公募二季度調(diào)倉(cāng)動(dòng)向揭秘：葛蘭、鄭澄然“隱形持倉(cāng)”浮出水面

　　在近期A股市場(chǎng)震蕩上行的背景下，多家上市公司因回購(gòu)、停牌等事項(xiàng)披露的最新前十大股東情況，曝光了知名基金經(jīng)理李文賓、鄭澄然、葛蘭等公募明星基金經(jīng)理的二季度調(diào)倉(cāng)路徑。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，這些調(diào)倉(cāng)動(dòng)作不僅反映了個(gè)股基本面的變化，更揭示了機(jī)構(gòu)資金在宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性下的防御與進(jìn)攻平衡，值得強(qiáng)調(diào)的是，隨著半年報(bào)披露臨近，當(dāng)前浮出水面的調(diào)倉(cāng)線索，或?qū)⒊蔀轭A(yù)判下半年結(jié)構(gòu)性行情的關(guān)鍵密碼。

　　成長(zhǎng)賽道成二季度加倉(cāng)重點(diǎn)

　　公募基金在二季度的操作展現(xiàn)出對(duì)科技創(chuàng)新與醫(yī)療健康等成長(zhǎng)性賽道的持續(xù)看好。北方長(zhǎng)龍近期公告顯示，截至5月23日，李文賓管理的永贏銳見(jiàn)進(jìn)取混合基金，以及他與高楠共同管理的永贏科技驅(qū)動(dòng)混合基金，雙雙現(xiàn)身公司前十大流通股東。對(duì)比一季度末數(shù)據(jù)，這兩只基金在二季度均對(duì)北方長(zhǎng)龍進(jìn)行了加倉(cāng)。

　　無(wú)獨(dú)有偶，固德威的股東變動(dòng)同樣引人注目。公告表明，截至6月3日，鄭澄然掌舵的廣發(fā)高端制造股票基金對(duì)其持股量較一季度末顯著提升，一舉增至近620萬(wàn)股，加倉(cāng)動(dòng)作明顯。而陸彬管理的匯豐晉信低碳先鋒股票基金則選擇按兵不動(dòng)，維持了約504萬(wàn)股的持倉(cāng)，反映出不同基金經(jīng)理在同一標(biāo)的上策略的細(xì)微差異。

　　能科科技的股東名單則揭示了另一番景象。鐘帥管理的華夏行業(yè)景氣混合基金持股量保持穩(wěn)定。與此同時(shí)，劉鵬管理的兩只基金——交銀施羅德先進(jìn)制造混合基金和交銀施羅德均衡成長(zhǎng)一年持有期混合基金，則攜手新進(jìn)成為能科科技的前十大流通股東。

　　值得一提的是，在整體積極的調(diào)倉(cāng)氛圍中，零星出現(xiàn)的減倉(cāng)案例，也在提醒著市場(chǎng)參與者風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存。山東高速的公告揭示了一個(gè)值得關(guān)注的信號(hào)：截至5月底，由中郵基金權(quán)益投資總監(jiān)陳梁管理的中郵核心成長(zhǎng)基金，雖然仍位列公司前十大股東，但其持股數(shù)量較一季度末減少了60萬(wàn)股。

　　中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜分析認(rèn)為，從目前披露的部分?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)看，確實(shí)有部分公募基金在二季度對(duì)科技制造板塊的個(gè)別標(biāo)的進(jìn)行了加倉(cāng)操作。然而，僅憑這些案例還不能全面地說(shuō)明公募基金在二季度對(duì)整個(gè)科技制造板塊進(jìn)行了積極押注。

　　柏文喜強(qiáng)調(diào)，持倉(cāng)變動(dòng)幅度可以反映基金經(jīng)理對(duì)標(biāo)的的信心和預(yù)期變化。大幅加倉(cāng)可能意味著基金經(jīng)理對(duì)該標(biāo)的的未來(lái)發(fā)展充滿信心，認(rèn)為其具有較大的上漲潛力；而大幅減倉(cāng)則可能表明基金經(jīng)理對(duì)其前景擔(dān)憂，或者有更好的投資機(jī)會(huì)。不過(guò)，持倉(cāng)變動(dòng)幅度也需要結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境和公司基本面來(lái)分析，不能簡(jiǎn)單地以加倉(cāng)或減倉(cāng)來(lái)判斷股票的好壞。

