1159億重組披露！中科曙光封板，有信創(chuàng)ETF10天規(guī)模增5倍，資金潛伏“套利”

　　國內(nèi)算力產(chǎn)業(yè)最大吸并案迎來關(guān)鍵進展。

　　6月10日，中科曙光（603019.SH）與海光信息（688041.SH）同步復(fù)牌，中科曙光開盤封板，海光信息則高開8.72%后漲幅回落，當(dāng)日收漲4.3%。

　　此前5月25日，中科曙光與海光信息宣布擬進行戰(zhàn)略重組，公告預(yù)計停牌時間不超過10個交易日。6月9日晚，兩家公司同步公告具體重組預(yù)案，公布吸收換股的細(xì)則。

　　參與本次換股的中科曙光股票為14.63億股，海光信息為本次換股吸收合并發(fā)行的股份數(shù)量合計為8.08億股，按照換股比例1:0.5525計算，即每1股中科曙光股票可以換得0.5525股海光信息股票。

　　作為首單科創(chuàng)板上市公司吸收合并主板公司的案例，以及2025年5月16日《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（以下簡稱《辦法》）正式修訂發(fā)布后，首單上市公司戰(zhàn)略重組的案例，兩大高“光”的整合備受矚目。

　　在這單合并公告后，已有大批資金借道ETF“搶籌”。截至6月9日，Wind數(shù)據(jù)顯示，5日內(nèi)已有超32億元資金買入2只規(guī)模較大的信創(chuàng)ETF。 據(jù)華夏基金最新數(shù)據(jù)，自5月23日起，其旗下的信創(chuàng)ETF規(guī)模由4億元突破至26億元。

　　兩“光”整合，交易金額高達1159.67億元

　　這單吸收合并是中國信創(chuàng)領(lǐng)域里程碑事件。中科曙光是中國科學(xué)院旗下的中國信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，海光信息專注于國產(chǎn)架構(gòu)CPU和DCU芯片設(shè)計研發(fā)。

　　海光信息在公告中指出，被吸并企業(yè)中科曙光符合科創(chuàng)板定位，與海光信息處于同行業(yè)或上下游，與海光信息主營業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應(yīng)，本次交易有利于促進合并雙方主營業(yè)務(wù)整合升級和提高存續(xù)公司持續(xù)經(jīng)營能力。

　　國盛證券表示，兩家公司合并可以實現(xiàn)海光信息在芯片領(lǐng)域、中科曙光在整機和數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的優(yōu)勢技術(shù)積累、團隊和資金能力、供應(yīng)鏈和市場資源等資源上的互補和深度融合，以資源融合反哺技術(shù)突破，提升與國際龍頭企業(yè)的同臺競爭能力。

　　值得注意的是，本次成交金額也格外突出。據(jù)吸收合并具體預(yù)案，海光信息擬購買資產(chǎn)的交易金額為換股吸收合并中科曙光的成交金額，高達1159.67億元。

　　從吸收合并的價格來看，公告顯示，此次吸收合并方即海光信息的換股價格為143.46元/股，被吸收合并方中科曙光的換股價格為79.26元/股。

　　海光信息與中科曙光停牌前收盤價分別為136.13元/股和61.90元/股，經(jīng)國盛證券測算，換股價格相較停牌前收盤價分別溢價5.4%和28.0%。

　　從復(fù)牌后的股價表現(xiàn)來看，兩“光”則各有不同。據(jù)數(shù)據(jù)，6月10日，海光信息高開超8%后回落，收漲4.30%，當(dāng)日海光信息遭凈賣出超10.02億元；中科曙光股價開盤封板，資金凈流入2.3億元。從板塊來看，6月10日資金凈流出半導(dǎo)體、電子元器件、航天軍工等板塊，其中半導(dǎo)體板塊凈流出超47億元。

　　一名基金交易人士向時代財經(jīng)表示：“通常利好兌現(xiàn)之后股價回落是正常的，并不代表市場不看好企業(yè)合并后的發(fā)展，（股票）短期價格無法客觀反映反企業(yè)經(jīng)營層面的情況。這單交易受關(guān)注主要原因與其行業(yè)發(fā)展密切相關(guān)，合并后企業(yè)或成為算力行業(yè)的新龍頭。”

