超八成純債基金 業(yè)績新高！

　　隨著債市回暖，債券基金業(yè)績明顯提升，近95%純債基金凈值實(shí)現(xiàn)正增長。其中，超八成產(chǎn)品凈值在6月份創(chuàng)下歷史新高。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，債券基金凈值創(chuàng)新高，主要受機(jī)構(gòu)配置需求旺盛、央行降息等因素驅(qū)動(dòng)。預(yù)計(jì)下半年債市或?qū)⒕S持震蕩向上格局，呈現(xiàn)利率波動(dòng)放大、行情演繹較快的特征，寬松環(huán)境下可關(guān)注久期和杠桿機(jī)會(huì)。

　　超八成純債基金業(yè)績創(chuàng)新高

　　進(jìn)入6月以來，債市再度走強(qiáng)。截至6月13日，全市場(chǎng)2440只純債型基金（只統(tǒng)計(jì)初始基金）中，約95%的產(chǎn)品凈值年內(nèi)實(shí)現(xiàn)正增長，2002只基金凈值在6月份創(chuàng)下新高，占比超82%。

　　其中，博時(shí)裕通純債3個(gè)月A、國泰睿元一年定開今年以來凈值增長率分別為4.16%、4.01%；景順長城景泰鑫利純債A、英大通惠多利A、格林泓旭利率債等年內(nèi)業(yè)績均在3%以上。

　　“資金持續(xù)寬松與配置需求旺盛共同驅(qū)動(dòng)債市走牛，支撐債基表現(xiàn)?！遍L城基金固定收益研究部副總經(jīng)理、基金經(jīng)理吳冰燕分析道，首先，5月以來，央行推出降準(zhǔn)降息等一攬子金融政策，釋放出明確的寬松信號(hào)。資金面顯著轉(zhuǎn)松，為債券收益率下行創(chuàng)造了有利條件，助力債基獲得出色表現(xiàn)。其次，在存款利率走低的背景下，部分資金從存款市場(chǎng)流向債券市場(chǎng)；面對(duì)外部環(huán)境波動(dòng)，部分資金選擇流入債市避險(xiǎn)，使債市資金更加充裕。

　　債市或?qū)⒕S持震蕩向上格局

　　對(duì)于下半年債市，富國基金政金債券ETF基金經(jīng)理朱征星認(rèn)為，債市或?qū)⒕S持震蕩向上格局，呈現(xiàn)利率波動(dòng)放大、行情演繹較快的特征，寬松環(huán)境下可以關(guān)注久期和杠桿機(jī)會(huì)。

　　吳冰燕表示，下半年債券市場(chǎng)有望延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，關(guān)注階段性波動(dòng)帶來的投資機(jī)會(huì)。宏觀層面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，消費(fèi)和出口領(lǐng)域頗具韌性。政策層面，央行工具箱儲(chǔ)備充足，預(yù)計(jì)將維持適度寬松政策基調(diào)，為債市提供支撐。資金層面，年初至今資金中樞逐月下臺(tái)階，關(guān)稅擾動(dòng)背景下央行政策重心重回穩(wěn)增長，資金有望維持寬松。盡管三季度政府債券供給增加可能帶來短期擾動(dòng)，外部環(huán)境變化也可能影響市場(chǎng)情緒，但央行可能重啟國債買賣，降準(zhǔn)降息仍有空間。整體看，資金水平有望進(jìn)一步下探，信用利差仍有壓縮空間，10年期國債或維持區(qū)間震蕩。

　　海富通基金指出，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期，投資回報(bào)系統(tǒng)性下降，“資產(chǎn)荒”仍然存在，過去兩年支撐“債?！钡幕久娌⑽醋兓?。二季度經(jīng)濟(jì)或因?yàn)閾尦隹诙S持韌性，但也降低了政策進(jìn)一步加碼的空間。下半年搶出口透支外需或?qū)е鲁隹诨芈洌B加內(nèi)需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，債券收益率向下趨勢(shì)不變。

　　朱征星認(rèn)為，今年高息債務(wù)加速置換或帶來增量配置資金，但當(dāng)前市場(chǎng)博弈較為極致，利率波動(dòng)明顯放大，要警惕監(jiān)管調(diào)控、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)共振，以及重大刺激政策等事件沖擊，短期事件性沖擊容易導(dǎo)致收益率快速調(diào)整，但在急跌后也孕育機(jī)會(huì)。

　　關(guān)注中短久期城投債、長久期地方債

　　對(duì)于具體投資標(biāo)的，朱征星表示，下半年可考慮適時(shí)做好利率債和信用債資產(chǎn)的切換。第一，上半年政府債供給超季節(jié)性，預(yù)計(jì)下半年利率債供給壓力下降，需求端存在保險(xiǎn)保費(fèi)改善、央行買債等帶來增量需求，金融機(jī)構(gòu)負(fù)債端下行有利于打開債券配置空間，預(yù)計(jì)利率債仍有行情，可關(guān)注純債基金和債券類ETF的配置和交易機(jī)會(huì)。第二，寬松的貨幣政策環(huán)境利好，債券基金收益的相對(duì)性價(jià)比凸顯，存款脫媒將驅(qū)動(dòng)非銀機(jī)構(gòu)加大配置力度，信用利差存在壓縮空間，信用債基金或?qū)⒄宫F(xiàn)穩(wěn)健的偏長期回報(bào)能力。

　　“在品種選擇上，投資者可重點(diǎn)把握三類機(jī)會(huì)：利率債方面，關(guān)注新老券交替帶來的交易性機(jī)會(huì)；品種利差層面，可關(guān)注長久期地方債與政金債老券，配置性價(jià)比較高；信用債方面，建議聚焦優(yōu)質(zhì)區(qū)域的中短久期城投債，進(jìn)一步挖掘票息收益，在地方化債政策支持下兼具安全性與性價(jià)比?！眳潜喾治龅?。

（文章來源：中國基金報(bào)）

(原標(biāo)題：超八成純債基金，業(yè)績新高！)

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