共享基經(jīng)丨與AI一起讀懂ETF（十八）：4個券商板塊主題指數(shù)，有何不同？

　　今日，受消息面影響，券商板塊集體飄紅，相關(guān)主題的ETF漲幅靠前。

　　從全市場來看，目前與券商板塊相關(guān)的主題ETF比較多，在規(guī)模超過2億元的產(chǎn)品中，主要跟蹤的是4個指數(shù)，分別為中證全指證券公司指數(shù)、中證證券公司30指數(shù)、中證香港證券投資主題指數(shù)、國證證券龍頭指數(shù)。

　　那么，這4個指數(shù)都有什么區(qū)別？這一期我們來對比一下。

　　四大不同點

　　1.樣本空間

　　中證全指證券公司指數(shù)：選取中證全指樣本股中的證券公司行業(yè)股票組成，成分股數(shù)量較多，目前有49只，包含了證券行業(yè)的眾多上市公司，覆蓋范圍較廣。

　　中證證券公司30指數(shù)：從證券公司中選取業(yè)務(wù)排名靠前、市值規(guī)模大、營業(yè)收入高、盈利能力與成長能力相對較強的上市公司證券作為指數(shù)樣本，更側(cè)重于龍頭券商，成分股平均市值較大，具有明顯的大市值價值屬性。目前成分股數(shù)量29只。

　　中證香港證券投資主題指數(shù)：從港股通證券范圍中選取證券投資主題類上市公司證券作為指數(shù)樣本，成分股主要是在港股上市的券商以及港交所等，目前成分股數(shù)量20只。

　　國證證券龍頭指數(shù)：主要按經(jīng)紀、投行、資管、信用、投資五項業(yè)務(wù)最新年報的營業(yè)收入數(shù)據(jù)從高到低排序，并選取具有證券相關(guān)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的股票，對入圍股票按最近半年的A股日均總市值從高到低排序，選取前30名股票作為樣本股，主要聚焦A股市場中證券主題優(yōu)質(zhì)上市公司，對券商龍頭的權(quán)重分配較高。

　　2.前十大權(quán)重占比

　　中證全指證券公司指數(shù)前十大權(quán)重累計占比59.1%，其中中信證券、東方財富、國泰海通的占比均超10%。

　　中證證券公司30指數(shù)前十大權(quán)重累計占比67.76%，其中國泰海通、中信證券、東方財富的占比均超10%。

　　中證香港證券投資主題指數(shù)前十大權(quán)重累計占比88%，其中香港交易所、中信證券、國泰海通、中國銀河的占比均超10%。

　　國證證券龍頭指數(shù)前十大權(quán)重累計占比80.15%，其中東方財富、中信證券的占比均超10%。

　　3.收益表現(xiàn)

　　中證全指證券公司指數(shù)：長期來看，能反映證券行業(yè)的整體發(fā)展趨勢和市場表現(xiàn)，但由于成分股較為分散，彈性可能不是最大的，在行業(yè)牛市時可能不如龍頭指數(shù)表現(xiàn)突出，不過在行業(yè)熊市時也能相對分散風(fēng)險。

　　中證證券公司30指數(shù)：在市場行情較好，尤其是龍頭券商表現(xiàn)強勢時，該指數(shù)可能會有較好的收益表現(xiàn)，因為其成分股主要是行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)龍頭公司。但在市場整體表現(xiàn)不佳時，由于龍頭券商集中度高，也可能會出現(xiàn)較大的回撤。

　　中證香港證券投資主題指數(shù)：其收益表現(xiàn)與港股市場的證券行業(yè)以及港股通政策等因素密切相關(guān)。如果港股市場整體表現(xiàn)較好，且內(nèi)地券商在香港市場的業(yè)務(wù)發(fā)展良好，該指數(shù)可能會有不錯的收益，但由于匯率等因素的影響，收益的波動性可能較大。

　　國證證券龍頭指數(shù)：該指數(shù)賦予券商龍頭更多權(quán)重，在證券行業(yè)上漲行情中，龍頭券商往往漲幅較大，所以該指數(shù)可能會有較好的收益表現(xiàn)，具有一定的爆發(fā)力，但在市場下跌時，也會因為龍頭券商的調(diào)整而出現(xiàn)較大幅度的下跌。

　　整體而言，從近一年到近五年，中證香港證券投資主題指數(shù)表現(xiàn)最突出，但波動也最大。

　　4.估值水平

　　從估值水平來看，wind數(shù)據(jù)顯示，目前中證全指證券公司指數(shù)、中證證券公司30指數(shù)的市盈率TTM在歷史30%分位以下，屬于比較低的位置。

　　國證證券龍頭指數(shù)目前的市盈率TTM剛超過歷史30%分位，也算較低水平。中證香港證券投資主題指數(shù)目前的市盈率TTM在這4個指數(shù)里面屬于回升最明顯的，已回到接近歷史80%分位。

　　兩大相同點

　　1.主題相關(guān)：都與證券行業(yè)相關(guān)，一定程度上反映了證券行業(yè)或相關(guān)領(lǐng)域的市場表現(xiàn)，為投資者提供了對證券行業(yè)進行投資和分析的參考依據(jù)。

　　2.由于聚焦單一行業(yè)，行業(yè)龍頭基本都出現(xiàn)在前十大權(quán)重個股中，所以有比較多的個股重合。

（文章來源：每日經(jīng)濟新聞）

(原標題：共享基經(jīng)丨與AI一起讀懂ETF（十八）：4個券商板塊主題指數(shù)，有何不同？)

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