鵬華基金張羽翔：港股“新消費”或成拉動內需新引擎

　　“悅己經濟”崛起，情緒價值驅動年輕一代?！靶孪M”付費意愿提升，疊加國貨出海加速，港股新消費稀缺資產有望迎來價值重估。鵬華港股消費50ETF擬任基金經理張羽翔認為，港股“新消費”或將成為拉動內需的新引擎，其主要驅動力體現(xiàn)在以下三個方面：

　　第一，政策與基本面形成“困境反轉”合力。

　　消費板塊經歷長達四年半的深度調整，公募持倉占比降至歷史低位，估值已充分消化悲觀預期。2025年“兩新”政策（設備更新、以舊換新）加碼擴圍，財政補貼力度超預期，疊加五一消費數(shù)據(jù)回暖，社會零售總額增速持續(xù)修復，行業(yè)景氣度拐點相對明確。

　　第二，“新消費”賽道具備高成長稀缺性。

　　Z世代引領的悅己消費正重構市場格局：潮玩、茶飲、個護美妝等賽道依托“情緒價值+出海加速”實現(xiàn)爆發(fā)式增長。例如某頭部潮玩企業(yè)海外收入增速達45%，智能家居龍頭出海占比升至40%，國貨品牌通過文化溢價打開全球市場。這些企業(yè)已跨越概念階段，商業(yè)模式和盈利能力的驗證推動估值重塑。

　　第三，港股或成為新消費主戰(zhàn)場。

　　一方面，港股上市機制包容性強，吸引稀缺新消費標的集中登陸（如茶飲龍頭）；另一方面，南向資金持續(xù)增配港股消費，且外資回流趨勢明確——美聯(lián)儲降息周期啟動后，港股高彈性成長板塊將率先受益。

　　注：數(shù)據(jù)來源Wind。

　　風險提示：以上內容僅供參考/僅代表投研人員個人觀點，不構成實際投資建議，不代表組合持倉?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金本金不受損失，不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。中國證監(jiān)會對本基金募集的注冊，并不表明其對本基金的價值和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。投資者購買基金時應詳細閱讀本基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解本基金的具體情況。市場有風險，投資須謹慎。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：鵬華基金張羽翔：港股“新消費”或成拉動內需新引擎)

(責任編輯：91)