　　葛蘭暗牌曝光，新晉邁普醫(yī)學(xué)前十大

　　醫(yī)療健康領(lǐng)域也迎來(lái)重量級(jí)資金的布局。邁普醫(yī)學(xué)公告披露，截至5月21日，“醫(yī)藥女神”葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合基金新晉成為公司前十大流通股東，持股量接近244萬(wàn)股。

　　回溯2024年年報(bào)，該基金尚未出現(xiàn)在邁普醫(yī)學(xué)的持倉(cāng)名單中，這意味著今年以來(lái)，尤其是二季度，葛蘭對(duì)這只醫(yī)療股進(jìn)行了大手筆的建倉(cāng)或增持。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這超越了簡(jiǎn)單的板塊輪動(dòng)思維，而是基于對(duì)創(chuàng)新醫(yī)療器械領(lǐng)域，尤其是具備國(guó)產(chǎn)替代與出海潛力的高端產(chǎn)品管線的深度價(jià)值重估。

　　“葛蘭的出手時(shí)機(jī)值得玩味?！币晃粚?zhuān)注于醫(yī)藥投資的基金經(jīng)理告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，集采政策趨于理性化、創(chuàng)新產(chǎn)品審批加速、醫(yī)療新基建投入持續(xù)，多重因素正使器械板塊的估值錨發(fā)生位移。邁普在神經(jīng)外科植入物等領(lǐng)域的創(chuàng)新實(shí)力，可能是其獲得青睞的關(guān)鍵。

　　“抄作業(yè)”不可取，小心信號(hào)誤導(dǎo)

　　普通投資者常將基金調(diào)倉(cāng)視為“抄作業(yè)”信號(hào)，薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊表示，這種行為并不提倡。他指出，基金經(jīng)理的調(diào)倉(cāng)操作通常不會(huì)實(shí)時(shí)披露，而相關(guān)公告的發(fā)布，存在1至3個(gè)月的滯后期。當(dāng)投資者獲取這些數(shù)據(jù)時(shí)，市場(chǎng)環(huán)境可能已發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化如政策轉(zhuǎn)向、行業(yè)景氣度波動(dòng)或個(gè)股基本面異動(dòng)，盲目跟隨可能導(dǎo)致“滯后決策”風(fēng)險(xiǎn)。

　　鄭磊進(jìn)一步分析，基金經(jīng)理的調(diào)倉(cāng)邏輯可能受規(guī)模、策略、考核周期等多重因素制約，與個(gè)人投資者存在本質(zhì)差異。他建議，投資者應(yīng)將基金持倉(cāng)信息作為“輔助工具”而非“操作指南”。值得注意的是，鄭磊認(rèn)為，公募基金的持倉(cāng)動(dòng)態(tài)對(duì)散戶的參考價(jià)值高于私募。

　　柏文喜也表示，投資者在參考公募基金持倉(cāng)變動(dòng)時(shí)，應(yīng)結(jié)合自身的投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資期限來(lái)做出決策。如果投資者是長(zhǎng)期投資者，更注重資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值，那么可以關(guān)注那些長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀、投資風(fēng)格穩(wěn)定的基金的持倉(cāng)變動(dòng)；而如果投資者是短期投資者，更注重短期收益，那么可以關(guān)注那些靈活調(diào)整倉(cāng)位、善于把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)的基金的持倉(cāng)變動(dòng)。

　　柏文喜強(qiáng)調(diào)，除了關(guān)注基金持倉(cāng)變動(dòng)，投資者還應(yīng)該關(guān)注行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和公司基本面。只有當(dāng)行業(yè)前景廣闊、公司基本面良好時(shí)，基金的持倉(cāng)變動(dòng)才更具參考價(jià)值。如果行業(yè)處于下行周期或公司基本面存在問(wèn)題，即使有基金加倉(cāng)，也可能面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：公募二季度調(diào)倉(cāng)動(dòng)向揭秘：葛蘭、鄭澄然“隱形持倉(cāng)”浮出水面)

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