資管周報(bào)：年內(nèi)54家公募清盤105只產(chǎn)品；5家保險(xiǎn)資管公司Q1業(yè)績出爐，同比增長23%

　　▼熱點(diǎn)導(dǎo)讀

　　年內(nèi)54家公募清盤105只產(chǎn)品，近八成因規(guī)模跌破“生死線”，行業(yè)主題基金成重災(zāi)區(qū)

　　明星基金經(jīng)理大舉吸金已成往事，新基發(fā)行“新常態(tài)”，浮動費(fèi)率能否成良藥？

　　5家保險(xiǎn)資管公司Q1業(yè)績出爐，同比增長23%

　　銀行理財(cái)再迎降費(fèi)潮

　　▼資管要聞

　　買1萬元產(chǎn)品年管理費(fèi)低至1元銀行理財(cái)再迎“降費(fèi)潮”

　　據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)報(bào)道，自5月20日存款利率開啟新一輪下調(diào)以來，民生理財(cái)?shù)榷嗉?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="90,BK0475">銀行理財(cái)子公司開啟降費(fèi)。有銀行理財(cái)子將產(chǎn)品的固定管理費(fèi)降至0.01%，也就是說每年購買1萬元理財(cái)，管理費(fèi)僅需1元。理財(cái)有關(guān)負(fù)責(zé)人對表示，降費(fèi)目前是行業(yè)趨勢。上述產(chǎn)品是純固收短債產(chǎn)品，0.5%為合同費(fèi)率，實(shí)際原執(zhí)行費(fèi)率0.15%，降費(fèi)后執(zhí)行費(fèi)率0.05%。調(diào)整的主要目的是減費(fèi)讓利，將更多的投資收益回饋給客戶。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，從市場競爭格局看，大型銀行理財(cái)子公司因客群基礎(chǔ)龐大，降費(fèi)節(jié)奏相對穩(wěn)健，更多通過提升投研能力和服務(wù)質(zhì)量鞏固優(yōu)勢；而中小理財(cái)子公司為快速擴(kuò)張規(guī)模，降費(fèi)積極性更高，甚至推出“限時(shí)優(yōu)惠”等策略。

　　年內(nèi)54家公募清盤105只產(chǎn)品，近八成因規(guī)模跌破“生死線”，行業(yè)主題基金成重災(zāi)區(qū)

　　據(jù)choice統(tǒng)計(jì)，截至6月14日，今年以來已有105只（多類份額合并統(tǒng)計(jì)）公募產(chǎn)品清盤。在終止原因上，因基金資產(chǎn)凈值低于合同限制、基金持有人大會同意終止、合同到期終止的產(chǎn)品分別有83只、21只、1只?？梢钥吹?，因規(guī)模不足清盤的產(chǎn)品占比近八成，還有兩成產(chǎn)品主動清盤。

　　年內(nèi)已清盤的105只基金中，發(fā)起式產(chǎn)品有40只，占比為38%，均因基金資產(chǎn)凈值低于合同限制而清盤。其中32只已清盤發(fā)起式產(chǎn)品為權(quán)益類基金，占權(quán)益產(chǎn)品清盤總量的四成。顯然，三年規(guī)模大考機(jī)制正加速市場出清。從產(chǎn)品類型看，年內(nèi)已清盤產(chǎn)品中，權(quán)益產(chǎn)品占比七成。這其中，無論是被動指數(shù)類產(chǎn)品，還是主動管理產(chǎn)品，新能源、醫(yī)藥、消費(fèi)等行業(yè)主題基金已成為清盤“重災(zāi)區(qū)”。

　　密集卸任績差產(chǎn)品，知名基金經(jīng)理的“投資污點(diǎn)”？有的任職期間虧掉一半

　　今年以來，多位知名基金經(jīng)理都卸任了旗下部分基金的基金經(jīng)理職務(wù)。6月，前海開源基金曲楊不再擔(dān)任前海開源人工智能主題混合的基金經(jīng)理。截至曲楊離職前，該基金A類份額的今年以來虧損超23%。東方阿爾法基金總經(jīng)理劉明也于6月卸任東方阿爾法招陽混合，他擔(dān)任該只基金的基金經(jīng)理時(shí)長達(dá)4年。他任職期間，該基金的A類份額虧損超50%。

　　近幾年股市風(fēng)格切換迅速，知名基金經(jīng)理也未必能保證產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)優(yōu)異業(yè)績。而基金經(jīng)理及時(shí)卸任業(yè)績不佳的產(chǎn)品，有助于調(diào)整產(chǎn)品投資策略，推動產(chǎn)品凈值回暖，最終讓持有人受益。此外，公募基金行業(yè)的一系列改革措施，正在改變“重規(guī)模輕業(yè)績”的亂象，基金經(jīng)理“減負(fù)”并專注核心產(chǎn)品管理的做法，也符合改革導(dǎo)向。

