產(chǎn)業(yè)融合與金融創(chuàng)新雙輪驅(qū)動(dòng)高速公路行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

　　6月9日，上海證券交易所《REITs新視界》第六期視頻專題節(jié)目在上證路演中心正式播出。

　　截至6月6日收盤，距首批REITs上市不到4年時(shí)間，全市場(chǎng)公募REITs總市值突破2000億元，達(dá)到2020.74億元。其中，高速公路REITs發(fā)行規(guī)模達(dá)687.71億元、發(fā)行數(shù)量達(dá)13只，發(fā)行規(guī)模和數(shù)量均位居我國(guó)公募REITs各類型前列。

　　高速公路行業(yè)攻守兼?zhèn)?/strong>

　　中金公司研究部交通運(yùn)輸行業(yè)分析師顧袁璠介紹，我國(guó)高速公路通車?yán)锍谭€(wěn)居世界第一，在出行需求潛力大與行業(yè)政策利好雙輪驅(qū)動(dòng)下，高速公路行業(yè)攻守兼?zhèn)洹９┙o側(cè)層面，我國(guó)已建成全球規(guī)模最大的高速公路網(wǎng)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人們出行作出重要貢獻(xiàn)，高速公路“存量?jī)?yōu)勢(shì)”顯著。需求側(cè)層面，高速公路車流量展現(xiàn)出較強(qiáng)增長(zhǎng)潛力，經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展或帶來客貨運(yùn)輸量持續(xù)攀升。政策端層面，行業(yè)政策持續(xù)釋放利好信號(hào)，《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》及擬修訂的《收費(fèi)公路管理?xiàng)l例》將為行業(yè)提供更清晰的制度保障與市場(chǎng)化運(yùn)作空間，構(gòu)筑穩(wěn)定發(fā)展的政策基石。

　　山東高速集團(tuán)計(jì)劃財(cái)務(wù)部部長(zhǎng)梁占海分析，上述高速公路行業(yè)最新政策動(dòng)態(tài)，對(duì)高速公路投資運(yùn)營(yíng)企業(yè)來說機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存。機(jī)遇方面，投資規(guī)模大、回報(bào)周期長(zhǎng)的高速公路項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)期的獲準(zhǔn)延長(zhǎng)，意味著新的潛在投資機(jī)會(huì)的增加，也包括既有高速的大型改擴(kuò)建工程投資機(jī)會(huì)的增加；挑戰(zhàn)方面，在國(guó)家鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)參與高速公路投資的背景下，未來優(yōu)質(zhì)高速公路投資標(biāo)的競(jìng)爭(zhēng)將加劇，對(duì)投資主體的投資運(yùn)營(yíng)能力也提出了更高要求。

　　“高速公路+”激發(fā)產(chǎn)業(yè)新生態(tài)

　　在高速公路行業(yè)踐行“交通強(qiáng)國(guó)”戰(zhàn)略分享環(huán)節(jié)，山東高速集團(tuán)董事會(huì)秘書徐榮斌深入解析了“交通強(qiáng)國(guó)”戰(zhàn)略意義，介紹了山東高速集團(tuán)參與交通強(qiáng)國(guó)山東示范區(qū)建設(shè)的相關(guān)實(shí)踐和高速公路融合倉(cāng)儲(chǔ)物流、旅游、新能源等產(chǎn)業(yè)的新實(shí)踐。

　　例如，“高速公路+物流”，具體來看，高速公路與物流是社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的血管、血液，山東高速集團(tuán)依托高速公路主業(yè)優(yōu)勢(shì)，實(shí)施“一網(wǎng)一鏈一平臺(tái)”發(fā)展戰(zhàn)略，即搭建基礎(chǔ)物流服務(wù)網(wǎng)、產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈、智慧物流與大數(shù)據(jù)平臺(tái)，形成以“網(wǎng)”承載資源，以“鏈”賦能產(chǎn)業(yè)，以“平臺(tái)”驅(qū)動(dòng)發(fā)展的戰(zhàn)略路徑，著力打造現(xiàn)代物流與供應(yīng)鏈綜合服務(wù)商。目前在山東及新疆已建設(shè)了8處綜合性物流產(chǎn)業(yè)園區(qū)和多處分撥中心，總占地超2900畝。

　　高速公路REITs盤活資產(chǎn)成效顯著

　　壓軸環(huán)節(jié)聚焦公募REITs這一金融創(chuàng)新工具對(duì)高速公路行業(yè)的重塑作用。中金基金創(chuàng)新投資部負(fù)責(zé)人劉立宇回顧了公募REITs從試點(diǎn)發(fā)行階段到常態(tài)化發(fā)行階段的快速發(fā)展歷程，認(rèn)為高速公路REITs在我國(guó)公募REITs規(guī)模增長(zhǎng)、提質(zhì)增效方面作出了重要貢獻(xiàn)。

　　高速公路企業(yè)發(fā)行公募REITs后盤活資產(chǎn)成效顯著。梁占海介紹，中金山東高速REIT的成功發(fā)行有效盤活了山東高速集團(tuán)存量資產(chǎn)、降低了其資產(chǎn)負(fù)債率，并帶動(dòng)新的高速公路項(xiàng)目投資規(guī)模超過400億元。發(fā)行REITs后，山東高速集團(tuán)高速公路的運(yùn)營(yíng)管理更加規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化、透明化，進(jìn)一步提升了山東高速集團(tuán)在資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)方面的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步擦亮了“山東高速”這一資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)品牌，推動(dòng)企業(yè)由重資產(chǎn)發(fā)展模式向“輕重結(jié)合”乃至輕資產(chǎn)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變，從而實(shí)現(xiàn)更高效的資金循環(huán)和業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　高速公路因其穩(wěn)定現(xiàn)金流與抗周期屬性，成為公募REITs優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，受到投資人青睞。

　　同方全球人壽保險(xiǎn)有限公司資產(chǎn)管理事業(yè)部不動(dòng)產(chǎn)投資負(fù)責(zé)人蔣夢(mèng)杰介紹，高速公路REITs因其資產(chǎn)規(guī)模較大、現(xiàn)金流較為穩(wěn)健、高比例分紅等特點(diǎn)，可以滿足保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老資金等長(zhǎng)期資金、大量資金的投資需求，在REITs市場(chǎng)上的受歡迎程度逐步提升。未來隨著政策的大力支持，高速公路REITs市場(chǎng)規(guī)模有望繼續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)將為我國(guó)公募REITs在全球REITs市場(chǎng)的跨越發(fā)展作出重要貢獻(xiàn)。

　　徐榮斌表示，山東高速集團(tuán)作為高速公路行業(yè)發(fā)展及公募REITs的重要參與者，對(duì)中國(guó)高速公路行業(yè)及高速公路REITs市場(chǎng)的未來發(fā)展充滿信心，信心來源包括：一是人們出行及貨物流通需求潛力客觀存在，相信高速公路行業(yè)會(huì)與我國(guó)經(jīng)濟(jì)同頻發(fā)展；二是高速公路在特許經(jīng)營(yíng)期具備現(xiàn)金流穩(wěn)定和抗周期優(yōu)勢(shì)；三是改擴(kuò)建需求將促進(jìn)高速公路的可持續(xù)發(fā)展。

（文章來源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）