　　相關(guān)信創(chuàng)ETF多次公告或?qū)糁灯x

　　兩“光”整合預(yù)案披露前，已有資金提前布局，進行“套利”交易。

　　在兩家公司停牌期間，已有市場資金借道相關(guān)ETF布局相關(guān)標(biāo)的，特別是同時重倉海光信息、中科曙光的信創(chuàng)ETF，該現(xiàn)象也直接體現(xiàn)為相關(guān)基金規(guī)模的成倍增長。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，國泰基金旗下信創(chuàng)ETF（159537）截至6月9日，估計規(guī)模約為19.77億元。

　　目前，全市場信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模最大的ETF是華夏基金旗下的信創(chuàng)ETF（562570）。據(jù)華夏基金提供的數(shù)據(jù)，其旗下的信創(chuàng)ETF自5月26日至6月6日，累計獲得凈流入超21億元。5月23日起，該基金規(guī)模從僅4億元出頭增長至26億元，規(guī)模增超5倍。

　　這與“套利”資金或有一定關(guān)系。

　　由于兩只股票均已停牌無法交易，部分看好該并購事件的資金尋找替代方案，通過ETF繞道持有停牌個股，以抓住復(fù)牌后潛在股價上漲帶來的套利機會。

　　短期內(nèi)基金規(guī)模出現(xiàn)大幅擴張，多家基金公司密集發(fā)布風(fēng)險提示公告，提醒投資者注意潛在風(fēng)險。國泰基金向時代財經(jīng)表示，“5月29日，國泰基金設(shè)置信創(chuàng)ETF申購上限，限購后，場內(nèi)交易熱情不減。為充分保護場內(nèi)交易客戶的利益，平抑場內(nèi)溢價率，后續(xù)國泰基金將申購上限打開，將溢價率控制在合理范圍內(nèi)。”

　　自5月30日起，國泰基金為維護基金份額持有人利益，連發(fā)6則公告提示風(fēng)險。公告中明確提出，“近期規(guī)模變動較大，本基金標(biāo)的指數(shù)權(quán)重股停牌，無法及時調(diào)整投資組合，可能導(dǎo)致本基金跟蹤誤差及跟蹤偏離度擴大?！?/p>

　　6月6日，國泰基金也發(fā)布調(diào)整停牌股票估值方法的公告，其中指出，國泰基金經(jīng)與托管銀行商定，決定對本公司旗下基金（ETF基金除外）持有的“海光信息”股票進行估值調(diào)整，自2025年6月5日起按指數(shù)收益法進行估值。

　　從底層資產(chǎn)來說，中證信創(chuàng)指數(shù)是與本次重組事件相關(guān)度最高的指數(shù)，截至停牌前，海光信息、中科曙光分別是該指數(shù)的第1及第8大權(quán)重股，合計權(quán)重超10%。

　　這單重磅并購，讓信創(chuàng)ETF得到空前關(guān)注，后續(xù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資前景如何？華夏基金向時代財經(jīng)表示，“信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)有遠(yuǎn)大前景和持續(xù)熱度，是一個值得長期關(guān)注的產(chǎn)業(yè)。同時，其稀缺的對沖部分外圍風(fēng)險的特性也使其擁有獨特的配置價值。同樣受益于本輪并購重組潮的還有半導(dǎo)體設(shè)備等行業(yè)，相關(guān)ETF也是值得考慮的布局方式。”

　　國泰基金則指出，信創(chuàng)板塊作為國家戰(zhàn)略重點支持領(lǐng)域，長期來看，在自主可控需求驅(qū)動、政策持續(xù)賦能及技術(shù)創(chuàng)新迭代等因素作用下，具備明確的產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景與投資價值。

　　但國泰基金也提醒投資者，“短期場內(nèi)資金博弈特征顯著，市場情緒與交易行為存在一定非理性波動。建議投資者在充分知悉現(xiàn)階段信創(chuàng)ETF的投資風(fēng)險后，慎重投資決策，避免盲目跟風(fēng)操作?！?/p>

（文章來源：時代財經(jīng)）

(原標(biāo)題：1159億重組披露！中科曙光封板，有信創(chuàng)ETF10天規(guī)模增5倍，資金潛伏“套利”)

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