　　明星基金經(jīng)理大舉吸金已成往事，新基發(fā)行“新常態(tài)”，浮動費(fèi)率能否成良藥？

　　公募行業(yè)不得不面對主動權(quán)益的新常態(tài)。一是今年主動權(quán)益基金整體表現(xiàn)不遜于ETF、量化等其他策略基金，但投資者信心尚未恢復(fù)；從發(fā)行來看，截至6月9日，以認(rèn)購日來統(tǒng)計(jì)，全市場主動權(quán)益基金發(fā)行規(guī)模245.19億元，今年發(fā)行規(guī)模達(dá)到4180億元，主動占比不足6%。

　　二是明星基金經(jīng)理吸金能力整體下降；剛剛成立的浮費(fèi)基金東方紅核心價(jià)值成為年內(nèi)發(fā)行規(guī)模最大的主動產(chǎn)品，擬任基金經(jīng)理為周云，最終發(fā)行規(guī)模19.91億元，這一發(fā)行金額超過5月底成立的富國均衡投資，后者擬任基金經(jīng)理為范妍，發(fā)行規(guī)模為19.64億元。年內(nèi)發(fā)行規(guī)模超雙位數(shù)的主動權(quán)益基金僅6只，除了上述2只之外。

　　三是代銷渠道發(fā)行重點(diǎn)不在主動權(quán)益。有著廣泛客戶基礎(chǔ)的銀行渠道，向來是“爆款制造機(jī)”，但是越來越多銀行開始意識到穩(wěn)健才是銀行客戶的剛需，這一改變讓銀行渠道發(fā)行主動權(quán)益產(chǎn)品時(shí)更為謹(jǐn)慎。以零售之王招商銀行為例，今年重心放在了“TREE長盈計(jì)劃”，該計(jì)劃聲稱，由穩(wěn)健類資產(chǎn)打底，以多資產(chǎn)配置降低投資風(fēng)險(xiǎn)，通過專屬顧問式服務(wù)和全流程陪伴，提升持有體驗(yàn)。

　　實(shí)業(yè)投資也愛上ETF，從理財(cái)產(chǎn)品到ETF，閑錢管理的口味變了

　　近期，多家實(shí)業(yè)企業(yè)現(xiàn)身ETF產(chǎn)品的前十大持有人名單中，有實(shí)業(yè)企業(yè)位列ETF產(chǎn)品的第一大持有人，還有實(shí)業(yè)企業(yè)斥資近1400萬投資ETF產(chǎn)品。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士指出，閑錢管理需求、多元化布局需求正推動更多實(shí)業(yè)企業(yè)認(rèn)購ETF。一些實(shí)業(yè)企業(yè)為追求更高的投資收益，基于ETF流動性高、費(fèi)率低、無需研究個(gè)股等優(yōu)勢，通過配置ETF來實(shí)現(xiàn)閑置資金管理與多元化風(fēng)險(xiǎn)分散。不過，實(shí)業(yè)企業(yè)配置ETF也需關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，不僅需要認(rèn)識到ETF凈值波動對企業(yè)財(cái)務(wù)表現(xiàn)產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)，也需要關(guān)注在緊急變現(xiàn)產(chǎn)生時(shí)可能面臨的流動性風(fēng)險(xiǎn)。

　　百億量化私募也大舉分紅，傳遞什么信號？

　　近日，有市場消息稱，2家百億私募均宣布對旗下部分私募產(chǎn)品進(jìn)行收益分配，即人們熟知的分紅。事實(shí)上，作為私募產(chǎn)品的收益分配方式，分紅在私募產(chǎn)品中并不罕見，各家私募管理人通常根據(jù)綜合考慮旗下產(chǎn)品單位凈值、可分凈值、產(chǎn)品開放日、盈利情況、基金合同約定而進(jìn)行分紅。隨著上述兩家百億量化私募分紅消息的傳出，財(cái)聯(lián)社記者還了解到，還有百億私募也在近期對旗下產(chǎn)品分紅。

　　5家保險(xiǎn)資管公司Q1業(yè)績出爐，同比增長23%

　　據(jù)中國證券報(bào)報(bào)道，中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會網(wǎng)站顯示，近日，泰康資產(chǎn)、太保資產(chǎn)、人保資產(chǎn)、中意資產(chǎn)、安聯(lián)資管五家保險(xiǎn)資管公司披露了2025年第一季度經(jīng)營情況。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2025年一季度，五家保險(xiǎn)資管公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約26億元，同比增長近8%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤約11億元，同比增長約23%。記者注意到，已有保險(xiǎn)資管公司提出，將推動第三方業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　▼機(jī)構(gòu)動態(tài)

