太嗨了！年內(nèi)超九成醫(yī)療主題基金飄紅，25只漲幅超50％

　　2025年已然成為醫(yī)療主題基金的“高光之年”，其整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)回暖，年內(nèi)收益喜人。數(shù)據(jù)顯示，截至6月9日收盤，全市場(chǎng)共有286只醫(yī)療主題基金，超九成產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，部分產(chǎn)品漲幅甚至突破50%。港股創(chuàng)新藥為代表的恒生醫(yī)療保健指數(shù)及A股萬(wàn)得創(chuàng)新藥指數(shù)等均表現(xiàn)亮眼。

　　止于至善總經(jīng)理何理在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，2025年之前醫(yī)療主題基金已經(jīng)連續(xù)下跌4年，之前的泡沫基本消化完畢，且很多個(gè)股尤其是港股醫(yī)藥顯著超跌。其次中國(guó)創(chuàng)新藥經(jīng)過10多年發(fā)展成果顯著，國(guó)內(nèi)醫(yī)療相關(guān)政策轉(zhuǎn)向大力支持創(chuàng)新藥發(fā)展帶動(dòng)相關(guān)基金上漲。目前看部分個(gè)股估值已經(jīng)修復(fù)較多，估值處于合理狀態(tài)，可能會(huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化行情，醫(yī)藥相關(guān)臨床試驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)高，需要挑選目前仍有較大安全邊際的方向布局。

　　醫(yī)療主題基金年內(nèi)回暖明顯

　　2025年以來(lái)，醫(yī)療主題基金整體呈現(xiàn)出顯著的回暖態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，截至6月9日收盤，全市場(chǎng)共有286只醫(yī)療主題基金（A/C份額分開計(jì)算，下同），其中，有260多只基金實(shí)現(xiàn)年內(nèi)正收益，占比超九成。

　　在具體收益方面，有200只產(chǎn)品年內(nèi)漲幅超過10%，有144只產(chǎn)品年內(nèi)漲幅超20%，還有86只產(chǎn)品年內(nèi)漲幅在30%以上，年內(nèi)漲幅超過50%的也有不少，高達(dá)25只產(chǎn)品。這樣的收益表現(xiàn)，不僅讓投資者重新燃起對(duì)醫(yī)療主題基金的熱情，也讓二級(jí)市場(chǎng)對(duì)醫(yī)療主題基金重新審視。

　　從市場(chǎng)指數(shù)來(lái)看，年初至今，以港股創(chuàng)新藥為代表的恒生醫(yī)療保健指數(shù)漲幅超50%，遠(yuǎn)超同期恒生科技指數(shù)和恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)。再看A股市場(chǎng)，今年以來(lái)萬(wàn)得創(chuàng)新藥指數(shù)上漲約25%，同樣超過同期上證指數(shù)、滬深300、萬(wàn)得全A等主要指數(shù)表現(xiàn)。

　　然而，醫(yī)療主題基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也呈現(xiàn)出顯著的分化態(tài)勢(shì)，其首尾業(yè)績(jī)差異超過70個(gè)百分點(diǎn)。這一巨大的業(yè)績(jī)差距，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)基金投資策略和持倉(cāng)標(biāo)的的深入思考。仔細(xì)梳理不難發(fā)現(xiàn)，那些漲幅居前的基金，往往重倉(cāng)持有港股醫(yī)藥公司。港股醫(yī)藥公司憑借其獨(dú)特的市場(chǎng)環(huán)境和創(chuàng)新藥研發(fā)優(yōu)勢(shì)，為基金帶來(lái)了豐厚的回報(bào)。此外從投資類型來(lái)看，醫(yī)藥主動(dòng)權(quán)益基金也明顯跑贏被動(dòng)指數(shù)基金。

　　“今年醫(yī)療主題基金上漲的原因，其實(shí)主要是創(chuàng)新藥上漲帶動(dòng)的。像其他一些細(xì)分的板塊，比如醫(yī)療、中藥等其實(shí)沒什么特別明顯的漲幅。至于創(chuàng)新藥的上漲，我覺得主要原因是海外藥企經(jīng)營(yíng)模式有點(diǎn)變化，可能將部分研發(fā)放在了中國(guó)。所以選擇了一些中國(guó)合作的公司去做初期研發(fā)的產(chǎn)品，這些創(chuàng)新藥公司獲得了不錯(cuò)的訂單?！备窭踪Y產(chǎn)總經(jīng)理張可興在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　港股醫(yī)藥公司被重點(diǎn)布局

