創(chuàng)新藥大漲！“葛蘭們”又要回來了？——道達(dá)投資手記

　　今天，半夏投資掌門人、知名私募基金經(jīng)理李蓓在微信公眾號發(fā)文，針對投資人提問的“錯過了什么或者做錯了什么”，她表示，自己錯過了小微盤，錯過了新消費(fèi)、科技和創(chuàng)新藥，所以權(quán)益類的漲幅比較平庸。

　　在這篇文章中，李蓓提出了四個問題：

　　1.我的優(yōu)勢和不足是什么？

　　2.基于以上，我錯過了什么？我做錯了什么？

　　3.我的優(yōu)勢是否還在，還能繼續(xù)？我的不足能否和如何改進(jìn)？

　　4.后續(xù)我打算怎么做？

　　我認(rèn)為，上述四個問題對于錯過行情的投資者而言，是一個很好的反思模板。

　　對于科技、細(xì)分消費(fèi)和醫(yī)藥領(lǐng)域，李蓓表示，她沒有深度研究，于是基本不投資，這一點(diǎn)是深度思考后主動取舍的結(jié)果?！翱萍肌⒓?xì)分消費(fèi)和醫(yī)藥的研究與宏觀研究沒有協(xié)同性，對宏觀判斷沒有幫助，需要的研究深度和時間投入又相當(dāng)可觀。考慮到術(shù)業(yè)有專攻，有限的時間精力下，最好只做自己擅長的事情，我主動放棄了。”

　　李蓓還提到，她需要改進(jìn)的方面包括：增加對外資的理解；提高選股標(biāo)準(zhǔn)，不能只抓行業(yè)beta，需要選擇有alpha的公司；更加強(qiáng)調(diào)持倉的安全性和賠率，而不僅僅看趨勢和彈性。

　　我們回到市場。

　　今天，A股三大指數(shù)集體收漲，上證指數(shù)上漲0.43%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲0.65%、1.07%。

　　滬深兩市成交額12864億元，較前一個交易日放量1344億元。整個市場有超過4000只個股上漲，個股漲跌幅的中位數(shù)為上漲0.79%。

　　從上證指數(shù)的30分鐘級別走勢圖來看，今天早盤跳空上漲之后，出現(xiàn)了蓄勢小平臺。

　　就經(jīng)驗(yàn)來說，大盤出現(xiàn)這種蓄勢小平臺后，繼續(xù)攀升的可能性大。此外，從近期的行情來看，雖然指數(shù)波動不大，但板塊行情還是不錯的。

　　因此，在大盤沒有變盤的情況下，專注板塊個股即可。

　　板塊方面，創(chuàng)新藥走強(qiáng)，板塊指數(shù)大漲3.91%，創(chuàng)下歷史新高。

　　銀河證券認(rèn)為，醫(yī)藥板塊經(jīng)歷較長時間調(diào)整，整體估值處于較低水平，且公募持倉低配，2025年在支持引導(dǎo)商保發(fā)展的政策背景下，支付端有望邊際改善，創(chuàng)新藥械有望受益。醫(yī)藥行情將迎來持續(xù)性修復(fù)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會依然存在，從短期和中長期確定性增長角度來選擇標(biāo)的，看好創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈在今年持續(xù)良好表現(xiàn)。

　　GLP-1產(chǎn)業(yè)鏈也迎來催化劑。美國糖尿病協(xié)會（ADA）官網(wǎng)顯示，其第85屆科學(xué)年會將于6月20日至23日在美國芝加哥McCormick會展中心舉行。

　　據(jù)開源證券統(tǒng)計(jì)，屆時包括Scholar rock、羅氏、再生元、biohaven等藥企將現(xiàn)身會議。國內(nèi)企業(yè)方面，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，博瑞醫(yī)藥、來凱醫(yī)藥、甘李藥業(yè)等多家上市公司參展。這些參展的創(chuàng)新藥企都屬于GLP-1產(chǎn)業(yè)鏈。