　　高管“互換”落定，董方獲任招銀理財(cái)總裁，前任鐘文岳已回歸招商基金

　　財(cái)聯(lián)社記者從招銀理財(cái)相關(guān)人士獲悉，招銀理財(cái)在最新的內(nèi)部會議上宣布，招商基金原副總經(jīng)理董方將出任招銀理財(cái)總裁，接棒此前赴任招商基金總經(jīng)理的鐘文岳。早在5月20日，招銀理財(cái)原總裁鐘文岳已擔(dān)任招商基金總經(jīng)理。本輪招銀理財(cái)、招商基金高管“互換”屬于招商系金融機(jī)構(gòu)高層人事變動中的重要一環(huán)。截至2024年末，招銀理財(cái)以2.47萬億元管理規(guī)模位居行業(yè)第一。業(yè)內(nèi)將董方的風(fēng)格概括為專業(yè)、嚴(yán)謹(jǐn)且雷厲風(fēng)行。據(jù)招商基金人士告訴財(cái)聯(lián)社記者，董方曾在營銷會議中脫稿演講近兩小時(shí)，對業(yè)務(wù)理解非常深刻。

　　交銀保險(xiǎn)資管七項(xiàng)違規(guī)行為被罰115萬，涉利用受托管理資產(chǎn)為第三方牟利等問題

　　交銀保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司近日發(fā)布臨時(shí)信息披露報(bào)告，因利用受托管理資產(chǎn)為第三方牟取利益等問題，被國家金融監(jiān)督管理總局處罰款115萬元。公告顯示，交銀保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司存在讓渡主動管理職責(zé)、投資非受托人自主管理信托產(chǎn)品、債投計(jì)劃資金未按約定用途使用、債投計(jì)劃信用評級機(jī)構(gòu)不符合監(jiān)管要求、利用受托管理資產(chǎn)為第三方牟取利益、投資信用增級安排不合規(guī)的信托計(jì)劃、關(guān)聯(lián)方名單與實(shí)際不符的違規(guī)行為。

　　監(jiān)管曝光利得資本12項(xiàng)違規(guī)，挪用私募財(cái)產(chǎn)、虛假夸大宣傳等在列

　　山東證監(jiān)局一紙罰單，披露了利得資本存在的12項(xiàng)違規(guī)行為，涵蓋宣傳推介、募集活動、投資者保護(hù)、資金管理、信息披露等多個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，幾乎覆蓋私募基金運(yùn)作全鏈條的典型風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。值得注意的是，利得資本及關(guān)聯(lián)的2家私募均未配備合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人，暴露出“利得系”風(fēng)控體系的缺失。此前，利得資本申請?jiān)O(shè)立公募基金未果，證監(jiān)會反饋意見直指關(guān)聯(lián)方股東資質(zhì)缺陷、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等深層問題，揭示了監(jiān)管對資本真實(shí)性與持續(xù)經(jīng)營能力存疑、歷史罰單造成的合規(guī)信任危機(jī)、集團(tuán)化運(yùn)作存在的治理結(jié)構(gòu)缺陷。

　　▼市場跟蹤

　　上周，主要權(quán)益指數(shù)下跌。上證50下跌0.46%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.22%，中證1000、中證2000分別下跌0.76%、0.74%。漲幅靠前的行業(yè)板塊是有色金屬、石油石化、農(nóng)林牧漁，跌幅靠前的是家用電器、食品飲料、建筑材料。

　?。〝?shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

　　上周，利率債收益率窄幅震蕩。截至6月13日收盤，1Y、5Y、7Y國債分別報(bào)收1.40%、1.54%、1.59%，分別較前一周收盤變動-1BP、2BP、-1BP；10Y、20Y、30Y國債分別報(bào)收1.65%、1.93%、1.85%，分別較上周收盤變動-1BP、-4BP、-3BP。

　?。〝?shù)據(jù)來源：Wind數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

　　上周新發(fā)基金合計(jì)發(fā)行規(guī)模為 89.34 億元，較前一周有所減少。其中股票型基金發(fā)行 11.55億元、混合型基金發(fā)行1.27億元、債券型基金發(fā)行76.53億元。上周新成立基金的16只中，數(shù)量較多的類型為偏股混合型（6只）和被動指數(shù)型（4 只），發(fā)行規(guī)模分別為 6.06 億元和5.49億元。本周將有17只基金進(jìn)入發(fā)行階段，其中被動指數(shù)型（10 只）、增強(qiáng)指數(shù)型（2只）、被動指數(shù)型債券（2只）。

　　據(jù)華西證券宏觀固收團(tuán)隊(duì)的數(shù)據(jù)，上周（6月9-13日），理財(cái)規(guī)模小幅回落，環(huán)比降519億元至31.55萬億元。結(jié)合歷史來看，季末月理財(cái)通常提前布局回表，6月第二周起規(guī)模增幅基本回落至百億水平。往后看，隨著季末時(shí)點(diǎn)臨近，理財(cái)回表壓力將逐漸上升，后續(xù)兩周理財(cái)規(guī)模將承壓。理財(cái)破凈水平整體下降，全部產(chǎn)品破凈率相較于上周下降0.04pct至0.6%。全部理財(cái)業(yè)績不達(dá)標(biāo)率環(huán)比降0.9pct至17.3%。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：資管周報(bào)：年內(nèi)54家公募清盤105只產(chǎn)品；5家保險(xiǎn)資管公司Q1業(yè)績出爐，同比增長23%)

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