　　那么，這些業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的主題基金，主要重倉(cāng)了哪些投資標(biāo)的呢？

　　截至6月9日收盤，中銀港股通醫(yī)藥A/C、鵬華醫(yī)藥科技A/C和中銀創(chuàng)新醫(yī)療A/C年內(nèi)漲幅均超過60%。數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，中銀港股通醫(yī)藥A/C前五大重倉(cāng)股分別為翰森制藥、科倫博泰生物-B、康方生物、百濟(jì)神州和信達(dá)生物；同期鵬華醫(yī)藥科技A/C前五大重倉(cāng)股為諾誠(chéng)健華、百濟(jì)神州、迪哲醫(yī)藥、榮昌生物和首藥控股；中銀創(chuàng)新醫(yī)療A/C前五大重倉(cāng)股為科倫博泰生物-B、恒瑞醫(yī)藥、信達(dá)生物、康方生物和康諾亞-B。

　　上述提到的上市公司中，“出鏡率”較高的科倫博泰生物-B，這是一家一體化且創(chuàng)新的生物醫(yī)藥公司，致力于創(chuàng)新藥物的研發(fā)、制造及商業(yè)化，以解決我國(guó)乃至全球的醫(yī)療需求。此外還有康方生物，該公司是一家致力于研究、開發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化讓全球病人可負(fù)擔(dān)的抗體藥的投資控股公司，目前康方生物在研項(xiàng)目涵蓋腫瘤、自身免疫及代謝性疾病等多個(gè)領(lǐng)域。

　　百濟(jì)神州是一家實(shí)現(xiàn)了美股、港股、A股三地上市的全球性生物制藥企業(yè)。其是一家全球性、商業(yè)階段的生物科技公司，專注于研究、開發(fā)、生產(chǎn)以及商業(yè)化創(chuàng)新型藥物。信達(dá)生物是一家主要從事研發(fā)、生產(chǎn)及銷售治療腫瘤、心血管及代謝（CVM）、自身免疫及眼科等重大疾病創(chuàng)新藥物的投資控股公司。

　　持續(xù)看好創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展

　　在愛建證券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師張智聰看來(lái)，目前中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在ADC、雙抗、細(xì)胞治療等領(lǐng)域處于全球創(chuàng)新第一梯隊(duì)，在研發(fā)和生產(chǎn)端的成本優(yōu)勢(shì)、技術(shù)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)明顯；在與全球MNC不斷達(dá)成重磅BD交易的背書效應(yīng)下，中國(guó)創(chuàng)新藥在全球市場(chǎng)的認(rèn)可度和影響力快速提升，進(jìn)一步推動(dòng)創(chuàng)新出海加速，形成“正反饋”的良性循環(huán)。同時(shí)，張智聰看好腦機(jī)接口、AI+醫(yī)療等新興科技，以及有望實(shí)現(xiàn)自主可控、國(guó)產(chǎn)替代的科研服務(wù)上游、血制品等投資機(jī)會(huì)。

　　“目前全國(guó)已有上百家醫(yī)院陸續(xù)完成DeepSeek-R1的本地化部署，推動(dòng)醫(yī)院數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型，應(yīng)用場(chǎng)景包括監(jiān)測(cè)醫(yī)療質(zhì)量、優(yōu)化醫(yī)院資源調(diào)配、輔助診斷、保證數(shù)據(jù)安全等。國(guó)產(chǎn)大模型DeepSeek-R1的全面開源與多領(lǐng)域適配，標(biāo)志著AI醫(yī)療邁入技術(shù)融合與行業(yè)重構(gòu)的新階段?！?span id="stock_1.600369">西南證券持續(xù)看好AI醫(yī)療板塊。

　　“醫(yī)藥細(xì)分方向眾多，創(chuàng)新藥是未來(lái)潛力很大的方向。從政策支持看，去年國(guó)內(nèi)出臺(tái)支持創(chuàng)新藥發(fā)展一攬子政策，提升了國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥市場(chǎng)天花板；從自身實(shí)力看，經(jīng)過十多年發(fā)展，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥成果顯著，無(wú)論管線對(duì)外授權(quán)還是自行商業(yè)化，均處于成果涌現(xiàn)的階段。但還需注意創(chuàng)新藥行業(yè)天然的高風(fēng)險(xiǎn)高波動(dòng)屬性，近期反彈較多，很多已經(jīng)估值合理需要精心挑選估值偏低的個(gè)股布局?！焙卫硌a(bǔ)充道。

（文章來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：太嗨了！年內(nèi)超九成醫(yī)療主題基金飄紅，25只漲幅超50％)

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