　　醫(yī)藥板塊近期連續(xù)上漲，醫(yī)藥類基金的凈值也全面回升。比如葛蘭管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新C創(chuàng)下最近一年半的新高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出去年10月時的高點(diǎn)。

　　隨著以創(chuàng)新藥為主的醫(yī)藥行情不斷演繹，幾年前靠醫(yī)藥板塊而成名的基金經(jīng)理們，凈值會再度“回來”嗎？

　　達(dá)哥覺得，那些重倉創(chuàng)新藥的基金經(jīng)理，其凈值回歸的可能性相對會大一點(diǎn)；重倉“老醫(yī)藥”的基金，其凈值要重回巔峰，難度不小。

　　近期的行情，呈現(xiàn)一個明顯的特征：新，包括創(chuàng)新藥、新消費(fèi)，與前幾年的醫(yī)藥和消費(fèi)行情有明顯的不同。

　　新消費(fèi)方面，今天港股的新消費(fèi)龍頭們多數(shù)回升，其中泡泡瑪特上漲2.45%，再創(chuàng)新高；蜜雪集團(tuán)上漲5.41%；老鋪黃金下跌1.77%；古茗上漲4.34%；布魯可漲幅超20%。

　　近期熱點(diǎn)之一的可控核聚變板塊，其板塊指數(shù)創(chuàng)下收盤新高。

　　國金證券表示，今年以來中科院合肥等離子體物理研究所進(jìn)行CRAFT低溫測試平臺、TF繞組、TF磁體焊后機(jī)加工及配套服務(wù)等多個項(xiàng)目招標(biāo)，招標(biāo)金額多為幾千萬級，持續(xù)印證著產(chǎn)業(yè)景氣度。隨著我國多個實(shí)驗(yàn)堆持續(xù)進(jìn)入招標(biāo)階段，國金證券看好可控核聚變產(chǎn)業(yè)在“十五五”期間有望進(jìn)入密集的資本開支期。從產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)來看，中游設(shè)備目前正處于資本開支的密集階段，該環(huán)節(jié)主要包括磁體、偏濾器、第一壁、真空室等。

　　其他板塊方面，“牛市旗手”券商股今天集體上漲。達(dá)哥還是原來的觀點(diǎn)：在未來指數(shù)主升的時候，證券、保險(xiǎn)兩大板塊將是“主力部隊(duì)”，中期值得關(guān)注。

　　中證白酒指數(shù)今天創(chuàng)下去年9月27日以來的新低。有一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，白酒需求還在磨底。

　　來看下消息面。

　　1.海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，集成電路5月出口金額同比增長33.43%，較4月的20.22%進(jìn)一步提升，增長動力強(qiáng)勁。船舶5月出口金額繼續(xù)保持高增長態(tài)勢。汽車、汽配5月出口金額同比、環(huán)比均實(shí)現(xiàn)增長。4月同環(huán)比均下降的手機(jī)、家電，5月出口金額延續(xù)下滑趨勢。

　　2.海光信息公告稱，擬通過換股方式吸收合并中科曙光，公司股票將于6月10日復(fù)牌。

　　最后，達(dá)哥作一個總結(jié)：上證指數(shù)今天早盤跳空上漲后，30分鐘級別走出了橫盤蓄勢結(jié)構(gòu)，就經(jīng)驗(yàn)來看，這種結(jié)構(gòu)大多會有繼續(xù)上攻的動力。在大盤還沒有變盤的情況下，重視板塊個股。

　　板塊方面，短期關(guān)注創(chuàng)新藥、新消費(fèi)等熱點(diǎn)方向，中期關(guān)注證券、保險(xiǎn)、食品飲料、醫(yī)藥等藍(lán)籌方向。

（文章來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）

(原標(biāo)題：創(chuàng)新藥大漲！“葛蘭們”又要回來了？——道達(dá)投資手記)

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