益基金募集超過雙位數，最新發(fā)行冠軍為東方紅核心價值，募集規(guī)模為19.91億元，也是主動權益基金中唯一一只需要確認認購比例的產品，該基金募集上限為20億元，最終采取了“末日比例確認”，確認比例94.0266%。有效認購戶數1.4585萬戶上，年內第二，僅次于中歐紅利智選的1.4631萬戶。

　　這只基金是公募改革后首批浮費基金之一，從發(fā)行結果來看也是不負眾望。而東方紅資管此次發(fā)行過程中，浦發(fā)銀行和東方證券兩大渠道累計規(guī)模貢獻度達近7成，浦發(fā)銀行累計銷售規(guī)模達9.4億元，占總發(fā)行規(guī)模的近一半，東方證券代銷規(guī)模超4.7億。值得注意的是，這是成飛出任東方紅資管總經理后首只重點產品，可以說，這只產品發(fā)行是占據“天時地利人和”的結果。

　　發(fā)行規(guī)模緊隨其后的是范妍在富國基金的首只新發(fā)基金，數據不俗，認購規(guī)模19.64億元，有效認購戶數8924戶，富國用固有資金自購了2001萬份額，公司員工認購了808萬份額。

　　范妍在熊市中的穩(wěn)健表現無須贅述，她在市場上的號召力不僅是新發(fā)基金，有統(tǒng)計顯示，范妍在富國接管老基金和新發(fā)基金已經累計吸金近90億元。

　　發(fā)行亞軍來自廣發(fā)的馮漢杰，2天募集18.91億元，馮漢杰的標簽很明確，均衡型選手，追求絕對收益，有觀察人士將其定位為底倉型基金經理，就是他的產品時候在配置時作為底倉，而加上本身熱門的科技屬性，獲得投資者和渠道認可也就順理成章。

　　此外，安信優(yōu)選價值、富國景氣優(yōu)選和申萬菱信行業(yè)精選發(fā)行也均超過10億元。賈成東在申萬菱信第一只產品發(fā)行即超10億元，托管行農行貢獻了主要銷量。

　　招行依然是渠道“王者”，排名靠前的6只主動權益中，招行托管了3只。

　　在新發(fā)看點上，平安基金何杰、景順長城農冰立均是剛剛發(fā)行了新產品，無縫銜接了浮動費率基金的發(fā)行。此外，去年的冠軍基雷志勇也發(fā)行了新產品。

　　主動發(fā)行冷靜背后的原因

　　在當下的市場中，均衡類選手更能受到市場的認可。投資者對基金經理的期待，也是先穩(wěn)住產品波動與回撤，再下力求爭取超額收益。

　　華南公募人士向財聯社記者表示，此類均衡穩(wěn)健型產品銷售回暖，既有渠道優(yōu)勢的原因，更有擬任基金經理長期品牌口碑的積累，但從另一個角度來看，或許這也側面印證了市場對賽道押注投資風格的一次集體反思；這一市場反應，也契合了監(jiān)管對公募高質量發(fā)展的引導。

　　主動權益基金發(fā)行的集體回歸冷靜，在業(yè)內看來，是監(jiān)管導向、市場選擇與基金公司戰(zhàn)略調整的綜合因素之下的結果。

　　監(jiān)管方面，公募基金改革新規(guī)落地，與投資者“同甘共苦”成為核心關鍵詞，側重中長期業(yè)績考核，浮動費率基金緊隨其后發(fā)行，指標均指向了強化與投資者的利益綁定，如前所述，市場反思過程中，主動權益基金需要再次證明自身的價值。

　　在市場選擇上，投資者的信任需要重新建立，過往高峰期發(fā)行的主動權益基金回本之路，在ETF、量化發(fā)行如火如荼的當下，留給主動權益基金的客戶原本就不多。

　　基金公司在主動的布局上也有所收縮，以今年發(fā)行并成立的新基數據來看，全市場發(fā)行成立510只基金，其中主動權益基金僅65只，其中，還有24只為發(fā)起式，并沒有打算向市場募錢，而自己默默布局。

　　浮費基金能否成為良藥？

　　強化與投資者的利益綁定，自購成為基金公司表明信心的重要方式。

　　首批浮費基金自5月27日發(fā)行以來，至6月9日安信價值共贏發(fā)行，26只產品悉數開售。從銀行、券商等渠道端獲悉，有數據可統(tǒng)計的首批26只浮費基金發(fā)行規(guī)?；蛞淹黄?0億元。其中，銀行合計代銷超60億元，券商渠道方面，東方證券為東方紅核心價值貢獻近5億元銷量，中信證券代銷浮費基金規(guī)模也超過2億元。

　　另據統(tǒng)計顯示，已有多家基金公司開啟自購或基金經理等員工跟投，包括東方紅資管、天弘基金、博時基金、中歐基金、興證全球基金、大成基金以及交銀施羅德基金宣布自購。

　　具體來看，東方紅資管、天弘基金、博時基金、中歐基金等基金公司均自購1000萬元；興證全球基金、大成基金以及交銀施羅德基金自購金額為2000萬元。

　　在首發(fā)重實量的監(jiān)管導向之下，浮費基金發(fā)行過程中，激勵并不算高，而東方紅核心價值率先完成發(fā)行，并一躍成為年內主動權益發(fā)行冠軍，側面反映了市場認可“多賺多收費、少賺少收費”的費率邏輯，浮費基金表現能否讓投資者滿意，能否成為拯救主動基金信任危機的良藥，值得期待。

（文章來源：財聯社）

(原標題：明星基金經理大舉吸金已成往事，新基發(fā)行“新常態(tài)”，浮動費率能否成良藥？)

(責任編輯：10)